أدت روايات اعتماد blockchain الفاشلة وضعف تحصيل الرسوم إلى تقويض الثقة في مشاريع التشفير الكبرى.
قام أحد محللي العملات المشفرة البارزين بتفصيل قائمة بالعوامل التي تؤدي إلى تراجع السوق الحالي مع تحديد أسباب التفاؤل على المدى الطويل.
يأتي التحليل، الذي شاركه مؤسس Post Fiat Alex Good، والمعروف أيضًا باسم “goodalexander” في 3 فبراير 2026، في الوقت الذي تواجه فيه أسواق الأصول الرقمية المشاعر الاجتماعية الأكثر هبوطًا منذ أشهر ويتم تداول Bitcoin بالقرب من أدنى مستوياتها في تسعة أشهر.
تشريح الانكماش الحالي
قدم مراقب الصناعة ثمانية عوامل هبوطية للركود الحالي، والسبب الرئيسي هو فشل روايات تكامل blockchain الرئيسية في توليد قيمة مستدامة.
تشمل الأمثلة ارتفاع Arbitrum القصير بعد إعلان Robinhood والذي أدى لاحقًا إلى حل داخلي من الوسيط واستخدام Nasdaq لسلاسل الكتل الخاصة للتداول عبر السلسلة بدلاً من التداول العام.
وأشار المحلل إلى أن تحصيل الرسوم الحقيقية لبروتوكولات الطبقة الأولى الرئيسية كان منخفضًا، حيث انخفضت الرسوم اليومية لـ Solana إلى حوالي مليون دولار من الذروة التي تجاوزت 24 مليون دولار خلال جنون “عملة ترامب”.
تشمل العوامل الأخرى تركيز الاقتصاد الكلي على الأسهم الدولية، والذهب، والذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى لفت الانتباه بعيدًا عن العملات المشفرة. وأشار جود أيضًا إلى أن السوق كان بمثابة “وكيل ترامب”، حيث كان أداؤه جيدًا وفقًا لتوقعات السياسة المؤيدة للعملات المشفرة التي لم تتحقق بالكامل.
علاوة على ذلك، أشار الخبير إلى ضغوط السوق الهيكلية، مشيرًا إلى أنه إذا اتسعت الخصومات على صناديق الأصول الرقمية (DATs)، فيمكن تحفيز المستثمرين النشطين لبيع الرموز الأساسية، مما يخلق المزيد من الضغط الهبوطي.
قد يعجبك أيضًا:
وتدعم البيانات وجهة النظر الهبوطية هذه. وفقًا لمزود معلومات السوق Santiment، “سيطرت FUD على وسائل التواصل الاجتماعي” بعد انخفاض عملة البيتكوين بنسبة 16٪ خلال الأسبوع الماضي، ووصفتها الشركة بأنها أكثر معنويات التجزئة سلبية منذ نوفمبر 2025.
عكست تدفقات الاستثمار أيضًا الكآبة، مع الأخذ في الاعتبار أن البيانات من CoinShares أظهرت تدفقًا أسبوعيًا بقيمة 1.7 مليار دولار من منتجات استثمار الأصول الرقمية، مع خروج Bitcoin وحده بقيمة 1.32 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، منذ أن وصل إلى أعلى مستوياته في أكتوبر 2025، فقد القطاع 73 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
ما الذي لا يزال بإمكانه دعم العملات المشفرة على المدى الطويل؟
وعلى الرغم من عمليات البيع، قال جود إنه لا تزال هناك أسباب للتفاؤل الحذر. وأشار إلى النظام العالمي الأكثر تجزئة، وارتفاع الديون، ومخاطر الضرائب على الثروة، باعتبارها عوامل يمكن أن تجدد الاهتمام بالأصول ذات العرض الثابت.
كما زعم أن الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة بدلا من خلق فرص العمل، مما يزيد الضغط على البنوك المركزية لتخفيف السياسة، وهو ما أفاد تاريخيا الأصول النادرة.
وردد محللون آخرون فكرة أن الدورة متوترة وليست مكسورة. في الثاني من فبراير، قال مؤسس Global Macro Investor، راؤول بال، إن انخفاض عملة البيتكوين يعكس استنزاف السيولة الأمريكية المرتبط بالآليات المالية وإغلاق الحكومة، وليس هيكل السوق الفاشل. وقال إن تخفيف السيولة في وقت لاحق من العام يمكن أن يغير الظروف، على الرغم من أن الزخم على المدى القريب لا يزال ضعيفا.
ومع ذلك، في ظل الوضع الحالي، سيحتاج المتداولون إلى مراقبة ما إذا كانت عملة البيتكوين قادرة على الحفاظ على استقرارها في نطاق منتصف 70.000 دولار. وفقًا لمراقبي السوق مثل Daan Crypto Trades، فإن التحرك المستمر مرة أخرى فوق مستوى 80,000 دولار يمكن أن يهدئ الأسواق، في حين أن الاختراق الهبوطي الآخر من المرجح أن يختبر المعنويات مرة أخرى.
مكافأة الشراكة السرية لقراء CryptoPotato: استخدم هذا الرابط للتسجيل وفتح 1500 دولار في مكافآت BingX Exchange الحصرية (عرض لفترة محدودة).
(العلامات للترجمة) سوق البيتكوين الهابط (ر) التشفير
