شهدت عملة البيتكوين انخفاضًا واضحًا منذ بداية العام حيث انخفضت إلى أقل من 60 ألف دولار للمرة الأولى منذ أواخر عام 2024. وخسرت أكبر الصناديق التي تتتبع أدائها أكثر من 8 مليارات دولار في أسابيع.
على الرغم من أن الذهب بدأ العام بشكل إيجابي، حيث وصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق، إلا أن مساره انعكس، وهو في المنطقة الحمراء الآن. ولكن أين تذهب تلك الأموال؟
من الذهب والبيتكوين
بدأ الخروج من صناديق بيتكوين المتداولة في نوفمبر الماضي، بعد وقت قصير من انهيار 19 مليار دولار في أكتوبر. وسحب المستثمرون 3.5 مليار دولار في نوفمبر/تشرين الثاني، وأبقوا على عمليات السحب في حدود المليارات في ديسمبر/كانون الأول ويناير/كانون الثاني. وكان أداء شهري مارس/آذار وأبريل/نيسان أفضل كثيرا، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة 1.32 مليار دولار و1.97 مليار دولار على التوالي.
ومع ذلك، تغير الاتجاه مرة أخرى في شهر مايو مع سحب 2.43 مليار دولار، في حين أن شهر يونيو في طريقه لتسجيل رقم قياسي سلبي لأعلى صافي التدفقات الخارجة، والذي يبلغ حاليًا ما يزيد قليلاً عن 4 مليارات دولار. وانخفض إجمالي صافي التدفقات التراكمية من المستوى القياسي البالغ 61.19 مليار دولار في أكتوبر إلى 51.61 مليار دولار اعتبارًا من الأسبوع الماضي، وهو ما يعني انخفاضًا يقارب 10 مليارات دولار. علاوة على ذلك، فقد نزفوا ما يقرب من 8 مليارات دولار في الأسابيع السبعة الماضية وحدها.
المشهد المحيط بالذهب مشابه إلى حد ما. اجتذبت الصناديق رؤوس أموال جديدة في بداية العام، وهو ما تزامن مع ارتفاع الأصول إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق، لكن الأرقام تحكي قصة مختلفة الآن. تشير البيانات الواردة من خطاب كوبيسي إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع بيتكوين والمعادن الثمينة قد سجلت تدفقات خارجية تراكمية بقيمة ١٢ مليار دولار منذ أبريل.
“انخفض أكبر صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة مدعوم بالذهب، $GLD، بنسبة -١٣٪ منذ بداية أبريل، في حين انخفض أكبر صندوق استثمار متداول في بيتكوين، $IBIT، بنسبة -١٢٪.”
الأموال تذهب إلى…
ليس الأمر وكأن جميع الأصول الاستثمارية قد شهدت مثل هذه عمليات السحب؛ وتظهر بيانات أخرى من نفس المحللين أن صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة قد اجتذبت أكثر من تريليون دولار من صافي التدفقات في عام 2026، وهي في طريقها لتسجيل رقم قياسي جديد بحلول نهاية العام. إذن، أين تذهب أموال البيتكوين والذهب؟
وقالت رسالة القبيسي إن صناديق الاستثمار المتداولة لأشباه الموصلات الأمريكية اجتذبت 20 مليار دولار من التدفقات التراكمية خلال نفس الإطار الزمني الذي خسرت فيه الصناديق التي تتبع الذهب والبيتكوين 12 مليار دولار. وتسارع هذا الاتجاه في منتصف شهر مايو واستمر في شهر يونيو.
وخلص المحللون إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة لأشباه الموصلات، $ SOXX و $ SMH، ارتفعت بنسبة 81٪ و 60٪ على التوالي، خلال نفس الفترة التي انخفض فيها $ GLD و $ IBIT بنسبة 13٪ و 12٪ على التوالي.
يبدو أن مستثمري التجزئة يتحولون من الذهب والبيتكوين إلى أسهم أشباه الموصلات:
منذ أبريل، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجية تراكمية بقيمة 12 مليار دولار.
وخلال الفترة نفسها، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة لأشباه الموصلات الأمريكية ما يزيد عن 20 مليار دولار من التدفقات التراكمية.
هذا… pic.twitter.com/VHuDTB0nyN
– رسالة القبيسي (@KobeissiLetter) 27 يونيو 2026
المقالة القادمةالبيتكوين والذهب ينزفان – فأين تذهب الأموال؟ ظهرت للمرة الأولى على CryptoPotato.
