لقد كانت استراتيجية مايكل سايلور منذ فترة طويلة بمثابة القوة المؤسسية المهيمنة وراء شراء البيتكوين، ولكن هذا قد يتغير.
يعتقد مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أن الشركة ستلعب دورًا أصغر بكثير في زيادة الطلب على الأصول المشفرة في دورة السوق التالية.
الموجة التالية من مشتري BTC
وفي أحدث تحليل له للسوق، قال هوجان إن دور الإستراتيجية في سوق بيتكوين قد تغير بعد أن تبنت الشركة إطارًا جديدًا لـ STRC، والذي يسمح لها ببيع العملات المشفرة بشكل دوري لتمويل التزامات توزيع الأرباح. وبينما أقر هوجان بأنه لا يتوقع أن تصبح شركة Strategy بائعًا رئيسيًا لبيتكوين، إلا أنه قال إن الشركة يمكنها الآن شراء أو بيع العملات المشفرة اعتمادًا على ظروف السوق بدلاً من العمل كمصدر ثابت للطلب.
وأضاف أنه لا توجد آلية تجبر الإستراتيجية على بيع ما قيمته أكثر من بضعة مليارات من الدولارات من البيتكوين سنويًا، وإذا تعافت أسعار الأصول المشفرة، فلا يزال المدير التنفيذي يتوقع أن تظل الشركة مشتريًا صافيًا. ومع ذلك، قال هوجان إنه من غير المرجح أن تتمتع الإستراتيجية بنفس التأثير على السوق الذي كانت عليه خلال الدورة السابقة.
وبدلاً من ذلك، يتوقع أن يظهر المستثمرون المؤسسيون كقوة مهيمنة وراء تراكم البيتكوين. وبالنظر إلى تاريخ بيتكوين، قال هوجان إن قيادة السوق تحولت مرارًا وتكرارًا بين مجموعات مختلفة من المشترين، حيث انتقلت من cypherpunks إلى المستثمرين الآسيويين، ثم المشاركين في قطاع التجزئة في الولايات المتحدة، يليهم Grayscale Investments Bitcoin Trust ولاحقًا Strategy.
يعتقد مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise الآن أن المرحلة التالية ستقودها مؤسسات ذات مجموعات رأس مال أكبر بكثير. وتشمل هذه البنوك العالمية، ومديري الأصول، وصناديق التقاعد، والأوقاف، وصناديق الثروة السيادية، والمستشارين الماليين. ووفقا له، فإن هذا التحول يجري بالفعل.
على سبيل المثال، أطلق مورجان ستانلي صناديق استثمار متداولة خاصة بالبيتكوين، في حين بدأ Wells Fargo في إضافة التعرض للبيتكوين إلى المحافظ النموذجية. كما سلط الضوء على أن تكساس أصبحت أول ولاية أمريكية تمول احتياطيًا استراتيجيًا من بيتكوين، في حين أن العديد من صناديق الثروة السيادية والبنوك السيادية إما تمتلك بالفعل أصولًا مشفرة أو بدأت في تقييم التخصيصات.
على الرغم من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين خلال عام 2026، أشار هوجان إلى أن المنتجات اجتذبت أكثر من 50 مليار دولار منذ إطلاقها في عام 2024 وهي متاحة الآن على معظم منصات المستشارين الماليين الكبرى.
تباطؤ الإستراتيجية قد يفيد البيتكوين
لن يكون من الضروري أن يكون التباطؤ في مشتريات بيتكوين الخاصة بشركة Strategy هبوطيًا بالنسبة للسوق، وفقًا لما ذكره تيم صن، كبير الباحثين في مجموعة HashKey Group. يتحدث الى كريبتوبوتاتووقال صن إنه إذا اضطرت الشركة إلى إبطاء تراكمها أو إيقافه مؤقتًا، فإن ذلك سيساعد في حل التشويه في العرض والطلب الناجم عن نموذج الشراء القائم على التمويل.
بدلاً من الاعتماد بشكل كبير على مشتريات الإستراتيجية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، سيكون لدى بيتكوين فرصة لإنشاء أرضية سعرية أقوى بناءً على الطلب الحقيقي في السوق، مما يؤدي إلى ما يعتبره صن هيكلًا أكثر صحة للسوق.
المقالة لماذا يعتقد مات هوجان من Bitwise أن عصر البيتكوين في الإستراتيجية يتلاشى ظهر لأول مرة على CryptoPotato.
