انهيار الشراء المؤسسي للإيثريوم بنسبة 81% مع وصول تدفقات DAT إلى أدنى مستوياتها في عام 2025

انهار الطلب المؤسسي على الإيثريوم مع انخفاض مشتريات سندات خزانة الأصول الرقمية بنسبة 81٪ منذ أغسطس، مع انخفاض التدفقات إلى 370 ألف إيثريوم.

وصلت الرغبة المؤسسية في الإيثريوم (ETH) إلى حد كبير، حيث أظهرت البيانات الأخيرة من Bitwise أن مشتريات العملة المشفرة من خلال سندات خزانة الأصول الرقمية المتداولة علنًا (DATs) انخفضت إلى 370.000 ETH في نوفمبر، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 81٪ من ذروة أغسطس البالغة 1.9 مليون ETH.

هذا الانخفاض مهم لأن DATs كانت واحدة من أقوى مصادر الطلب على Ethereum هذا العام، وغالبًا ما تستوعب عددًا أكبر من الرموز المميزة كل شهر مقارنة بإصدارات الشبكة.

شراء DAT يضعف

الأرقام من Bitwise، التي شاركها المحلل ماكس شانون، يعرض انخفاض مطرد في تراكم ETH الشهري بواسطة DATs من يوليو حتى نوفمبر 2025.

سلطت البيانات الضوء على تقدم صارخ: بعد جمع 1.9 مليون إيثريوم في أغسطس، انخفضت مشتريات الخزانة إلى 1.06 مليون في سبتمبر، و670 ألفًا في أكتوبر، وأخيرًا 370 ألفًا فقط في نوفمبر.

ويشير المحللون إلى بيئة السوق الصعبة باعتبارها السبب الرئيسي. ووفقًا لشانون، فإن “نموذج الخزانة، الذي كان يُنظر إليه ذات يوم على أنه خليفة “موسم العملات البديلة”، يفقد زخمه بسرعة.”

وأشار إلى أن انخفاض القيم السوقية لهذه الشركات، وهو المقياس المعروف باسم mNAV، يضعف قدرتها الشرائية. وقد أدى ذلك إلى خلق دورة صعبة حيث أدى انخفاض أسعار العملات المشفرة إلى انخفاض قيمة ممتلكات DAT، مما يجعل من الصعب عليهم جمع رأس مال جديد لشراء المزيد من الأصول، مما يزيد من الضغوط على الأسعار.

ويتجلى هذا الضغط على مستوى العالم كما رأينا في الرفوف الأخيرة لمشروع Ethereum DAT المخطط له بقيمة 500 مليون دولار بقيادة شخصيات صينية رائدة في مجال العملات المشفرة، بما في ذلك مؤسس Huobi ليون لي لين. وأشار لي إلى ظروف السوق السيئة والتوقعات الكلية غير الواضحة كأسباب للتوقف.

قد يعجبك أيضًا:

تضيف Bitmine إلى مخزونها من ETH

ومع ذلك، لا يتراجع كل مشتري. وفقًا لـ Lookonchain، فإن Bitmine الخاص بـ Tom Lee فقط مُشترى 18345 إيثريوم أخرى تبلغ قيمتها حوالي 55 مليون دولار، مما يضيف إلى مركز الشركة الضخم بالفعل البالغ 3.7 مليون إيثريوم. تُظهر لوحة معلومات الخزانة في CoinGecko أن الشركات المدرجة في البورصة تمتلك الآن أكثر من 5.7 مليون ETH مجتمعة، وتمثل Bitmine وحدها أكثر من النصف.

كان يُنظر إلى DATs في السابق على أنها قوة هيكلية تمتص العرض وتوفر طلبًا ثابتًا على المدى الطويل.

بين يوليو ونوفمبر، جمعوا أكثر من 4 ملايين إيثريوم حتى مع اقتراب الإصدار الشهري من الصفر.

وفي حين أن التباطؤ الأخير لا ينفي هذا التأثير، إلا أنه يشير إلى نقطة تحول حيث لم تعد الشهية تواكب التراكم القوي الذي شهدناه خلال منتصف عام 2025.