CryptoQuant: قيمة عملة البيتكوين الخاصة بالاستراتيجية تزيد قيمتها عن أسهمها بنسبة 78%

يتضمن مخزون BTC البالغ 649,870 BTC الخاص بالاستراتيجية قيمة أعلى بنسبة 78% من سعر MSTR، مما يشير إلى منطقة تاريخية نادرة لخفض قيمة العملة.

وفقًا لمحلل CryptoQuant، كارميلو أليمان، فإن السوق يخطئ في تسعير الإستراتيجية (MSTR)، بحجة أن مخزون الشركة البالغ 649,870 بيتكوين يشير الآن إلى قيمة تزيد بحوالي 78٪ عن مكان تداول السهم حاليًا.

وهو يبني وجهة نظره هذه على المقاييس الموجودة على السلسلة و”نطاقات الأسعار MSTR” الخاصة بـ CryptoQuant، والتي يقول إنها تظهر الآن السهم في عمق منطقة انخفاض القيمة التاريخية.

يشير المحلل إلى منطقة انخفاض قيمة نادرة لـ MSTR

وفي تقرير صدر في الأول من ديسمبر، أشار أليمان إلى أنه تم الحصول على مقتنيات بيتكوين الخاصة بشركة Strategy بتكلفة متوسطة تبلغ 74,432 دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين، مما يمنح الشركة “سعرًا محققًا” للشركة مع حوالي 22% من الأرباح غير المحققة على مركزها.

من خلال حساباته، تشير العلاقة بين هذا المخبأ وسعر سهم MSTR الحالي إلى خصم يبلغ حوالي 78٪ مقارنة بالقيمة التي تشير إليها خزينة البيتكوين الخاصة بها.

تقارن نطاقات أسعار MSTR الخاصة بـ CryptoQuant مستوى التداول الفعلي للسهم بالقيمة العادلة النظرية التي تعتمد فقط على احتياطيات Bitcoin الخاصة بها. وقد تميز النطاق العلوي تاريخيا بفترات يتم فيها تداول MSTR بعلاوة غنية، في حين أن النطاق السفلي يميل إلى التزامن مع الخصومات الكبيرة التي غالبا ما تليها عمليات استرداد.

وأشار أليمان إلى أنه في الرسم البياني الأخير، فإن MSTR قد استغل بالفعل هذا النطاق الأدنى، وهي حالة وصفها بأنها إشارة قوية لسوء التسعير، والتي سبقت، في الدورات الماضية، “التعافي المستدام” بمجرد تحسن المعنويات.

وفي الوقت نفسه، لم يتباطأ تراكم BTC الخاص بـ Strategy. وقد نفذت مؤخرًا أكبر عملية شراء لها منذ يوليو، حيث أضافت ما قيمته أكثر من 830 مليون دولار من البيتكوين بحوالي 100000 دولار لكل بيتكوين.

قد يعجبك أيضًا:

جاءت هذه الخطوة في أعقاب شائعات مفادها أن الشركة كانت تبيع بهدوء، والتي تم فضحها لاحقًا من قبل المحللين على السلسلة والرئيس التنفيذي مايكل سايلور، الذي أصر على أن الشركة كانت تشتري يوميًا حتى مع انخفاض سعر البيتكوين من حوالي 107000 دولار إلى 94000 دولار.

شريحة الأسهم ودوران ETF

أغلقت MSTR عند حوالي 177 دولارًا في الأول من ديسمبر، أي أقل بكثير من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا بالقرب من 457 دولارًا وبالكاد أعلى من أدنى مستوى سنوي لها بالقرب من 166 دولارًا، وفقًا لبيانات Yahoo Finance. تضرر السهم من تراجع واسع النطاق في الأسهم المرتبطة بالبيتكوين، واستبعاده من مؤشر S&P 500 يوم 25 نوفمبر، والمخاوف من أن قواعد مؤشر MSCI القادمة قد تجبر على بيع إضافي للشركات التي ترتبط ميزانياتها العمومية بشكل كبير بالعملات المشفرة.

في الوقت نفسه، تحولت الأموال المؤسسية من أسهم “وكيل البيتكوين” ذات الرافعة المالية مثل Strategy إلى صناديق الاستثمار المتداولة BTC الفورية من جهات إصدار مثل BlackRock. وفقًا لمراقبي السوق، أدى هذا التناوب إلى تآكل العلاوة الضخمة التي تتمتع بها MSTR غالبًا على عملة البيتكوين الأساسية، ولأول مرة منذ حوالي خمس سنوات، دفعت القيمة السوقية للشركة إلى ما دون قيمة ممتلكاتها من البيتكوين.

يجادل البعض، مثل مات هوجان، مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise، بأن الشركات التي تمتلك سندات خزانة كبيرة من الأصول الرقمية يمكنها التداول بشكل معقول بسعر مخفض بسبب تكاليف التشغيل والمخاطر. وقد حاولت الإستراتيجية نفسها طمأنة حاملي السندات، مؤكدة مؤخرًا أن احتياطياتها من البيتكوين تغطي ديونها القابلة للتحويل بما يقرب من ستة أضعاف في بيتكوين (حوالي 74000 دولار أمريكي) وأكثر من الضعف تقريبًا حتى في انخفاض حاد إلى 25000 دولار.