افتتحت صناديق العملات المشفرة عام 2026 بخسائر ومواقع دفاعية، وفقًا لمسح أجرته شركة Presto Research وOtos Data في 18 فبراير.
ويظهر التقرير أن المستثمرين يتحولون نحو الصفقات ذات القيمة النسبية والمحايدة للسوق حيث يؤثر عدم اليقين الكلي وتقلبات الأسعار على الرهانات الاتجاهية.
تتفوق الصناديق المحايدة في السوق في الأداء مع غرق الاستراتيجيات الاتجاهية
وفقًا لاستطلاع Presto، انخفضت جميع صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة السائلة بمتوسط 1.49% الشهر الماضي. امتدت الخسائر إلى امتداد صعب للمديرين النشطين، مسجلة الشهر الرابع على التوالي من الأداء السلبي الموزون بالتساوي عبر الفئتين الأساسية والكمية، وهو تسلسل لم نشهده منذ أواخر عام 2018 وأوائل عام 2019.
ويحكي التشتت بين الأرقام قصة أكثر وضوحا، مع انخفاض الأموال الأساسية بنسبة 3.01% في يناير، في حين انخفضت الأموال الكمية بنسبة 3.51%. من ناحية أخرى، كشفت بريستو أن الصناديق المحايدة للسوق، والتي تهدف إلى الاستفادة من فروق الأسعار بدلاً من اتجاه السوق، ارتفعت بنحو 1.6%. وعلى مدار ستة أشهر، ارتفعت نفس الاستراتيجيات المحايدة بنسبة 5٪ تقريبًا بينما انخفضت الأموال الأساسية بأكثر من 24٪.
خلال الفترة نفسها، انخفضت عملة البيتكوين (BTC) بنسبة 31٪ تقريبًا، والإيثريوم (ETH) بنسبة 23٪، وسولانا (SOL) بنسبة 47٪.
يدعم التحليل الذي أجراه مراقبو السوق الآخرون النغمة الهشة، حيث تظهر البيانات من Alphractal أن عملة البيتكوين كانت تتداول في منطقة ضغط حيث يميل حاملو العملات الأضعف إلى البيع بينما يتراكم المستثمرون على المدى الطويل. وقال مؤسس الشركة، جواو ويدسون، إن مستويات أرباح حاملي الأسهم على المدى الطويل لا تزال إيجابية، وهي إشارة إلى أن السوق ربما لم يصل بعد إلى نقطة تحول نهائية.
توجيه نقاط البيانات إلى الوضع الدفاعي، وليس الذعر
يُظهر تحليل التدفق الذي أجراه استطلاع Presto قوسًا سلوكيًا واضحًا خلال شهر يناير. افتتح الشهر بمراكز بناءة وشراء تحت الطلب، ولكن مع فشل الارتفاعات، تحول المتداولون إلى هياكل التلاشي التكتيكية. وبحلول الأسبوع الثالث، أصبح التحوط الهبوطي هو السائد، حيث تقلبت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، مع فترات التدفق الداخل التي يقابلها توزيع عمال المناجم وبيع الحيتان. وفي الوقت نفسه، ظل تراكم الشركات حاضراً ولكنه غير كاف للتعويض عن انخفاض المخاطر على نطاق أوسع.
والأهم من ذلك، أشار التقرير إلى أن تحديد المراكز في نهاية الشهر لم يكن استسلامًا تامًا. وذكر المحللون أنه على الرغم من وجود الحماية، فإن الرافعة المالية تبدو أكثر تنظيمًا مقارنة بحدث إعادة التعيين الفوضوي في أكتوبر ٢٠٢٥.
ويشير غياب الذعر الواسع النطاق إلى أن التوتر يتراكم في الجيوب بدلا من التعبير عنه في شكل تصفية منهجية. وهذا التمييز مهم حيث يقوم السوق بتقييم ما إذا كان شهر يناير يمثل استمرارًا أم استنفادًا.
ونصح الباحثون أنه حتى يتحسن وضوح السياسة أو يظهر محفز هيكلي خاص بالعملات المشفرة، فمن المرجح أن تتلاشى الارتفاعات، وستظل التقلبات متفاعلة مع المخاطر الرئيسية، وستحدد القدرة على التكيف بدلاً من الإدانة البقاء في الربع الأول من عام 2026.
ما إذا كان شهر يناير يمثل استمرارًا للاتجاه الهبوطي أو مرحلة الإرهاق من ضغوط البيع يظل سؤالًا مفتوحًا. ومع ذلك، تشير البيانات في الوقت الحاضر إلى أن الاستراتيجيات التي تعطي الأولوية للقيمة النسبية على القناعة الاتجاهية تنجح في التغلب على التحديات الحالية.
استراتيجيات القيمة النسبية تتفوق على الرهانات الاتجاهية مع ظهور تقلبات العملة المشفرة لأول مرة على CryptoPotato.
