بيانات Bitcoin على السلسلة: مخارج التجزئة بينما ترتفع مقتنيات صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية

أضافت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة 21000 بيتكوين بقيمة 1.45 مليار دولار، مما يمثل أول موجة تراكم كبيرة منذ منتصف أكتوبر 2025.

سجلت الصناديق المتداولة في البورصة للبيتكوين (ETFs) أحد أفضل أيامها لأسابيع من حيث التدفقات الواردة يوم 25 فبراير، وهو ما يمثل أول زيادة كبيرة في الممتلكات منذ منتصف أكتوبر 2025.

ويأتي هذا التحول في الوقت الذي يشير فيه المحللون إلى انخفاض تدفقات التجزئة والخسائر الفادحة غير المحققة بين المشترين الجدد كعلامات على أن هيكل السوق قد يتغير.

الإشارة المؤسسية مقابل خروج التجزئة

في تحديث السوق بتاريخ ٢ مارس، تتبع المحلل عمرو طه نقطتين رئيسيتين للبيانات تشيران إلى تحول كبير في كيفية تحرك البيتكوين بين أنواع مختلفة من المستثمرين. يتتبع الرسم البياني الأول تدفقات البيتكوين التراكمية لمدة 30 يومًا إلى Binance، مقسمة إلى تدفقات التجزئة (تدفقات المستثمرين الصغار) وتدفقات الحيتان (تدفقات المستثمرين الكبار).

وفقًا للرسم البياني، في الفترة من 6 فبراير إلى 2 مارس، انخفضت تدفقات التجزئة بشكل ملحوظ، حيث انتقلت من 14.1 مليار دولار إلى 9.05 مليار دولار، وهو انكماش إجمالي قدره حوالي 5 مليارات دولار.

وأوضح طه أن ما يجعل هذا الأمر مثيرا للاهتمام هو أن الأنماط المتطابقة تقريبا ظهرت مرتين في عام 2025، مع انكماش تدفقات التجزئة بنحو 8 مليارات دولار في الفترة من 5 مارس/آذار إلى 7 أبريل/نيسان من ذلك العام، ثم انخفاضها بنحو 5 مليارات دولار في الفترة من 6 يونيو/حزيران إلى 22 يونيو/حزيران. وفي كلتا الحالتين، حدث الانخفاض في تدفقات التجزئة قبل تحركات كبيرة في السوق مباشرة.

يتتبع الرسم البياني الثاني إجمالي البيتكوين الذي تحتفظ به جميع صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة مجتمعة. هنا، لاحظ طه حدوث شيء مهم في 25 فبراير/شباط: للمرة الأولى منذ منتصف أكتوبر/تشرين الأول، زادت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل ملموس. وتدفق ما يقرب من 21000 بيتكوين إلى الصناديق، أي ما يعادل 1.45 مليار دولار بالأسعار الحالية، مما يمثل ما أسماه طه أول موجة تراكم ملحوظة بعد أشهر من الركود.

وأشار متداول العملات المشفرة إلى أنه “من الناحية التاريخية، يميل الطلب المتزايد على صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن يكون بناءًا بالنسبة للسعر، في حين أن انخفاض الطلب غالبًا ما يتوافق مع ضعف الأسعار”.

ومع ذلك، تظهر البيانات من SoSoValue وFarSide رقمًا مختلفًا. ويزعم كلا الموقعين أن صافي التدفقات الفعلية في 25 فبراير/شباط كان يزيد قليلاً عن 500 مليون دولار، أو ما يقرب من ثلاثة أضعاف ما اقترحه طه. ومع ذلك، لا يزال هذا هو أفضل يوم لصافي التدفقات الداخلة منذ منتصف يناير.

قد يعجبك أيضًا:

حالة السوق والمشاعر

كانت الخلفية الأوسع لهذه الإشارة على السلسلة وحشية، حيث سجلت بيتكوين خمسة خسائر شهرية متتالية للمرة الأولى منذ عام 2018، بعد إنهاء شهر فبراير بانخفاض قدره 15٪ تقريبًا. يتم تداول الأصل حاليًا بما يزيد قليلاً عن 66000 دولار، بانخفاض يزيد عن 20% في الشهر الماضي ويقل بنسبة 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025.

قدم المحلل Crypto Dan سياقًا إضافيًا حول سيكولوجية السوق، مشيرًا إلى أن معظم المستثمرين الذين اشتروا بيتكوين خلال العامين الماضيين هم حاليًا في مراكز خسارة.

وأشار إلى أنه “في سوق الاستثمار، غالبا ما تتبع الانخفاضات الحادة عندما يحقق غالبية الناس أرباحا كبيرة، وعلى العكس من ذلك، تميل الارتفاعات القوية إلى البدء بعد أن يعاني معظم الناس من خسائر كبيرة”.

اقترح دان أنه إذا انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من ٦٠ ألف دولار، مما يضع غالبية المستثمرين (باستثناء حاملي الأسهم على المدى الطويل جدًا) في منطقة الخسارة، فقد يمثل ذلك فرصة تراكم لأولئك الذين لديهم معايير دخول واضحة.

وفي الواقع، تشير بيانات طه إلى أن المشترين من المؤسسات يقومون بالفعل بهذه الحسابات، حتى مع تراجع تجار التجزئة.