تشير البيانات التاريخية على السلسلة إلى أن عملة البيتكوين (BTC) قد تقترب من القاع في هذا السوق الهابط، لكن ظروف الطلب تشير إلى أن الأصل لا يزال أمامه طريق طويل لنقطعه.
وفقًا لتقرير CryptoQuant لهذا الأسبوع، فإن ظروف الطلب على العقود الآجلة غير المواتية والمضاربة تترك قاع BTC غير مؤكد. إما أن تتعافى BTC بشكل كبير في الأسابيع المقبلة أو ينخفض الأصل إلى مستويات أسعار أقل.
هل BTC قريبة من القاع؟
بعد الانخفاض إلى مستوى منخفض جديد للسوق الهابطة عند 59000 دولار الأسبوع الماضي، تحوم عملة البيتكوين الآن بنسبة 9٪ تقريبًا فوق سعرها الحقيقي البالغ 53600 دولار. يقول المحللون إن مستوى التقييم هذا ارتبط تاريخياً بقيعان السوق الهابطة عبر الدورات الماضية. ويمثل السعر المحقق أيضًا أساس التكلفة الإجمالية على السلسلة لجميع المشاركين في السوق، مما يمثل أحد أهم نقاط التقييم في إطار عمل Bitcoin على السلسلة.
كانت مواسم الهبوط الماضية تنتهي دائمًا بأسعار قريبة أو أقل بشكل هامشي من السعر المحقق. المرة الوحيدة التي اخترقت فيها BTC السعر المحقق لفترة وجيزة قبل حدوث انتعاش هيكلي كانت في نوفمبر 2022 خلال ملحمة تبادل العملات المشفرة البائدة FTX. لذلك، من منظور التقييم، قد تكون BTC قريبة من الأرضية الهيكلية حيث بدأت مراحل التراكم.
في حين تشير البيانات الموجودة على السلسلة إلى توقعات متفائلة، فإن ظروف الطلب تشير إلى خلاف ذلك. من البديهي أن تحتاج BTC إلى طلب قوي ومستدام للتعامل مع الانتعاش الهيكلي. مع انكماش الطلب الفوري المضاربي والواضح، قد يستغرق الانعكاس الصعودي وقتًا للتطور.
وانخفض إجمالي الطلب من كل من العقود الآجلة المضاربة والعقود الفورية الواضحة إلى -652000 الأسبوع الماضي، وهو ما يمثل أكبر انكماش منذ يناير 2022. وحتى الطلب الفوري طويل الأجل، وهو نمو الطلب الواضح الذي شهدناه خلال عام، تحول إلى سلبي وانخفض إلى أشد مستوياته منذ فبراير 2024.
ظروف الطلب غير مواتية للانعكاس الصعودي
من ناحية أخرى، ينكمش سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بأسرع وتيرة منذ إطلاقها في يناير 2024. ويبلغ نمو الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة لمدة 30 يومًا حاليًا قراءة سلبية غير مسبوقة، وفقًا للمحللين. وهذا يدل على أن الطلب المؤسسي الأمريكي قد توقف بل وانعكس إلى صافي البيع، مما ساهم في توسع العرض.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الخسائر المحققة من حاملي البيتكوين لم تصل إلى مستويات الاستسلام. يشير غياب ارتفاع الاستسلام إلى أن البائعين لم ينتهوا بعد.
وخلصت CryptoQuant إلى أنه “إلى أن يستقر الطلب الإجمالي، وتتعافى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وتصل الخسائر المحققة إلى قمم مستوى الاستسلام، يجب تفسير مستوى السعر الحالي على أنه مرشح لأرضية التقييم، وليس قاع دورة مؤكد”.
مقالة Bitcoin تقترب من القاع المحتمل، لكن ظروف الطلب لا تزال غير مواتية: CryptoQuant ظهرت لأول مرة على CryptoPotato.
