هناك شيئان أحتاج إلى لفت انتباهك الآن ، خاصة إذا كنت مستثمرًا للدخل. واحد هو نظرتي للسوق ، كما التقلب حقًا يضرب المنزل.
والآخر هو صندوق (!) بنسبة 15.6 ٪ (!) الذي غيّر اسمه ومقداره للتو-وجذب انتباه المتناقضين في هذه العملية.
لنبدأ بما يحدث بالفعل مع هذا السوق البري.
انخفضت ناسداك الآن أكثر من 10 ٪ من سعر الذروة ، وتنخفض الأسهم على العموم لهذا العام. لا أتوقع أن يستمر هذا طويلاً. بلدي يأخذ: 2025 من المرجح أن تكون سنة من التقلبات وليس سنة من الانخفاض.
انخفاضات قصيرة الأجل ضد خلفية ثور طويلة الأجل
ومع ذلك ، فإن التقلبات التي رأيناها حتى الآن جديد نسبيًا. لم يكن سوى منتصف الشهر الماضي هو الذي بدأت الأسهم في إجراء انعكاس واضح من تسلقها الطويل ، وما زالت NASDAQ 100 مرتفعة بنسبة 12.6 ٪ على مدار السنوات الثلاث الماضية عندما أكتب هذا ، في حين أن S&P 500 ارتفع بنسبة 9.6 ٪ سنويًا.
مجرد إلقاء نظرة سريعة على هذا المخطط يخبرك أن شراء الانخفاض خلال هذه الفترة كان استراتيجية رابحة. كما يخبرنا أن كلا المؤشرين يضعان فرصة أخرى للشراء ، حيث ستسقط الأسهم لدرجة أنهما لا تقاوم.
لقد قلل Covid من الاحتمالات التي سنرى عام 2008 آخر
خلال الأسواق المتطايرة ، ومع ذلك ، فإن الضغوط النفسية صعبة ، مع انخفاضات حادة وتريليونات من الثروة التي يبدو أنها تختفي في غضون أيام. لقد كانت هذه مشكلة دائمًا بالنسبة للأسواق ، لكنني أعتقد أنها كذلك أقل مشكلة الآن ، لسبب واحد: Covid-19.
قد يبدو هذا غريباً بعض الشيء ، لذلك اسمحوا لي أن أشرح. في بداية الوباء ، اختفت تريليونات الدولارات في ساعات. كان الناس محظرين حرفيًا من النشاط الاقتصادي ، حيث أجبروا على البقاء في منازلهم. ذهبت أسعار النفط بالفعل سلبي.
ومع ذلك ، تم استرداد الأسهم ، سواء بسبب السياسة النقدية (انقضت مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع تخفيضات أسعار الطوارئ والشراء الهائل للسندات الحكومية-يسمى “التخفيف الكمي”) ، وبعد ذلك ، التقدم التكنولوجي (بما في ذلك التغييرات في البنية التحتية التي تستجيب للوبند ، مثل سلاسل التوريد الجديدة ؛ تقنيات طبية جديدة ؛ وبالطبع ، AI).
بمعنى آخر ، لقد رأى المستثمرون بالفعل الأسوأ ، وهو جديد في أذهانهم ، لذلك حتى لو واجهنا ركودًا على مدار العام أو العامين المقبلين ، فمن غير المرجح أن تنهار الأسهم كما فعلوا في عام 2020 أو 2008.
لذلك ، إلى حد ما ، هذه المرة مختلفة ، ولكن ليس بالطريقة التي قد يعتقدها المرء: الناس أقل عرضة للاستسلام للخوف التام (أو اليأس الشبيه 2020!) مع ضعف دورة العمل. مما يعني أنه على الرغم من أن الأسهم من المحتمل أن تسقط ، فمن غير المحتمل أن تنهار.
شراء تراجع
في مثل هذه الحالة ، تتمثل المسرحية الذكية في شراء التراجع ببطء وثبات واستراتيجي. نظرًا لأن الخوف لا يمكن التنبؤ به ، لا يمكننا انتظار السوق إلى أسفل وينقلب لشراء كل شيء ، ولكن يمكننا البدء في الشراء عندما يكون هناك تصحيح ، وشراء المزيد من حيث أنه يزداد سوءًا ، وشراء المزيد عندما يصبح سوقًا كاملًا.
