لقد حجبت الارتفاعات الرئيسية سوقًا ممزقة حيث ازدهر رأس المال الانتقائي بينما بقيت معظم الرموز المميزة عالقة في حالة من البرد العميق.
وصلت عملة البيتكوين (BTC) إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق فوق 126000 دولار في أكتوبر، ولكن في وقت كتابة هذا التقرير، كان يتم تداولها بالقرب من 88000 دولار.
يسلط هذا التراجع الكبير الضوء على حقيقة أعمق: لقد حجبت الارتفاعات الرئيسية سوقًا منقسمة بشدة حيث تُركت معظم العملات المشفرة في حالة من البرودة لفترة طويلة.
اختلاف صارخ في الأداء
حددت المراجعة الأخيرة التي أجرتها منصة التحليلات SoSoValue للفترة 2024-2025 هذا الانقسام من خلال تجربة واضحة. ماذا سيحدث لاستثمار 10 دولارات في قطاعات العملات المشفرة الرئيسية في بداية الدورة في أوائل عام 2024؟
النتائج واقعية. كما ذكرت SoSoValue،
“بعد عامين، الإجابة صارخة: نفس نقطة البداية البالغة 10 دولارات تحولت إلى 28 دولارًا في بعض الجيوب، بينما في جيوب أخرى، لم يبق سوى 1.20 دولار فقط.”
حددت الشركة هذه الفترة بأنها “احتفال متأخر وقاس لبلوغ سن الرشد” بالنسبة للعملات المشفرة، حيث كان رأس المال الانتقائي، وليس التفاؤل الواسع النطاق، هو الذي يقود النتائج.
وفقًا للدراسة، كان المحفز الرئيسي هو الموافقة في يناير 2024 على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية. وعلى الرغم من الترحيب به باعتباره علامة بارزة، إلا أنه خلق “حلقة امتثال” أدت إلى عزل الأموال المؤسسية.
وأوضحت SoSoValue أن “صناديق الاستثمار المتداولة كسرت هذه السلسلة”. يتدفق رأس المال الآن إلى المنتجات الخاضعة للتنظيم ويبقى هناك، ونادرًا ما يتدفق إلى النظام البيئي الأوسع.
قد يعجبك أيضًا:
وقد أدى هذا إلى إنشاء “حدود صارمة للأصول القابلة للتخصيص”. تُظهر بيانات المنصة أن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الأمريكية تمتلك ما يقرب من 115 مليار دولار، مما يتضاءل أمام إيثريوم البالغ 18 مليار دولار. وأفادت الشركة أن الرموز المميزة الأخرى المعتمدة تلقت الحد الأدنى من الاهتمام المؤسسي، مما أدى إلى تعطيل الاتجاه التاريخي حيث استفاد الجميع من قوة بيتكوين.
الفائزون والخاسرون وتحول السوق
وكشفت التجربة عن سوق مقسمة إلى معسكرات واضحة، حيث ترتبط القطاعات بشكل مباشر برأس المال المتوافق أو المراكز المهيمنة في السوق المزدهرة.
اكتسب التمويل المركزي (CeFi)، المدعوم من BNB التابع لـ Binance، أكثر من 180٪، في حين تفوقت أيضًا أصول مثل XRP، مع إزالة العقبات التنظيمية.
وفي تناقض صارخ، واجهت القطاعات التي تعتمد على روايات رأس المال الاستثماري ومضاربات التجزئة الانهيار. وانخفضت شبكات الطبقة الثانية بنسبة 87%، وانخفضت GameFi بنسبة 85%، وانخفضت NFTs بنسبة 68% من خط الأساس البالغ 10 دولارات.
أشارت SoSoValue إلى انهيار نموذج “عصابة رأس المال الاستثماري – السرد التكنولوجي – التمويل ذو القيمة العالية”، حيث لم يقابل فتح الرمز المميز الثابت من الداعمين الأوائل أي طلب جديد.
حتى العملات الرقمية الميمية، وهي ملاذ تقليدي للبيع بالتجزئة، لم توفر سوى القليل من الملاذ الآمن. وفي حين كاد مؤشر القطاع أن ينهار على مدى عامين، فإنه أخفى انخفاضا قاسيا بنسبة 80% في عام 2025 وحده، وتحول إلى “آلة حصاد” عالية الكفاءة على يد المشاهير والسياسيين.
وتعكس رحلة البيتكوين من أعلى مستوى لها في أكتوبر إلى مستوياتها الحالية هذا الواقع الجديد. وفقا لـ SoSoValue، فإن ذروتها القياسية كانت نتاج التدفق المؤسسي المركز من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، وهي قوة لم تنتشر.
يعكس التبريد اللاحق دورات السوق الطبيعية وغياب النظام البيئي للعملات البديلة النابض بالحياة والممتلئ برأس المال للحفاظ على الزخم. ومع ذلك، وفقًا لشركة التحليلات، لم يتم تقاسم ثروات السوق الصاعدة؛ لقد تم توجيههم إلى ممر ضيق، تاركين بقية السوق يتساءلون عما سيأتي بعد ذلك في عصر يتم تحديده ببطء من خلال الدقة في التعامل مع الشائعات.
مكافأة الشراكة السرية لقراء CryptoPotato: استخدم هذا الرابط للتسجيل وفتح 1500 دولار في مكافآت BingX Exchange الحصرية (عرض لفترة محدودة).
(العلامات للترجمة) بيتكوين (ر) التشفير
