تُظهر دراسة جديدة أن الرافعة المالية الزائدة قد تراجعت في الربع الرابع، حيث تشير مقاييس الأسعار المحققة وبيانات الربحية إلى هيكل بيتكوين أكثر صحة.
يتم تداول Bitcoin (BTC) في نطاق ضيق للغاية أقل من 79000 دولار وسط الرياح المواتية الكلية. اتبعت معظم الأصول المشفرة مسارًا مشابهًا. لكن الخبراء بناءون بشأن BTC.
وفي تقرير مشترك صادر عن Coinbase وGlassnode، ذكرت الشركتان أن أكبر عملة مشفرة تبدو أكثر ثباتًا من العديد من العملات البديلة التي لا تزال تتعامل مع تداعيات عمليات البيع الحادة في أكتوبر الماضي.
بداية صحية للبيتكوين حتى عام 2026
تعتقد Coinbase وGlassnode أن أسواق العملات المشفرة تدخل عام 2026 في حالة صحية بعد أن تم التخلص من الرافعة المالية الزائدة إلى حد كبير من النظام خلال الربع الرابع. وقالت الشركتان إن هذا الرأي ينعكس عبر العديد من المؤشرات الفنية الموجودة على السلسلة. كشفت إحداها، وهي صافي الربح/الخسارة غير المحققة (NUPL)، أن معنويات المستثمرين انخفضت من مرحلة “الاعتقاد” إلى “القلق” بعد عمليات البيع المكثفة في أكتوبر وبقيت هناك خلال الربع.
وفي الوقت نفسه، استمر السعر المحقق للبيتكوين في الارتفاع حتى أوائل عام 2026. وهذا يدل على أن أساس التكلفة الإجمالية للسوق يتزايد بمرور الوقت. يظل السعر الفوري للبيتكوين أعلى من هذا السعر المحقق، مما يعني أن حامله العادي لا يزال يحقق الربح وليس الخسارة.
تبلغ نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، والتي تقارن سعر السوق الحالي بالسعر المحقق، حوالي 1.5. يشير هذا إلى أن أصل العملة المشفرة يتم تداوله بعلاوة 50٪ تقريبًا على أساس التكلفة على السلسلة.
إشارات على السلسلة
خلال الربع الرابع من عام 2025، انخفضت حصة المعروض من البيتكوين في الأرباح بشكل حاد. وأوضح التقرير أن هذا الانخفاض يشير إلى أن الأسعار التي تتراوح بين 80 ألف دولار و85 ألف دولار ربما كانت بمثابة منطقة تراكم للاستراتيجيات القائمة على النماذج. وأشار التقرير أيضًا إلى التغيرات في العرض الخامل والنشط.
ارتفع عرض البيتكوين الذي تحرك خلال الأشهر الثلاثة الماضية بنسبة 37٪ في الربع الرابع، في حين انخفضت حصة العرض الذي لم يتحرك لأكثر من عام بنسبة 2٪. يشير هذا التغيير إلى أن السوق ربما يكون قد دخل مرحلة التوزيع عالي السرعة خلال تلك الفترة.
قد يعجبك أيضًا:
وكان هناك أيضًا انخفاض في Puell Multiple، الذي انخفض إلى 0.9 في الربع الرابع. ويشير هذا إلى أن عمال المناجم كانوا يكسبون حوالي 10٪ أقل من متوسط العام السابق.
بالإضافة إلى ذلك، أشار صافي مراكز حاملي الأسهم على المدى الطويل والتغيرات في أرصدة الصرف معًا إلى جني الأرباح بين شهري يوليو وسبتمبر. ولكن لم يتم ملاحظة سلوك مماثل بوضوح خلال الربع الرابع من عام 2025.
مكافأة الشراكة السرية لقراء CryptoPotato: استخدم هذا الرابط للتسجيل وفتح 1500 دولار في مكافآت BingX Exchange الحصرية (عرض لفترة محدودة).
(العلامات للترجمة) سعر البيتكوين (BTC).
