بيتكوين ستواجه المزيد من التقلبات على المدى القصير مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية: بيتفينكس ألفا

شهدت الأيام القليلة الماضية تداول عملة البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة تحت نطاق 90 ألف دولار، ويقول المحللون إن العملة المشفرة تواجه خطر المزيد من التقلبات على المدى القصير. على الرغم من أن السرد يصور بيتكوين على أنها مرنة، إلا أن ضغوط الاقتصاد الكلي يمكن أن تسحب الأصول الرقمية إلى مستويات لم نشهدها منذ أشهر.

أشار تقرير Bitfinex Alpha إلى تشديد الظروف المالية، وإشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة، والأخبار المتعلقة بتفويض وزارة العدل لتصفية ما قيمته 6.5 مليار دولار من البيتكوين كعوامل تؤدي إلى التفريغ. ومع ذلك، فإن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يعد عاملاً مهمًا آخر.

الضغوط الاقتصادية الكلية

ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤخرًا إلى 4.79%، وهو مستوى لم نشهده منذ 14 شهرًا. آخر مرة ارتفعت فيها العائدات فوق 4.6٪ كانت في أبريل 2024، عندما تم تداول BTC بالقرب من 73000 دولار. ومن المثير للاهتمام أن BTC لم تصل إلى 73000 دولار مرة أخرى لمدة سبعة أشهر.

وأشار المحللون في Bitfinex إلى أن الارتفاع في عوائد سندات الخزانة له آثار كبيرة على كل من الأسواق التقليدية وأصول المخاطر. وتؤدي العوائد المرتفعة إلى زيادة العائدات من السندات الحكومية منخفضة المخاطر، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين والمحافظين.

صرح المحللون: “مع زيادة العائدات، ترتفع تكلفة الفرصة البديلة لعقد بيتكوين، مما دفع بعض المستثمرين المؤسسيين إلى إعادة موازنة محافظهم الاستثمارية بعيدًا عن العملات المشفرة والانتقال إلى أصول أكثر أمانًا وتدر العائد”.

بالإضافة إلى ذلك، يشير ارتفاع العائدات إلى تشديد الظروف المالية، مما يؤثر على السيولة الإجمالية في الأسواق المالية. ويصبح الاقتراض أكثر تكلفة، وينخفض ​​تدفق رأس المال إلى أصول المضاربة مثل العملات المشفرة بشكل كبير. يقوم المستثمرون المؤسسيون المتنوعون أيضًا بتدوير رؤوس أموالهم من العملات المشفرة إلى سندات للاستفادة من عوائد أكثر أمانًا.

بيئة أكثر تقلبا لـBTC

على الرغم من أن تحركات عوائد سندات الخزانة غالبًا ما تؤثر على الأصول ذات المخاطر مع تأثير متأخر، إلا أن البيتكوين تميل إلى الاستجابة بسرعة أكبر مقارنة بالأسهم بسبب تقلباتها العالية وحساسيتها الأكبر لتغيرات السيولة. يتفاعل مؤشر S&P 500 في غضون شهر إلى ثلاثة أشهر، بينما يستغرق الأمر من أسبوع إلى أسبوعين أو أقل في ظروف السوق شديدة المضاربة.

يمكن رؤية رد فعل بيتكوين على الارتفاع الأخير في عوائد سندات الخزانة في صافي التدفقات الخارجة عبر صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة. وسجلت هذه الصناديق تدفقات سلبية في سبعة من أصل 12 يوم تداول آخر.

في حين أن حالة السوق تشير إلى بيئة أكثر تقلبًا في الأسابيع المقبلة، تعتقد Bitfinex أن الإدارة الأمريكية القادمة يمكن أن تحد من الخسائر الأعمق وتحافظ على BTC في وضع قوي على المدى الطويل.