يشكل نمو العملات المستقرة خطرًا بقيمة 500 مليار دولار على الودائع المصرفية وصافي هوامش الفائدة

يحذر بنك ستاندرد تشارترد من أن العملات المستقرة يمكن أن تسحب ما يصل إلى 500 مليار دولار من الودائع المصرفية في الأسواق المتقدمة بحلول عام 2028.

تتعرض البنوك الأمريكية بشكل متزايد لخطر فقدان الودائع في مجال الأصول الرقمية مع استمرار العملات المستقرة في اكتساب القوة.

وتأتي هذه المخاوف وسط تزايد اعتماد العملات المستقرة، مع ارتفاع إجمالي العرض المتداول بنسبة 40٪ تقريبًا خلال العام الماضي إلى ما يزيد قليلاً عن 300 مليار دولار.

مخاوف التمويل طويلة الأجل

ويقدر تقرير بلومبرج نقلاً عن تحليل من جيف كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث العملات المشفرة في ستاندرد تشارترد، أن العملات المستقرة يمكن أن تتسبب في خروج ما يصل إلى 500 مليار دولار من الودائع من المقرضين عبر الدول الصناعية بحلول نهاية عام 2028. وفي الولايات المتحدة على وجه التحديد، تتوقع الشركة أن الودائع المصرفية يمكن أن تنخفض بمقدار يعادل ثلث إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة.

ويعتقد كندريك أن وتيرة نمو العملات المستقرة من المرجح أيضًا أن تتسارع بعد إقرار قانون الوضوح، وهو التشريع الذي يتحرك حاليًا عبر الكونجرس والذي يهدف إلى تنظيم صناعة الأصول الرقمية.

وكتب: “تواجه البنوك الأمريكية أيضًا تهديدًا حيث تتحول شبكات الدفع والأنشطة المصرفية الأساسية الأخرى إلى العملات المستقرة”.

إحدى القضايا الأكثر إثارة للجدل بين المؤسسات المالية التقليدية وشركات العملات المشفرة هي ما إذا كان ينبغي السماح لحاملي العملات المستقرة بالحصول على مكافآت تشبه العائد. تقدم Coinbase حاليًا مكافآت بنسبة 3.5٪ على الأرصدة المحتفظ بها في USDC التابعة لشركة Circle، وهي ممارسة تقول مجموعات الضغط المصرفية إنها يمكن أن تسرع خسائر الودائع إذا سمح لها بالاستمرار.

قال بريان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس الأسبوع الماضي: “إن مجموعات الضغط المصرفية والجمعيات المصرفية تحاول حظر منافستها”. “ليس لدي أي تسامح مع ذلك؛ أعتقد أنه غير أمريكي، ويضر المستهلكين”.

على الرغم من النزاع المستمر، يتوقع كندريك أن تتم الموافقة على مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا بحلول نهاية الربع الأول.

تم تحديد المقرضين الإقليميين على أنهم الأكثر عرضة للخطر

ولتقييم البنوك التي تواجه أكبر قدر من التعرض، استخدم المحلل صافي دخل هامش الفائدة كحصة من إجمالي الإيرادات، ووصفه بأنه أوضح مؤشر لمخاطر هروب الودائع لأنه أساسي لتوليد صافي هامش الفائدة. وباستخدام هذا المقياس، برزت المؤسسات المالية الأمريكية الإقليمية باعتبارها أكثر عرضة للخطر من المقرضين والبنوك الاستثمارية المتنوعة، والتي هي الأقل عرضة للخطر.

قد يعجبك أيضًا:

ومن بين البنوك وشركات الوساطة المالية الـ 19 التي تمت مراجعتها، تم تحديد هنتنغتون بانكشيرز، وبنك إم آند تي، وتروست فايننشال، ومجموعة سيتيزنز فاينانشيال على أنها تواجه أعلى المخاطر.

والشركات المحلية حساسة بشكل خاص لتدفقات المدفوعات إلى الخارج لأنها تعتمد بشكل أكبر على أنشطة الإقراض التقليدية مقارنة بنظيراتها الأكبر. وعلى الجانب الإيجابي، يشير أداء السوق إلى مخاطر فورية محدودة.

ارتفع مؤشر KBW المصرفي الإقليمي بنسبة 6٪ تقريبًا في يناير، مقارنة بما يزيد قليلاً عن 1٪ للمقياس الأوسع. وعلى المدى القصير، يمكن أن تؤدي التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة إلى تقليل تكاليف الودائع، في حين أن الجهود الحكومية لتحفيز النشاط الاقتصادي قد تدعم نمو القروض.

ومع ذلك، يرى كندريك أن التحول على المدى الطويل أمر لا مفر منه.

وقال: “إن التعرض الفعلي للبنك الفردي للانخفاض الناجم عن العملات المستقرة في دخل صافي هامش الفائدة سيعتمد إلى حد كبير على استجابته للتهديد”.

كما سلط الضوء على أن تيثر وسيركل، وهما المصدران المهيمنان للعملة المستقرة، يحتفظان بنسبة 0.02٪ و14.5٪ فقط من احتياطياتهما في الودائع المصرفية، مشيرًا إلى أنه “لا يحدث سوى القليل جدًا من عمليات إعادة الإيداع”.