انخفاض تمويل العملات المشفرة الاستثمارية بنسبة 50% بعد الزيادة الهائلة في الربع الأخير من عام 2025: Galaxy
تباطأ نشاط رأس المال الاستثماري المشفر في الربع الأول من عام 2026 بعد الوتيرة القوية بشكل استثنائي المسجلة في الربع الرابع من عام 2025، وفقًا لتقرير جديد صادر عن Galaxy Digital.
استثمرت الشركات الاستثمارية ما يقرب من 4 مليارات دولار عبر 355 صفقة تركز على العملات المشفرة وبلوكتشين خلال هذا الربع، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 50٪ في رأس المال المستثمر على أساس ربع سنوي وانخفاضًا بنسبة 16٪ في عدد الصفقات.
سوق رأس المال الاستثماري يفقد قوته
وعلى الرغم من التراجع، ظل النشاط أعلى بكثير من العديد من المستويات الفصلية التي شوهدت خلال تراجع السوق في 2023-2024. وجدت Galaxy Research أن الانخفاض كان مدفوعًا بشكل أساسي بغياب التمويل الكبير جدًا في المرحلة اللاحقة الذي شهدناه في الربع الرابع من عام 2025، في حين استمرت جولات التمويل الأصغر والمراحل المبكرة في الإغلاق بوتيرة ثابتة نسبيًا.
إذا تم حسابها على أساس سنوي، فإن وتيرة الربع الأول ستعني استثمار ما يقرب من 16 مليار دولار خلال عام 2026، أي أقل من إجمالي 20 مليار دولار لعام 2025 ولكنها لا تزال أقوى من الكثير من العامين السابقين. ضعفت العلاقة التاريخية بين أسعار بيتكوين والاستثمار في مشاريع العملات المشفرة مقارنة بالدورات السابقة في عامي 2017 و2021. وبينما وصلت بيتكوين إلى مستويات عالية جديدة في أواخر عام 2025، ظل نشاط المشاريع غير متساوٍ، وانخفضت أسعار بيتكوين وتمويل المشاريع في الربع الأول من عام 2026، على الرغم من أن الانخفاض في رأس المال المستثمر كان أكثر حدة من الانخفاض في نشاط الصفقات.
وشكلت الشركات الناشئة في المراحل اللاحقة غالبية التمويل خلال هذا الربع، حيث استحوذت هذه المجموعة على ما يقرب من 57٪ من إجمالي رأس المال المستثمر، في حين حصلت الشركات في المراحل المبكرة على نسبة 43٪ المتبقية. ولكن من حيث عدد الصفقات، ظل نشاط المرحلة المبكرة كبيراً، حتى مع انخفاض حصة صفقات ما قبل التأسيس إلى 19% وارتفاع معاملات المرحلة اللاحقة إلى ربع الصفقات المكتملة.
وقال جالاكسي إن هذا الاتجاه يشير إلى النضج المتزايد لصناعة العملات المشفرة والوجود المتزايد للشركات الأكبر المدرة للدخل.
وفي الوقت نفسه، وصل متوسط أحجام صفقات العملات المشفرة أيضًا إلى أعلى مستوياته على الإطلاق فوق 4.5 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، حتى مع تراجع التقييمات قليلاً عن المستويات القياسية التي وصلت إليها في الربع الرابع من عام 2025.
من بين القطاعات التي تتبعها شركة Galaxy Research، اجتذبت فئة التداول/التبادل/الاستثمار/الإقراض أكبر قدر من التمويل الاستثماري بهامش واسع بعد جمع ما يقرب من 2.6 مليار دولار، أو ما يقرب من ثلاثة أخماس إجمالي رأس المال المستثمر خلال هذا الربع. كما تصدرت نفس الفئة عدد الصفقات بـ 74 صفقة.
احتلت شركات المحفظة الناشئة المرتبة الثانية من حيث رأس المال الذي تم جمعه بحوالي 270 مليون دولار. ووجدت جالاكسي أيضًا أن الشركات الناشئة التي تأسست في عام 2018 حصلت على أكبر قدر من رأس المال في الربع الأول بقيمة 1.3 مليار دولار، في حين سيطرت الشركات الناشئة الأصغر سنًا التي تأسست في عامي 2024 و2025 على إجمالي عدد الصفقات.
الولايات المتحدة تقود صفقات العملات المشفرة
ومن الناحية الجغرافية، واصلت الولايات المتحدة السيطرة على نشاط مشاريع العملات المشفرة، حيث استحوذت على أكثر من 70% من إجمالي رأس المال المستثمر و43.5% من إجمالي الصفقات المنجزة خلال هذا الربع. وجاءت البحرين وسنغافورة بعد الولايات المتحدة في حصة رأس المال، في حين جاءت المملكة المتحدة في المرتبة الثانية من حيث عدد الصفقات.
ومن ناحية جمع الأموال، خصص المستثمرون ما يقرب من 1.1 مليار دولار لثمانية صناديق استثمارية جديدة تركز على العملات المشفرة، وهو أقل عدد من الصناديق الجديدة التي تم إطلاقها خلال ربع عام منذ الربع الثالث من عام 2020.
وقال جالاكسي إن ظروف جمع الأموال لا تزال صعبة بسبب ضغوط الاقتصاد الكلي، والآثار المتبقية من اضطراب سوق العملات المشفرة في الفترة 2022-2023، والاهتمام المؤسسي المتزايد بالذكاء الاصطناعي، والمنافسة من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية وشركات خزانة الأصول الرقمية على رأس مال المستثمرين.
المقالة القادمةانخفاض تمويل Crypto VC بنسبة 50٪ بعد الزيادة الهائلة في الربع الرابع من عام 2025: ظهرت Galaxy للمرة الأولى على CryptoPotato.
