سعر الأثير يظل ضعيفًا على الرغم من إطلاق صندوق الاستثمار المتداول، فهل هناك مؤشرات إيجابية؟ (Bitfinex)

انخفض سعر الإيثر (ETH) بأكثر من 20% في الشهر الماضي على الرغم من إطلاق صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة. منذ إنشائها، شهدت الصناديق تدفقات خارجية كبيرة، مما أدى إلى إضعاف سعر الإيثر بشكل أكبر.

وفقًا للإصدار الأخير من تقرير Bitfinex Alpha، فشلت صناديق Ethereum المتداولة في البورصة في إظهار المرونة بعد التدفقات الخارجية الأولية مثل صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة بعد إطلاقها في وقت سابق من هذا العام.

سعر الأثير لا يزال ضعيفا

يمكن رؤية ضعف سعر الأثير في زوج ETH/BTC، والذي كان في مسار هبوطي منذ اندماج Ethereum في سبتمبر 2022. في ذلك الوقت، شهدت ETH قوة نسبية مقابل البيتكوين (BTC). توقع المشاركون في السوق أن يعزز إطلاق صناديق Ethereum المتداولة في البورصة موقف ETH، لكن العكس كان هو الحال؛ لم يستمر الضعف الذي شهدناه في زوج ETH/BTC فحسب، بل اشتد.

في وقت سابق من هذا الشهر، انخفض الزوج إلى أدنى مستوى له في حوالي ثلاث سنوات، حيث لامس 0.0367 ETH/BTC. ويواجه الآن مقاومة عند مستوى 0.0461، وهو ذروة سُجلت في فبراير 2021 خلال ذروة الدورة قبل بدء سوق ETH/BTC الصاعد. ويمكن أيضًا أن يُعزى هذا الضعف إلى توجيه صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين للتدفقات السلبية وزيادة الطلب على BTC، وهو الاتجاه الذي ظل جديدًا على ETH منذ 23 يوليو.

“يثير هذا الاتجاه المستمر تساؤلات حول عدم فعالية صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم في تحقيق التوازن بين ديناميكيات السوق بين هذين الأصلين الرئيسيين للعملات المشفرة. يشير الأداء الضعيف المستمر لعملة إيثريوم مقابل عملة بيتكوين إلى وجود قوى سوقية أعمق تلعب دورًا، بما يتجاوز مجرد توافر منتجات الاستثمار المؤسسي”، وفقًا لمحللي بيتفينكس.

ارتفاع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

وقد حدد المحللون عدة عوامل ساهمت في انخفاض قيمة الإيثريوم منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة. وتشمل هذه العوامل عمليات بيع الإيثريوم على نطاق واسع من قبل صناع سوق العملات المشفرة Jump Trading وWintermute وFlow Traders، والمعنويات الفاترة حول إطلاق صندوق الاستثمار المتداول الإيثريوم، وتقلبات السوق ومخاوف السيولة، والبيئة الاقتصادية الكلية غير المواتية.

علاوة على ذلك، فإن أحد العوامل البارزة التي تؤثر على ضعف الإيثر هو المعدل الذي تشهد به Grayscale Ethereum Trust (ETHE) تدفقات خارجة وتدفع العرض إلى السوق. وبالمقارنة مع Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، التي كانت أصولها قيد الإدارة تحوم حول 76.3٪ في يوم التداول العشرين بعد الإطلاق، بلغت أصول ETHE قيد الإدارة 70٪.

في غضون ذلك، تدعي شركة Bitfinex أن إطلاق صناديق Ethereum ETFs في الصيف، وهي فترة انخفاض أحجام التداول وضعف مشاركة المستثمرين، ساهم أيضًا في ضعف أدائها، وبالتالي سعر ETH.