بلغ العرض المحقق من LTH للبيتكوين 8.05 مليون بيتكوين اعتبارًا من 11 مارس 2026، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 5.5٪ تقريبًا من ذروة الدورة البالغة 8,529,671 بيتكوين المسجلة في 8 مارس 2026، عندما تم تداول الأصل عند 65,974 دولارًا أمريكيًا، ووصلت درجة Z للمقياس إلى 3.20.
وفي وقت القراءة الأخيرة، تراجعت النتيجة Z إلى 2.66.
دورة مضغوطة
وفقًا لمحلل العملات المشفرة أكسل أدلر جونيور، على الرغم من التراجع الأخير، فإن كمية البيتكوين التي يحتفظ بها حاملوها على المدى الطويل في هذه المرحلة من الدورة لا تزال مرتفعة تاريخيًا. عند مقارنتها بالدورات السابقة في نفس مرحلة ما بعد النصف، اليوم 691 بعد النصف، تظهر الدورة الحالية حيازات أكبر بكثير.
في الواقع، وجد أن الحجم الإجمالي للعملات المعدنية التي يحتفظ بها حاملو العملات على المدى الطويل أعلى بحوالي 1.52 مرة مما كان عليه خلال دورة 2020 وأعلى بنحو 3.4 مرة مما كان عليه في دورة 2016 عند نقاط معادلة. وأوضح أدلر أن درجة Z الحالية البالغة 2.66 تشبه إلى حد كبير قراءة دورة 2016 البالغة 2.94 في نفس المرحلة. وفي دورة النصف لعام 2016، شهدت هذه الفترة المرحلة المبكرة من فترة إعادة التوزيع النهائية، والتي استمرت لمدة 200 يوم أخرى تقريبًا قبل أن يصل المقياس إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في ديسمبر 2018.
من ناحية أخرى، أظهرت دورة 2020 هيكلًا مختلفًا تمامًا في نفس الوقت. في اليوم 691 بعد النصف في تلك الدورة، كانت النتيجة Z 1.08 فقط، مما يعكس نهاية السوق الهابطة بعد انهيار Terra/LUNA، وكان العرض المحقق من LTH قد انخفض بالفعل لمدة ثمانية أشهر من ذروته.
قام Adler أيضًا بفحص نسبة MA365، والتي تبلغ حاليًا 1.595 في الدورة المستمرة. وهذا المستوى أقل من النسبة المعادلة في دورة 2016 والتي كانت 2.523، وأعلى قليلاً من قيمة دورة 2020 البالغة 1.502. ووفقا للمحلل، فإن هذا يعني أن درجة السخونة مقارنة بالمتوسط المتحرك لمدة عام لا تزال معتدلة.
في الدورات السابقة، حدثت الذروة النهائية للعرض المحقق LTH بين الأيام 880 و912 بعد النصف، أي بعد 190 إلى 220 يومًا تقريبًا من النقطة الحالية في الدورة. وفي تلك الدورات، ارتفعت درجة Z في النهاية إلى ما بين 4.24 و4.94 قبل الوصول إلى الذروة. إذا اتبعت الدورة الحالية جدولًا زمنيًا مشابهًا، قال أدلر إن الذروة الحالية يمكن أن تمثل ارتفاعًا متوسطًا فقط وليس القمة النهائية.
التراكم يفقد الزخم
ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أن الدورة الحالية تختلف هيكليًا عن الدورات السابقة لأن التدفقات المؤسسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين قد حبست كميات كبيرة من العملات، وبالتالي تقليل حصة العرض المتاحة للتداول النشط وربما تسريع عملية التراكم بين حاملي الأسهم على المدى الطويل.
كان هناك أيضًا تباطؤ في زخم التراكم، حيث يبلغ معدل التغيير لمدة 30 يومًا حاليًا +7.6٪، وهو أقل بكثير من المستويات التي شوهدت في مراحل مماثلة من الدورات السابقة، عندما ارتفع المقياس بما يصل إلى 87٪ في عام 2016 و51.6٪ في عام 2020. وفقًا للمحلل، يشير معدل النمو المنخفض إلى أن السوق قد يدخل مرحلة استقرار بعد التراكم القوي الذي شهدناه في يناير وفبراير 2026.
ظهر منشور Bitcoin LTH بالقرب من أعلى مستوياته القياسية على الرغم من التراجع عن الذروة لأول مرة على CryptoPotato.