ويمكننا أن نضاعف بشكل أساسي “خصم شراء الانخفاض” من خلال شراء الأسهم داخل صندوق مغلق (CEF) بتداول بخصم جذاب على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة محفظتها الأساسية).
هذا هو المكان تقنية BlackRock و Trust Trust (BTX)، دافع تلك الأرباح المكتوبة (على أقل تقدير) 15.6 ٪.
BTX هو أحدث مؤشر في الصندوق ، والذي تغير BlackRock من Bigz الشهر الماضي. كما غيّر الاسم من Monicker القديم: الثقة بلاك روك وثقة مصطلح النمو.
كما يقول الاسم الآن ، يستثمر الصندوق جزءًا من محفظته في الأسهم الخاصة ، والتي يمكن أن يكون لها عوائد أكبر من الأسهم العامة على المدى الطويل ، بينما يشير “المصطلح” إلى حقيقة أن الصندوق سيصل إلى الاستحقاق منذ 12 عامًا. (على الرغم من أن هناك طباعة دقيقة تفيد بأن الصندوق يمكن أن يتحول إلى صندوق دائم ، وأتوقع تمامًا أن يحدث هذا ، لذلك لا أولي اهتمامًا كبيرًا بـ “المصطلح” في الاسم هنا).
أهم شيء هنا (إلى جانب الأرباح الضخمة ، بالطبع) هو الخصم الذي كان يضيق مؤخرًا:
منذ عمليات البيع الناجم عن الخوف الميلودرامي لعام 2022 ، ضاقت خصم BTX حيث أدرك المستثمرون أن بيعًا بنسبة 20 ٪ على حيازات الصندوق التكنولوجي ، بما في ذلك تقنية مارفيل (MRVL) و نفيديا (NVDA)، كانت صفقة حلوة. حتى أن شركة Blackrock ، شركة إدارة الصندوق ، أدركت ذلك وبدأت برنامجًا للاختراق في أوائل عام 2024.
هناك مشكلة واحدة فقط (أو على الأقل هناك كان): BTX (تحت تجسيدها السابق ، Bigz) تأخرت CEFs BlackRock Tech الأخرى. لكن في هذه الأيام يستحق الصندوق انتباهك.
من Bigz إلى “Bigger X”
التغييرات في هذا الصندوق تعمل أعمق بكثير من إعادة العلامة التجارية. قام BlackRock أيضًا بإجراء مراجعات كبيرة لتفويضها ، مما يتيح لها استثمار أكثر في أسهم التكنولوجيا.
الآن ، ستكون ما لا يقل عن 80 ٪ من أصولها في شركات التكنولوجيا العامة والخاصة ، بدلاً من التركيز السابق على أسهم النمو الصغيرة والمتوسطة. لم تنجح هذا التفويض لأن الأسهم الصغيرة التي كانت أقل أداءً من الأسهم الأخرى لسنوات ، كما ترون في صندوق مؤشر المؤشرات المعيارية للحصول على قبعات صغيرة ، باللون الأزرق أدناه ، مقارنة مع NASDAQ (باللون البرتقالي) و S&P 500 (باللون الأرجواني).
لم يكن هذا هو الحال دائمًا ، والسبب في أن أغطية القبعات الصغيرة أقل من ذلك الآن أكثر مما كانت عليه في مقال آخر في حد ذاته.
باختصار ، كان هذا أحد الأسباب التي تجعلني حذرًا من BTX عندما كان Bigz. ومن المفارقات أن بيز لم يكن “يركز على الكبير” كما كان ينبغي.
لقد تغير ذلك ، إلى جانب مديري صناديق BTX ، حيث يدير الصندوق الآن Tony Kim و Reid Menge. هذه أخبار رائعة لأن توني وريد يديران أيضًا صندوق فرص تكنولوجيا BlackRock (BGSAX) ، الذي يدير الطاولة على المؤشرات ، بما في ذلك NASDAQ ، وهو أمر صعب للغاية للتغلب عليه.
هذا النوع من الأداء المتفوق يستحق قسطًا ، والذي من المحتمل أن يحصل عليه BTX في النهاية. حتى ذلك الحين ، يظل الصندوق جذابًا عندما يتداول بخصم ، كما هو الآن.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“
الكشف: لا شيء
