إن التقلبات المتزايدة التي تلت بسرعة انخفاض التقلبات هي من الأشياء التي تجعل وول ستريت في حالة من التوتر عادة. وكانت عمليات البيع في أوائل أغسطس أكثر تطرفًا من المعتاد، كما تم قياسها من خلال مؤشر التقلبات الذي ارتفع إلى مستوى غير مسبوق منذ عام 2020.
وبعد ذلك، ظهرت فئة “الشراء عند انخفاض الأسعار”، والتي يبدو أنها تدربت جيداً على مدى السنوات القليلة الماضية للعودة إلى السوق.
هكذا يبدو الرسم البياني الشهري لمؤشر الخوف – VIX – الآن:
لم يصل الخوف إلى هذا المستوى منذ عام 2020. من ناحية أخرى، كان عام 2020 أسوأ وانخفض المستوى هذا الشهر بسرعة مرة أخرى إلى مستويات طبيعية نسبيًا.
هكذا يبدو الرسم البياني اليومي:
يظهر هذا المنظر عن قرب كيف يظل مؤشر الخوف أعلى من مستويات مايو/أيار ويونيو/حزيران ويوليو/تموز، لكنه يعود مرة أخرى في اتجاه “ما الذي يدعو للقلق؟”
فشلت نسبة البيع/الشراء في بورصة شيكاغو، وهي مقياس آخر لمخاوف المستثمرين، في تأكيد الخوف الشديد من مؤشر التقلب على الرسم البياني اليومي:
بالنظر إلى المستوى غير العادي من الخوف الذي نراه في مؤشر التقلب اليومي، فقد يظن المرء أن عدد خيارات البيع (الرهانات على انخفاض أسعار الأسهم) كان ليتجاوز إلى حد كبير عدد خيارات الشراء (الرهانات على ارتفاع أسعار الأسهم). ولكن الرسم البياني يظهر العكس: فقد حدث ارتفاع ولكن ليس بالمستوى الذي بلغه ارتفاع يناير/كانون الثاني أو أبريل/نيسان.
النتيجة المحتملة: لقد انزعج مستثمرو سوق الأوراق المالية من تجارة الين ولكنهم لم ينزعجوا إلى حد كبير. وقد يتطلب الأمر المزيد من الأخبار السيئة للغاية قبل أن ترتفع نسبة البيع/الشراء مرة أخرى. أو ربما تظهر حركة السوق الصاعدة مرة أخرى.
4 مخططات أسعار مؤشرات سوق الأوراق المالية.
فيما يلي الرسم البياني اليومي لسعر مؤشر ستاندرد آند بورز 500:
لاحظ أن المؤشر بدأ بالفعل في الانخفاض من ذروة منتصف يوليو إلى أواخر يوليو، حتى قبل ارتفاع التقلبات الكبير. يمكنك أن ترى كيف تعافى السعر من أدنى مستوى له في أوائل أغسطس وعاد إلى مستوى أوائل الشهر. يظل أقل من المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا.
يمكنك رؤية الرسم البياني اليومي لسعر مؤشر ناسداك 100 هنا:
أدى الانخفاض الذي شهده المؤشر في أوائل أغسطس إلى انخفاضه إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم قبل أن يعود المشترون إلى السوق. كما بدأ مؤشر ناسداك 100 في الانخفاض قبل فترة طويلة من أنباء تجارة الين. وقد تعافى المؤشر من أدنى مستوياته ولكنه يظل دون المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا.
فيما يلي الرسم البياني اليومي لأسعار مؤشر iShares Russell 2000 للشركات الصغيرة:
كان الحديث في يوليو/تموز عن انتقال الأموال من الشركات الكبرى إلى الشركات الصغيرة خاطئًا، كما يتضح من نظرة سريعة على حركة الأسعار في أغسطس/آب. فقد انخفض صندوق راسل 2000 المتداول في البورصة إلى متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم ووجد مشترين عند هذا المستوى. وحتى الآن، تعافى الصندوق إلى حد ما ولكنه يظل أقل من متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا.
ما هي مجموعة الأسهم التي حققت أداءً أفضل من أداء الأسهم الأخرى في الآونة الأخيرة؟ هذه المجموعة هي:
لم ينخفض صندوق VanEck Vectors Gold Miners ETF أبدًا إلى ما دون أدنى مستوياته في أبريل أو يونيو ويتداول الآن فوق متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا. أثرت عمليات البيع المكثفة في أوائل أغسطس على هذه المجموعة ولكنها تمكنت من البقاء فوق متوسط متحرك صاعد لمدة 200 يوم. ماذا عن ذلك؟
لم يتم استخدام الذكاء الاصطناعي في كتابة هذه التدوينة.
التحليل الإضافي والتعليق هنا: johnnavin.substack.com.
