من الآمن أن نقول إن هذه لم تعد مرحلة صعودية. بعد كل شيء، انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 50٪ منذ أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر وانخفضت إلى حوالي 60 ألف دولار في وقت متأخر من يوم الخميس.
لكن في هذا المقال سنركز أكثر على الأحداث التي وقعت بالأمس أكثر من التركيز على الانخفاض العام خلال الأشهر القليلة الماضية. في غضون 24 ساعة فقط، انخفضت العملة المشفرة من 77000 دولار إلى 60000 دولار في واحدة من أسوأ عروض التداول في يوم واحد منذ بدايتها.
سجلت العديد من العملات البديلة خسائر أكثر عمقًا تصل إلى 20٪، كما كان الحال مع XRP. ارتفعت القيمة الإجمالية للمراكز المحطمة في يوم واحد فقط إلى 2.6 مليار دولار، وفقًا لبيانات Coinglass. تمت تصفية ما يقرب من 600000 متداول.
على الرغم من ارتدادها من أدنى مستوياتها المحلية، محوت البيتكوين والعملات البديلة أشهر وسنوات من المكاسب، وعادت إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نهاية عام 2024. وأثناء وبعد الكوارث المماثلة، فإن السؤال الأكثر وضوحا هو السبب. إليكم تفصيلاً من خلال عيون رسالة القبيسي.
ماذا حدث؟
أولاً، طمأن المحلل أنه على الرغم من انخفاض عملة البيتكوين بأكثر من 30 ألف دولار في الشهرين الماضيين، إلا أن “الصورة الأساسية للعملات المشفرة” ظلت “دون تغيير إلى حد كبير”. وأضافوا أن الإجابة على سبب تراجع فئة الأصول تكمن في انهيار 10 أكتوبر، عندما تم القضاء على أكثر من 19 مليار دولار من المراكز ذات الرفع المالي. ويعتقدون أن “شيئًا بنيويًا” قد تغير في ذلك اليوم.
الإجابة على هذا السؤال تتطلب العودة إلى العاشر من أكتوبر.
أحدث أعلى مستوى في العملات المشفرة جاء في 6 أكتوبر، أي قبل 4 أيام فقط من التصفية القياسية البالغة 19.5 مليار دولار.
يبدو أن شيئًا هيكليًا قد تغير في العاشر من أكتوبر.
ولم تتعاف الأسواق حقًا أبدًا. pic.twitter.com/l07mKRBabQ
— رسالة القبيسي (@KobeissiLetter) 5 فبراير 2026
على الرغم من أن BTC ظلت ضمن النطاق بالكامل لمدة شهرين بين 15 نوفمبر و15 يناير، إلا أن المحللين قالوا إن هناك فترات قصيرة من التصفية مع “فجوات” في كلا الاتجاهين، والتي كانت علامة أخرى على الانهيار الهيكلي للسوق. وأشاروا إلى أن المعنويات هي “كل ما يهم” خلال دورات العملات المشفرة، وقد تم كسرها بعد انهيار أكتوبر.
“والنتيجة هي دورة حميدة هائلة، تتحول من عمليات التصفية إلى تدهور المعنويات، والعودة. منذ 24 يناير، شهدنا تصفية ما قيمته 10 مليارات دولار من المراكز ذات الرفع المالي. وهذا ~ 55٪ من المبلغ القياسي الذي شهدناه في 10 أكتوبر. إنه انخفاض هيكلي”.
قدم المحللون المزيد من الأدلة التي توضح طبيعة الانهيار الهيكلي، بما في ذلك انتشار ضغط البيع إلى فئات الأصول الأخرى، وأن عمق سوق بيتكوين، وهو رأس المال المتاح لاستيعاب الطلبات الكبيرة، لا يزال أقل بأكثر من 30٪ من ذروته في أكتوبر. آخر مرة وصلت فيها هذه الأرقام كانت بعد انهيار FTX في عام 2022.
أخيرًا، أشارت رسالة كوبيسي إلى أن لاعبًا كبيرًا، ربما مؤسسة، قد تم بيعه أو تصفيته خلال جلسة التداول العنيفة، نظرًا للتصحيح السريع والواسع النطاق لشركة BTC.
كان الانخفاض اليوم جديرًا بالملاحظة بشكل خاص حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من -9000 دولار وكان ضغط البيع ثابتًا.
في بعض الأحيان، ستنخفض عملة البيتكوين بمقدار 2000 دولار أمريكي في غضون دقائق.
يبدو أن لاعبًا كبيرًا، ربما مستثمرًا مؤسسيًا، قد قام بالبيع/التصفية خلال جلسة اليوم. pic.twitter.com/EWnLxUT1Vl
— رسالة القبيسي (@KobeissiLetter) 5 فبراير 2026
متى القاع؟
السؤال الشائع الثاني بعد انهيار سوق العملات المشفرة هو ما إذا كنا قد وصلنا إلى القاع أم أن هناك المزيد من الألم في المستقبل. أجاب المحللون بأن عملة البيتكوين ستصل إلى القاع بمجرد “استعادة السيولة الهيكلية”.
“سيكون هذا مزيجًا من الاستسلام في السعر والرافعة المالية، بالإضافة إلى الحد الأقصى من المعنويات الهبوطية.”
والخبر السار هو أنهم أضافوا: “يبدو أننا قريبون إلى حد ما من هذه النقطة”.
مسح 2.6 مليار دولار يوم الخميس: ما الذي أدى إلى انهيار Bitcoin و Altcoin الأخير؟ ظهرت للمرة الأولى على CryptoPotato.
