تشهد منصة Coinbase المؤسسية انعكاسًا في شهر ديسمبر على الرغم من شهر نوفمبر الوحشي الذي شهدته عملة البيتكوين

رسمت Coinbase Institutional صورة أكثر إشراقًا لأسواق الأصول الرقمية للمضي قدمًا مما رأيناه في الأسابيع الأخيرة.

“مع انتهاء التشديد الكمي (QT)، عاد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سوق السندات، وقد يكون استنزاف الأموال النقدية من الأسواق وراءنا”، حسبما ذكرت CoinbaseInstitutional يوم الأربعاء قبل أن تضيف: “هذا عادةً ما يكون جيدًا للأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة.”

جاءت هذه النتائج في تقرير التوقعات الشهري للشركة، والذي تعمق في سبب ضعف أداء أسواق البيتكوين والعملات المشفرة الشهر الماضي.

أفادت التقارير أن أداء بيتكوين كان أقل بكثير من أداء الأسهم الأمريكية على أساس معدل المخاطر، حيث انخفض بأكثر من ثلاثة انحرافات معيارية عن متوسطه على مدى ٩٠ يومًا، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بانحراف معياري واحد فقط.

“بينما لا يزال الخوف مرتفعا، نعتقد أن الظروف تشجع على الانعكاس في ديسمبر.”

شراء الانخفاض؟

مع انتهاء التشديد الكمي، عاد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سوق السندات وقد يكون استنزاف الأموال النقدية من الأسواق وراءنا. وهذا عادةً ما يكون مفيدًا للأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة.

فلماذا تخلصت BTC؟

• كسرت BTC نطاقات دعم السوق الصاعدة الرئيسية
• تجار الخيارات … pic.twitter.com/1C8mxtemun

— كوين بيس المؤسسية 🛡️ (@CoinbaseInsto) 2 ديسمبر 2025

كسر الانهيار

وأشارت الشركة إلى أن هناك العديد من التحديات الرئيسية حيث استوعب السوق تصفية شهر أكتوبر والتي أثرت بشدة على العملات البديلة. تحولت التدفقات الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة إلى سلبية بشكل ملحوظ، حيث سجل شهر نوفمبر تدفقات خارجية تراكمية قياسية بينما تقلص عرض العملات المستقرة بأضعف زخم على مدار 30 يومًا منذ عام 2023.

كان حاملو العملات على المدى الطويل يوزعون العملات المعدنية بدلاً من تجميعها، ويتم تداول أدوات خزانة الأصول الرقمية بأقل من صافي قيم الأصول لأول مرة منذ عام 2024.

ناقش التقرير أيضًا المخاوف بشأن التعافي الاقتصادي “على شكل حرف K”، حيث يمكن أن يؤدي إزاحة الوظائف بسبب الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز أرباح الشركات مع تآكل استقرار الدخل الشخصي، على الرغم من أن الأدلة على أن ذلك يؤثر على العملات المشفرة لا تزال ضعيفة.

قد يعجبك أيضًا:

“نعتقد أن النقد الهامش (على سبيل المثال، أرصدة سوق المال الكبيرة) لا يزال من الممكن أن يتحول إلى أدوات بيتكوين منظمة عندما تستقر الظروف.”

وكل هذا يرسم صورة قاتمة، ولكن أساسيات الاقتصاد الكلي تظل أقوى من أي وقت مضى. رددت Coinbase نفس المشاعر منذ أكتوبر حيث “من المرجح أن يستغرق الاستقرار الكامل للسوق بضعة أشهر”.

ومع ذلك، فقد ذكر أن “الظروف يمكن أن تكون مهيأة للانعكاس في ديسمبر، حيث نعتقد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة ويفتح بعض التدفقات”.

هبوطي على بنك الاحتياطي الفيدرالي

وقد ردد مدير صناديق التحوط الذي تم إصلاحه، جيمس لافيش، هذه المشاعر، قائلا إنه كان “متشائما بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي وما يواصلون فعله بقيمة الدولار”.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيم العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، بأكثر من 10٪ منذ بداية هذا العام. ومن المرجح أن يستمر الانخفاض أكثر عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامج التيسير الكمي ويضخ السيولة.

في السنوات الـ 16 الماضية، أضاف بنك الاحتياطي الفيدرالي ما مجموعه 8.8 تريليون دولار من السيولة إلى الأسواق وأزال ما مجموعه 3.2 تريليون دولار فقط قبل أن يطلق على “عمه” للمرة الثانية. لذلك عندما يسأل الناس لماذا أنا متفائل جدًا بشأن البيتكوين، فالأمر بسيط. أنا متشائم بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي وما يفعلونه … pic.twitter.com/Z9cY2J6JDE

– جيمس لافيش (@jameslavish) 2 ديسمبر 2025

يبدو أن الأمر قد بدأ بالفعل، حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي للتو بضخ 13.5 مليار دولار في النظام المصرفي من خلال عمليات إعادة الشراء لليلة واحدة، وهو ثاني أكبر ارتفاع منذ جائحة كوفيد-19، وفقًا لبيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.