يبدو أن عملة البيتكوين التي تبلغ قيمتها مليون دولار “جنونية”، لكن مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise يقول إن نقاط الرياضيات أعلى
يمكن أن تصل عملة البيتكوين إلى مليون دولار إذا استحوذت على ما يقرب من 17٪ من سوق القيمة المخزنة العالمية المتوقعة البالغة 121 تريليون دولار، وفقًا لمات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management.
وفي مذكرة حديثة، أوضح كيف يمكن لتوسع السوق على المدى الطويل أن يدعم أسعارًا أعلى بكثير للأصول الرقمية.
الرياضيات وراء الهدف
وقال هوجان إن الفكرة تبدو في البداية غير واقعية لأن تقييم مليون دولار سيتطلب زيادة سعر بيتكوين بنحو 14 مرة عن سعره الحالي، وهو الهدف الذي رفضه هو نفسه ذات مرة في عام 2018، عندما كان تداول بيتكوين بالقرب من 4000 دولار.
ومع ذلك، بعد دراسة دور الأصل في الأسواق المالية، قال إن الخطأ الشائع في تقييم إمكانات بيتكوين على المدى الطويل هو التعامل مع سوق مخزن القيمة على أنه ثابت بدلاً من التوسع. ووصف هوجان بيتكوين بأنها أصول رقمية ناشئة ذات قيمة مخزنة تتنافس مع الذهب من خلال السماح للمستثمرين بالاحتفاظ بثرواتهم خارج العملات الورقية التقليدية والأنظمة المصرفية، على الرغم من اعترافه بأن العملة المشفرة لا تزال أكثر تقلبًا وأقل رسوخًا من المعدن.
وفقًا لـ Bitwise exec، فإن تقدير القيمة المحتملة لـ BTC يتضمن حساب الحجم الإجمالي لسوق تخزين القيمة العالمي، وتقدير الجزء الذي يمكن أن تحصل عليه Bitcoin، وتقسيم تلك القيمة على الحد الأقصى لمعروض الأصل البالغ 21 مليون وحدة. واستنادًا إلى الأرقام الحالية، قال هوجان إن إجمالي سوق مخزن القيمة يبلغ أقل بقليل من 38 تريليون دولار، بما في ذلك حوالي 36 تريليون دولار من الذهب وحوالي 1.4 تريليون دولار من بيتكوين. وهذا يعني أن البيتكوين تمثل حاليًا أقل بقليل من 4% من هذا السوق.
وفي ظل هذه الظروف، قال إن سعر بيتكوين البالغ مليون دولار قد يبدو غير واقعي لأن العملة المشفرة ستحتاج إلى الاستحواذ على أكثر من نصف سوق مخزن القيمة الحالي. ووصف هذا السيناريو بأنه “عالية المستوى”. ومع ذلك، أشار مدير تكنولوجيا المعلومات إلى أن السوق نفسها نمت بشكل ملحوظ مع مرور الوقت وقد تستمر في التوسع. وأشار إلى نمو القيمة السوقية للمعدن خلال العقدين الماضيين، وأضاف أنه عندما انطلق أول صندوق أمريكي لتداول الذهب في البورصة عام 2004، كانت قيمة السوق العالمية تبلغ نحو 2.5 تريليون دولار.
ومنذ ذلك الحين، ارتفعت قيمة الذهب إلى ما يقرب من 40 تريليون دولار، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب يبلغ 13% تقريبا، مدفوعا بالمخاوف بشأن مستويات الدين الحكومي، وعدم اليقين الجيوسياسي، والسياسة النقدية المتساهلة، وغير ذلك من عوامل الاقتصاد الكلي. وقال هوجان إنه إذا استمر سوق مخزن القيمة الأوسع في النمو بوتيرة مماثلة، فقد يصل إلى ما يقرب من 121 تريليون دولار خلال العقد المقبل.
وبموجب هذا السيناريو، ستحتاج بيتكوين فقط إلى الاستحواذ على حوالي 17٪ من السوق للوصول إلى تقييم قدره مليون دولار لكل بيتكوين. واعترف هوجان بأن هذا سيظل يمثل نموًا كبيرًا، حيث تظل حصة بيتكوين الحالية حوالي ٤٪، لكنه قال إن التطورات الأخيرة تشير إلى أن توسيع التبني يمكن أن يجعل مثل هذا التحول ممكنًا.
المخاطر الرئيسية
وعلى الرغم من التوقعات المتفائلة، قال هوجان إن هناك مخاطر قد تمنع السيناريو من الظهور. وأشار إلى أن سوق مخزن القيمة قد لا يستمر في النمو بنفس الوتيرة التي شهدها على مدى العقدين الماضيين، والتي شملت أحداث مثل الأزمة المالية العالمية، والاعتماد الواسع النطاق للتيسير الكمي، وفترة طويلة من انخفاض أسعار الفائدة.
وقد يؤدي تباطؤ هذه الاتجاهات أيضًا إلى انخفاض أسعار الذهب. الاحتمال الآخر هو فشل البيتكوين في الحصول على حصة سوقية إضافية.
وفي الوقت نفسه، قال هوجان إنه من الممكن أيضًا أن تقلل التوقعات الحالية من إمكانات الأصول إذا اشتدت المخاوف بشأن ارتفاع الديون الحكومية وتحول المستثمرون بشكل متزايد إلى مخازن بديلة للقيمة. وفي ظل السيناريو الأساسي الخاص به، قال إن سوق مخزن القيمة سيستمر في التوسع بينما تزيد بيتكوين حصتها تدريجيًا. وأضاف أن مثل هذا المزيج يمكن أن يؤدي إلى أسعار أعلى بكثير من المستويات الحالية.
منشور “يبدو جنونيًا” بقيمة مليون دولار من عملة البيتكوين، لكن مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise يقول إن نقاط الرياضيات أعلى ظهرت لأول مرة على CryptoPotato.
