باع القائمون بتعدين بيتكوين رقمًا قياسيًا بلغ 32000 بيتكوين في الربع الأول من عام 2026 ووقعوا عقودًا بقيمة 70 مليار دولار تقريبًا للمساعدة في تشغيل الذكاء الاصطناعي بدلاً من ذلك، مما يمثل أكبر هجر من قبل المجموعة في تاريخ الشبكة.
أدت هذه الهجرة إلى أول انخفاض في معدل التجزئة في عملة البيتكوين منذ ست سنوات، لكنها استوعبت الصدمة وعدلت من صعوبتها، مع تعافي معدل التجزئة إلى مستوى مرتفع جديد دون فقدان كتلة واحدة.
تستوعب Bitcoin خروج عمال المناجم القياسي بينما يسحب الذكاء الاصطناعي رأس المال بعيدًا
في منشور نُشر على موقع X يوم 6 يوليو، قال المحلل شاناكا أنسلم بيريرا إن بيتكوين قد اجتازت للتو أحد أكبر الاختبارات الواقعية في تاريخها بعد أن باعت شركات التعدين العامة، مثل MARA وCleanSpark وRiot Platforms وCango وCore Scientific وBitdeer، التي كانت تواجه هوامش متقلصة، أكثر من 32000 بيتكوين في الربع الأول من عام 2026 وأعادت توجيه رأس المال لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
بالنسبة لهم، كانت الرياضيات منطقية، مع الأخذ في الاعتبار أن تكلفة إنتاج عملة بيتكوين واحدة تبلغ حوالي 80 ألف دولار، وهو المستوى الذي كان سعر العملة المشفرة أقل منه خلال معظم هذا العام. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يكسبوا ما بين 3 إلى 5 أضعاف تدريب الذكاء الاصطناعي، مع عقود متعددة السنوات يتم توزيعها من قبل أمثال مايكروسوفت وجوجل بدلاً من يانصيب المكافآت الجماعية.
وأوضح بيريرا: “لقد فعلوا ما يمكن أن تفعله أي شركة”. “باع القائمون بتعدين بيتكوين عملات بيتكوين الخاصة بهم، في ربع واحد أكثر من العام الماضي بأكمله، وأكثر مما تخلصت منه الصناعة في انهيار تيرا بأكمله، وبدأوا في تحويل محطات الطاقة الخاصة بهم إلى مراكز بيانات تعمل بالذكاء الاصطناعي.”
الآن، تذكر، لقد قيل دائمًا أن أمان البيتكوين يعتمد على القائمين بالتعدين الذين ينفقون طاقة حقيقية لحمايتها، ومع انسحاب الكثير منهم في مثل هذه الفترة القصيرة، بدا الأمر وكأن النظام قد ينهار. ولعدة أسابيع، تأرجحت، مع معدل التجزئة، إجمالي قوة الحوسبة التي تحرس شبكة البيتكوين، مسجلة أول انخفاض لها منذ ست سنوات، حيث انخفضت بنحو 4٪ لكسر سلسلة من النمو المكون من رقمين لمدة 5 سنوات.
ومع ذلك، وفقًا لبيريرا، فعلت الشبكة ما نسي منتقدوها أنها تستطيع فعله. إنها تحتوي على قاعدة في جوهرها مفادها أنه عندما يغادر القائمون بالتعدين وتصبح الكتل أبطأ، فإن ذلك يجعل التعدين أسهل وأكثر ربحية تلقائيًا لأولئك الذين ما زالوا متصلين بالشبكة.
لذلك، مع تراجع الهاربين، سلمت الحسابات مكافأتهم لأولئك الذين بقوا وللمشغلين من القطاع الخاص الذين سارعوا لملء الفجوة. انخفضت الصعوبة بنسبة 10% في بعض التعديلات، وهي واحدة من أكبر التحركات الهبوطية لهذا العام، مما دفع سعر التجزئة إلى ما يزيد عن 30 دولارًا لكل بيتاهاش في الثانية.
وكتب معلق السوق: “الشبكة التي كان من المفترض أن تعتمد على عمال المناجم هؤلاء أثبتت أنها لم تكن بحاجة إليهم أبدًا”، مشيرًا إلى أن معدل تجزئة بيتكوين قد تعافى إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق دون أي انقطاع لمنع الإنتاج.
والدرس المستفاد من كل هذا، وفقًا له، هو مرونة البيتكوين، وامتصاصها “أكبر خروج منفرد لعمال المناجم الخاصين بها” مدفوعًا بفرصة الربح في مكان آخر وعدم الفشل أبدًا في إنتاج كتلة كل 10 دقائق كما تم تصميمها.
وخلص بيريرا إلى أن “النظام لم يضعف بسبب الفرار من الخدمة”. «لقد اختبرته، ونجح».
مؤشر إجهاد عمال المناجم يصل إلى منطقة القاع التاريخية
في مكان آخر، بينما احتفلت بيريرا بقدرة بيتكوين على التحمل، أشار المحلل باسم مستعار غاه إلى أن مركب إجهاد دورة التعدين، الذي يجمع بين Puell Multiple ومؤشر استسلام عمال المناجم المقلوب، قد انخفض إلى مستويات منخفضة جديدة لعام 2026 وكان في منطقة مقومة بأقل من قيمتها تاريخيًا.
وبحسب ما ورد شوهدت قراءات مماثلة في الأعوام 2018 و2020 و2022 و2024، خلال فترات الضغط الشديد على عمال المناجم وقيعان السوق، مع تسجيل أدنى قراءة ممكنة للمقياس عند الصفر في عام 2015، عندما انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50٪ تقريبًا، حيث انتقلت من حوالي 300 دولار إلى حوالي 160 دولارًا في أقل من سبعة أيام. وفقًا لفني السلسلة، فإن نفس النمط يتكرر الآن.
ظهر المقال كيف نجت عملة البيتكوين من أكبر إضراب لعمال المناجم لأول مرة على CryptoPotato.
