موضوعنا هو أسهم البنية التحتية للإنترنت وقد حقق قطاع الحوسبة السحابية، الذي يضم شركات تبيع الأجهزة والبرامج لمعالجات الخوادم ووحدات الرسومات والذاكرة ومعدات الشبكات، عائدًا بنحو 16% منذ بداية العام. ويقارن هذا بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي ظل مرتفعًا بنحو 15% خلال نفس الفترة. وقد حقق هذا القطاع أداءً قويًا، مدفوعًا بالإثارة المحيطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدي، مع تحقيق بائعي شرائح الحوسبة المتسارعة Nvidia وAMD وغيرهما من اللاعبين داخل النظام البيئي للحوسبة، بما في ذلك مصنعو الذاكرة مثل Micron، مكاسب كبيرة. ومع ذلك، شهد هذا القطاع تراجعًا في الأسابيع الأخيرة وسط عمليات بيع واسعة النطاق في السوق.
كما كانت هناك مخاوف متزايدة بشأن الاقتصاد مع اتجاهات الإنفاق الاستهلاكي المختلطة وأرقام الرواتب لشهر أغسطس التي جاءت أقل من التقديرات. وقد أدت المخاوف من الركود إلى تقلبات كبيرة في السوق. إن الموجة الحالية من نشر الذكاء الاصطناعي مدفوعة جزئيًا بالخوف من تفويت الشيء الكبير التالي ولم تتضح حالات استخدام الذكاء الاصطناعي بعد. علاوة على ذلك، فإن التكاليف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي كبيرة، نظرًا للتكاليف المرتفعة للتدريب وتشغيل النماذج الكبيرة. لم يكتشف معظم العملاء بعد ما إذا كان بإمكانهم تحقيق عوائد مجدية على المبالغ الضخمة التي ينفقونها على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
كانت الزيادة في موضوع البنية التحتية للإنترنت على مدار فترة السنوات الثلاث الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العائدات السنوية أكثر تقلبًا بشكل كبير من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. بلغت العائدات على الموضوع 45% في عام 2021، و-38% في عام 2022، و68% في عام 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بشكل كبير. ولديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، فهل يمكن أن يواجه الموضوع موقفًا مشابهًا لما حدث في عام 2022 و أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة؟
في حين أن التحول الهيكلي نحو المزيد من التحول الرقمي سيقود هذا الموضوع في الأمد البعيد، فإن التقييمات مرتفعة أيضًا بعض الشيء، مما يجعل الموازنة بين المخاطر والمكافآت أقل جاذبية في الأمد القريب. في موضوعنا، كان سهم Nvidia هو الأقوى أداءً مؤخرًا، حيث ارتفع بأكثر من 120٪ على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، حيث ارتفع الطلب على وحدات معالجة الرسومات، مدفوعًا بالطلب من مساحة الذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، كان أداء سهم Cisco أسوأ من الأسهم الأخرى في موضوعنا، حيث انخفض بنحو 14٪ على مدار الأشهر الـ 12 الماضية.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
