ومع تزايد تواجد بيتكوين في الأنظمة المالية التقليدية والمضاربات حول الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة، يتوقع بعض الخبراء حدوث صدمة كبيرة في العرض خلال هذه الدورة، مما قد يؤدي إلى تعطيل نظرية دورة الأربع سنوات مع نمو غير عادي في الأسعار.
ومع ذلك، يشير تقرير جديد إلى أنه من غير المرجح أن تحدث مثل هذه الصدمة في العرض في عام 2025.
تحليل عرض حاملي البيتكوين على المدى الطويل (LTH).
في حين أن انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف، وزيادة الاهتمام المؤسسي، وإدخال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة قد أدى إلى تضخيم المناقشات حول العرض المحدود، فإن البيانات التفصيلية تشير إلى خلاف ذلك، وفقًا لتقرير صادر عن CEX.IO، تمت مشاركته مع كريبتوبوتاتو. يشير الجمع بين نشاط حاملي الأسهم على المدى الطويل (LTH)، ونشاط صناديق الاستثمار المتداولة، واتجاهات السيولة المتطورة إلى وجود نظام بيئي قوي للإمدادات قادر على تخفيف الصدمات المحتملة.
مفتاح هذا التقييم هو سلوك عرض LTH بعد النصف. تاريخيًا، تؤدي أحداث النصف إلى تحول ملحوظ في العملات من LTH إلى حامليها على المدى القصير (STH)، وبالتالي زيادة سيولة السوق. وفي عام 2024 وحده، انخفضت هيمنة العرض على LTH بنسبة 9٪، مما أدى إلى إطلاق 1.58 مليون بيتكوين في السوق.
مع انخفاض متوسط 16٪ في هيمنة LTH خلال دورات ما بعد النصف السابقة، من المتوقع نقل 1.4 مليون BTC من LTH إلى STH في عام 2025. وأوضح التقرير أن هذا يضمن تلبية الطلب المتزايد من المؤسسات أو الحكومات على الأرجح. من خلال جني أرباح كبيرة من LTH، وتخفيف قيود العرض.
ديناميكيات صناديق الاستثمار المتداولة ونشاط OTC وسيولة السوق
يبدو أيضًا أن نشاط صناديق الاستثمار المتداولة، والذي غالبًا ما يُشار إليه كمحرك محتمل لصدمات العرض، أقل تأثيرًا عند الفحص الدقيق. على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة جمعت أكثر من 1.13 مليون بيتكوين في عام 2024، فإن الكثير من هذا التراكم نشأ من تداولات النقد والحمل بدلاً من الاستثمارات الاتجاهية المباشرة. تعمل استراتيجيات المراجحة هذه، التي تعتمد على المشتقات مثل العقود الآجلة لمجموعة CME، على موازنة العرض والطلب دون الضغط بشكل مباشر على الأسواق الفورية.
بالإضافة إلى ذلك، تمثل صناديق الاستثمار المتداولة حاليًا أقل من 4٪ من إجمالي حجم تداول البيتكوين، مما يقلل من قدرتها على إحداث خلل نظامي في العرض.
تلعب سيولة السوق واحتياطيات الصرف أيضًا أدوارًا حاسمة، كما هو مفصل في CEX.IO. وبينما انخفضت احتياطيات البيتكوين المملوكة في البورصة إلى مستويات قياسية في عام 2024، أشارت عمليات السحب إلى حد كبير إلى التحويلات إلى التخزين البارد بدلاً من التصفية، مما يعكس الثقة على المدى الطويل.
في الوقت نفسه، زادت منصات OTC من ممتلكاتها بأكثر من 200000 بيتكوين، مما يشير إلى إعادة توزيع السيولة بدلاً من الاستنزاف التام. ويشير هذا التنويع، إلى جانب أحجام التحويل اليومية المستقرة، إلى وجود سوق متوازنة ونشطة.
وأخيرا، تكشف مقاييس عمق السوق عن تحسن في ظروف السيولة. تتجلى المرونة المتزايدة في ارتفاع السيولة المقومة بالدولار الأمريكي بنسبة 61٪ في عام 2024 على الرغم من انخفاض العمق المقوم بالبيتكوين. ومع تعزيز البورصات الأكبر لحصتها في السوق وتوسيع هيمنتها للمنصات الأمريكية، يبدو أن مشهد السيولة في وضع جيد للتعامل مع الطلب المتزايد في عام 2025.
وتعزز هذه العوامل مجتمعة الاستنتاج القائل بأن المعروض من عملة البيتكوين لا يزال قويا، مما يجعل من غير المرجح حدوث صدمة كبيرة في العرض في العام المقبل. وبدلاً من ذلك، يشير التقرير إلى أن السوق مهيأ لتحقيق نمو مُقاس ضمن إطار دورة مدتها 4 سنوات.
Binance مجاني بقيمة 600 دولار (حصريًا لـ CryptoPotato): استخدم هذا الرابط لتسجيل حساب جديد والحصول على عرض ترحيبي حصري بقيمة 600 دولار على Binance (التفاصيل الكاملة).
عرض محدود لقراء CryptoPotato في Bybit: استخدم هذا الرابط للتسجيل وفتح مركز مجاني بقيمة 500 دولار على أي عملة!
(علامات للترجمة) سعر البيتكوين (ر) سعر البيتكوين (BTC).
