كيف يتحدى الدولار الأميركي الجاذبية الاقتصادية
وكما تقول عبارة مارك توين القديمة، “التاريخ لا يتكرر، بل يتناغم”. وربما يفسر هذا الاختلاف “المثير للحيرة” في مقارنة ارتفاع قيمة الدولار الأميركي خلال دورة التضخم الحالية بالماضي. وعلى الرغم من مخططه اللوني الممل والباهت مقارنة بمنافسيه من العملات الورقية الزاهية متعددة الألوان في مختلف أنحاء العالم، فقد أثبت “الدولار” الأميركي المستقر أنه أحد الإيجابيات في أميركا ما بعد كوفيد.
في أواخر عام 2020، كان من الآمن الرهان على أن الدولار سيكون في سوق هبوطية متعددة السنوات حيث التزم بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير بنفس الاستجابة “المتأخرة للحفلة” في مكافحة التضخم مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي في السبعينيات ضمن مشهد اقتصادي مماثل من زيادات الأسعار بين الأجيال، والديون الوطنية المتصاعدة، وأسعار الذهب القياسية، والخطاب السياسي المثير للانقسام.
من عام 1971 إلى عام 1979، انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 29% خلال حقبة الركود التضخمي. وعلى النقيض من ذلك، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 18% من أدنى مستوى له في عدة سنوات في ديسمبر 2020. وحتى مع التراجع الأخير، لا يزال يتداول عند مستوى أعلى من مستوى ما قبل كوفيد.
وبعبارات بسيطة، يظل الدولار هو العملة المفضلة في ظل الفوضى الجيوسياسية والاقتصادية التي تشهدها منطقة القرن الحادي والعشرين.شارع قرن.
ماذا ينبغي على المستثمرين فعله؟
لقد حان الوقت لأن يعيد الأميركيون النظر في تنويع الأصول العالمية – وهذا هو السبب:
1. المستثمرون الدوليون ليسوا جميعاً في نفس القارب. ففي حين يتمتع المستثمرون الأميركيون برفاهية الاستثمار بنسبة 100% في الأصول المحلية، فإن الاستثمار الأجنبي كان يتدفق تاريخياً إلى الأصول الأميركية بدافع الضرورة. فقد قدمت الولايات المتحدة منذ فترة طويلة عملة مستقرة نسبياً وأسواقاً مالية متطورة ومنظمة تنظيماً جيداً وسائلة. وهذا أحد الأسباب الرئيسية وراء ارتفاع مؤشرات الأسهم الأميركية إلى مستويات تاريخية خلال هذه الفترة المتقلبة في تاريخ العالم.
2. قد يكون تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية المتداولة في البورصة الأمريكية بدلاً من الاستثمار في أصول الأسواق الناشئة تجارة أفضل للموارد الطبيعية. فالفوضى الاقتصادية والسياسية التي تؤثر غالبًا على البلدان المنتجة للسلع الأساسية تعني أن أسعار الأسهم (المعدلة بالدولار) غالبًا ما تتخلف عن اتجاهات السلع الأساسية العالمية. والبرازيل مثال رئيسي على ذلك. فمن الأفضل بكثير أن تشتري السلع الأساسية البرازيلية الرئيسية بالدولار (الكاكاو والقهوة والماشية والنفط الخام) بدلاً من أسهم الموارد الطبيعية البرازيلية على مدى السنوات القليلة الماضية.
3. العملات المشفرة هي سلعة وليست عملة. ورغم مزاياها، فهي متقلبة للغاية. وقد لعب الذهب مرة أخرى دوره الذي اختبره الزمن كمخزن موثوق للقيمة خلال دورة التضخم العالمية.
إن المشاكل العالمية التي نواجهها اليوم (التضخم، ومستويات الديون المرتفعة، والتوترات الجيوسياسية، وما إلى ذلك) سوف تظل معنا لفترة طويلة. وسوف يستمر الدولار في لعب دوره كملاذ آمن ــ لذا، تمسك بالأصول المقومة بالدولار!
