مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise يحذر: العملات المشفرة تواجه اختبارًا لمدة 3 سنوات في حالة فشل قانون الوضوح

ومن الممكن أن يؤدي قانون الوضوح إلى إطلاق العنان للارتفاع الذي تقوده التوقعات، في حين قد يؤدي الفشل إلى ترك الأسواق عالقة في وضع “الانتظار والترقب”.

تمت الموافقة على قانون الوضوح من قبل مجلس النواب الأمريكي في يوليو 2025 بدعم من كلا الحزبين. اعتبارًا من يناير 2026، لا يزال التشريع قيد المراجعة في مجلس الشيوخ. وتنظر لجنة مجلس الشيوخ للشؤون المصرفية والإسكان والشؤون الحضرية في مشروع القانون، في حين تقدم لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ مدخلات بشأن الأحكام المتعلقة بلجنة تداول السلع الآجلة.

عقدت لجان مجلس الشيوخ جلسات استماع وأصدرت مسودة مقترحات كجزء من تشريعات هيكل السوق الأوسع. ومع ذلك، فقد تأخرت هوامش الربح حيث يناقش المشرعون القضايا، بما في ذلك ضمانات المستثمرين. ولا تزال الخلافات بين مسودات مجلس الشيوخ ومشروع القانون الذي أقره مجلس النواب قيد الدراسة.

قال مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إنه إذا لم يتم إقرار قانون الوضوح، فإن سوق العملات المشفرة الأمريكية ستدخل ما وصفها بفترة “أرني” الحاسمة، والتي سيكون أمام الصناعة خلالها ما يقرب من ثلاث سنوات لإثبات أن العملات المشفرة لا غنى عنها للأمريكيين العاديين وللنظام المالي التقليدي.

مخاوف النسيان التنظيمية

وفقًا لهوغان، إذا لم يتم إقرار مشروع القانون، فلن يتم ترسيخ البيئة التنظيمية الحالية المؤيدة للعملات المشفرة في القانون، مما يجعلها عرضة للانعكاس من قبل الإدارة المستقبلية. وجادل بأنه بدون الوضوح التشريعي، فإن النمو المستقبلي للعملات المشفرة سيعتمد بشكل أقل على توقعات السياسة وأكثر على التبني الواقعي الذي يمكن إثباته. وقال هوجان إن هذا من شأنه أن يضغط على الصناعة لإظهار أن حالات الاستخدام مثل العملات المستقرة والأوراق المالية الرمزية والبنية التحتية المالية القائمة على بلوكتشين يتم اعتمادها بنشاط على نطاق واسع.

وقارن هذا السيناريو بالسنوات الأولى لشركات مثل أوبر وإير بي إن بي، التي عملت في مناطق تنظيمية رمادية ولكنها أصبحت في نهاية المطاف مستخدمة على نطاق واسع لدرجة أن المشرعين اضطروا إلى تكييف القواعد التنظيمية لتعكس واقعهم. قال Bitwise exec أن العملات المشفرة ستحتاج إلى اتباع مسار مماثل إذا فشل Clarity.

ومع ذلك، حذر هوجان من أن النتيجة لن تكون مضمونة. إذا ظل يُنظر إلى العملات المشفرة، بعد عدة سنوات، على أنها تعمل على هامش النظام المالي، فإن التغيير في القيادة السياسية قد يؤدي إلى تحديات خطيرة. وفي هذه الحالة، سينتظر المستثمرون دليلاً واضحاً على تبني هذه التقنية في العالم الحقيقي قبل مكافأة الأسعار. وقال إن هذا يتناقض مع السيناريو الذي يتم فيه تمرير قانون الوضوح في شكل تدعمه الصناعة، والذي يتوقع أن يؤدي إلى ارتفاع حاد في السوق حيث يفترض المستثمرون أن نمو العملات المستقرة والترميز وحالات استخدام العملات المشفرة الأخرى مقفل.

الاحتكاك داخل الصناعة

بينما يواصل المشرعون مناقشة الشكل النهائي لقانون الوضوح، كانت هناك تقارير عن تزايد الاحتكاك العام داخل الصناعة. وفي وقت سابق من هذا الشهر، اتهمت شركة Citron Research الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونج، بمعارضة القانون لحماية أعمال عائدات العملات المستقرة في Coinbase من المنافسة المتزايدة.

قد يعجبك أيضًا:

ظهرت هذه الادعاءات بعد أن قررت Coinbase سحب الدعم لمشروع القانون في 14 يناير. وقد أشارت البورصة إلى مخاوف بشأن الأسهم الرمزية، وخصوصية التمويل اللامركزي، ومكافآت العملات المستقرة، وتحويل السلطة التنظيمية نحو هيئة الأوراق المالية والبورصات. ادعى Citron أن أرمسترونج كان يخشى المنافسة من شركات مثل Securitize.