كان عام 2025 قاسيًا بالنسبة لبيتكوين، لكن آرثر هايز يرى انتعاشًا مدفوعًا بالسيولة في المستقبل

وكشف هايز أن شركته تحتفظ بالرافعة المالية للبيتكوين عبر Strategy وMetaplanet وسط توقعات بتحسن ظروف السيولة.

على الرغم من تحقيق أعلى مستوى على الإطلاق فوق 126000 دولار، فقد انتهى عام 2025 بملاحظة سيئة بالنسبة لبيتكوين (BTC). في الواقع، تخلفت الأصول المشفرة عن الذهب ومؤشر ناسداك في نفس الفترة.

أشار آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، إلى انخفاض الائتمان بالدولار الأمريكي باعتباره المحرك الرئيسي لضعف الأداء.

ضيق الائتمان بالدولار

في مقالته الأخيرة، “Frowny Cloud”، أرجع هايز الأداء الضعيف لبيتكوين العام الماضي في المقام الأول إلى انكماش سيولة الدولار الأمريكي. وأوضح أن الائتمان بالدولار، الذي يوصف بأنه “القوة الأكثر أهمية في عام 2025″، يؤثر بشكل مباشر على ديناميكيات أسعار البيتكوين والذهب والأسهم الأمريكية. وأشار إلى أنه في حين ارتفع مؤشر الذهب ومؤشر ناسداك 100 خلال العام، كان أداء البيتكوين أقل من أداء هذه الأصول بسبب انخفاض السيولة الورقية.

وأضاف مراقب السوق البارز أن الدول ذات السيادة زادت مشترياتها من الذهب استجابة للمخاطر الجيوسياسية وإجراءات السياسة الأمريكية، بما في ذلك القيود المفروضة على حيازات الخزانة الروسية. وسعت هذه الدول إلى تقليل التعرض لسندات الخزانة الأمريكية، مما أدى في النهاية إلى تسريع شراء الذهب وتعزيز دوره كأصل احتياطي عالمي.

وبالتطلع إلى عام 2026، يتوقع هايز انتعاش السيولة بالدولار الأمريكي، مدفوعًا بعدة عوامل. أولاً، يتوقع توسعاً في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي من خلال استمرار خلق الأموال ومشتريات إدارة الاحتياطي (RMP). ووفقاً لتقديراته، فإن هذا سوف يضخ ما لا يقل عن 40 مليار دولار شهرياً في النظام.

يمكن أن يوفر هذا الارتفاع المتوقع في سيولة الدولار الدعم للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين، مع نمو الميزانية العمومية للبنك المركزي وتوسع نشاط الإقراض. وأشار إلى أن قيمة بيتكوين ترتبط تاريخيًا بالتوسع النقدي الورقي، حيث تستفيد بلوكتشين الخاصة بإثبات العمل من زيادة المعروض بالدولار الأمريكي. واقترح هايز أنه مع استعداد السيولة للتوسع في عام 2026، يمكن أن تتبع بيتكوين الاتجاه التصاعدي الذي حددته الأصول الأخرى خلال فترات نمو الائتمان.

2026 قد يبدو مختلفًا جدًا

ذكر هايز أيضًا أن شركته مستعدة للتعرض للبيتكوين عبر أدوات الأسهم في شركات مثل Strategy وMetaplanet، والتي يعتقد أنها يمكن أن تتفوق على Bitcoin إذا ارتفعت العملة المشفرة فوق مستويات الأسعار الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ استمرار تراكم Zcash (ZEC) وأعرب عن ثقته في خريطة طريق تطوير المشروع على الرغم من مغادرة المطورين مؤخرًا.

قد يعجبك أيضًا:

وقارن بيتكوين والأصول الأخرى بأنماط الثلوج وتدفقات السيولة. وخلص هايز إلى أنه على الرغم من أن أداء البيتكوين كان ضعيفًا في عام 2025، فإن الزيادة المتوقعة في الائتمان بالدولار الأمريكي في عام 2026، بما في ذلك النمو في الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والإقراض المصرفي الأقوى، وانخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري، يمكن أن توفر دعمًا متجددًا للعملة المشفرة والأصول الخطرة الأخرى.