على غرار الأسواق الهابطة السابقة، تسير عملة البيتكوين (BTC) الآن على الطريق الصحيح لتجربة نظام نزيف بطيء. وكما أوضح المحللون في تقرير Bitfinex Alpha الأخير، فإن هذا النمط الموسمي يتفاقم بشكل أكبر بسبب ضعف الطلب من الطرق الفورية والمؤسسية.
وحتى تجار الخيارات توقفوا عن الدفع مقابل الحماية مع استمرار التقلبات الضمنية في الانخفاض وانخفاض المشتقات إلى أدنى مستوياتها في عدة أشهر. وهذا يعني أنهم يظهرون شهية متضائلة لدفع أقساط مرتفعة لرهانات التحوط.
السوق في نظام النزيف البطيء
وفقًا لتقرير Bitfinex، أصبح البائعون المتقلبون هم المسيطرون الآن، مما يساهم في تقليل احتمالية تحركات الأسعار الكبيرة في أي من الاتجاهين. مع انخفاض الفائدة المفتوحة تدريجيًا، يواجه سوق البيتكوين نظام نزيف بطيء، بدلاً من حدث حاد لتخفيض المديونية.
والدليل على حالة السوق الحالية هو أداء البيتكوين لشهر مايو. سجلت الأصول الرقمية الرائدة ارتفاعًا في أوائل الشهر دفعها إلى ما يزيد عن 82000 دولار، لكنها أنهت الشهر على انخفاض مع انخفاض البيتكوين بنسبة 12.5٪ من أعلى مستوياتها المحلية. وقال محللو Bitfinex إن الأداء يسلط الضوء على الانفصال المتزايد بين ظروف الاقتصاد الكلي الأوسع وسوق العملات المشفرة.
ويشير أداء شهر مايو أيضًا إلى أن ديناميكيات السوق الداخلية كانت المحرك الرئيسي للضعف، وليس الظروف الكلية. إن الانتقال من مرحلة التوسع في بداية الشهر إلى فترة التوزيع المستدام يسلط الضوء على عدم وجود اقتناع بين المشاركين في سوق العملات المشفرة، وليس العوامل الخارجية المتدهورة.
من العلامات الواضحة على عدم وجود اقتناع هو أن صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) شهدت تدفقات خارجية تراكمية بقيمة 3 مليارات دولار على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية. بالإضافة إلى ذلك، أدى ضعف الطلب الفوري، وجني الأرباح من حاملي الأسهم على المدى القصير، والمشاركة المؤسسية الضعيفة إلى محو الركائز التي دعمت انتعاش بيتكوين في وقت سابق من هذا العام. هذه الديناميكية جعلت السوق أكثر عرضة لضغوط البيع التي يقودها التوزيع، وفقا للمحللين.
هل سينتهي شهر يونيو بشكل سلبي مثل شهر مايو؟
علاوة على ذلك، يعتقد خبراء السوق أن شهر يونيو قد ينتهي بشروط سلبية تمامًا مثل شهر مايو إذا اتبعت BTC أنماط السوق الهابطة السابقة.
أظهرت البيانات الموسمية منذ عام 2013 أن شهر مايو ينتهي بمتوسط عائد قدره 7.36% ومتوسط أعلى من 3.5%. وفي حين شهدت مواسم الهبوط في عامي 2018 و2022 انتعاشًا قصيرًا بعد بدايات سنوية سلبية، فقد أدت التوترات الجيوسياسية إلى إزاحة الديناميكيات على مدار العامين الماضيين. شهد العام الماضي ملحمة الرسوم الجمركية الأمريكية، وهذا العام الصراع الإيراني. وهذا يزيد من احتمالية نهاية شهر يونيو السلبية.
ومع ذلك، فإن التنبؤ بنهاية يونيو قد يكون خاطئًا إذا شهد السوق تحولًا قويًا في التدفقات الهيكلية من صناديق الاستثمار المتداولة والمنتجات المؤسسية. يمكن أن يؤدي تراكم البقع العدواني أيضًا إلى تغيير الديناميكية ويؤدي إلى نتيجة أكثر إيجابية.
منشور Bitcoin يشهد نزيفًا بطيئًا مع اشتداد ضغط البيع القائم على التوزيع: ظهرت Bitfinex لأول مرة على CryptoPotato.
