وسط الحوافز والضمانات القوية وارتفاع الأسعار، ارتفع إقراض التمويل اللامركزي في الربع الثالث، حيث استحوذ على حصة سوقية قياسية بلغت 55.7٪ خلال هذا الربع.
وصل إقراض التمويل اللامركزي إلى مستوى قياسي جديد في الربع الثالث، وفقًا لتقرير جديد صادر عن فريق أبحاث Galaxy Digital، والذي وجد أن القيمة المقومة بالدولار للقروض المستحقة على تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) ارتفعت بمقدار 14.52 مليار دولار، أو 54.84٪، إلى 40.99 مليار دولار في نهاية الربع الثالث.
عند دمجها مع مقرضي التمويل المركزي (CeFi)، ارتفع إجمالي القروض المضمونة بالعملات المشفرة إلى 65.37 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة قدرها 21.12 مليار دولار عن الربع السابق. يعد هذا أعلى مستوى جديد على الإطلاق بعد تجاوز الذروة السابقة البالغة 53.44 مليار دولار من الربع الرابع من عام 2021 بمقدار 11.93 مليار دولار.
ينفجر إقراض DeFi إلى مستويات قياسية
وأرجعت شركة Galaxy Research، في تقريرها الأخير، التوسع المستمر في إقراض التمويل اللامركزي إلى عدة عوامل. ويشمل ذلك نمو “زراعة النقاط” وبرامج حوافز الإسقاط الجوي، التي تشجع المستخدمين على إبقاء القروض مفتوحة حتى في ظل ضغوط السوق. يعد الاستخدام المتزايد لأصول الضمانات المحسنة مثل Pendle PTs، والتي تسمح للمستخدمين بتكرار استراتيجيات العملات المستقرة بنسب مواتية من القرض إلى القيمة، عاملاً آخر أيضًا، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الأصول المشفرة، مما يزيد من القدرة على الاقتراض مع ارتفاع قيمة الضمانات.
ومع ذلك، حذر التقرير من أن هناك احتمالية للعد المزدوج في إجماليات قروض CeFi وDeFi مجتمعة، حيث تقترض بعض كيانات CeFi من خلال بروتوكولات التمويل اللامركزي قبل إقراض تلك الأصول لعملاء خارج السلسلة، مما يجعل من الصعب فصل التعرضات على السلسلة وخارج السلسلة.
مع زيادة نشاط التمويل اللامركزي، ارتفعت هيمنة الإقراض في هذا القطاع على أماكن CeFi إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 62.71% في نهاية الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 59.83% في الربع الثاني من عام 2025 وأعلى من الذروة السابقة البالغة 61.99% في الربع الرابع من عام 2024.
وفي الوقت نفسه، انخفض الجزء المضمون بالعملات المشفرة من عرض العملات المستقرة لمركز الديون الجانبية (CDP) بمقدار 658 مليون دولار، أو 7.4٪، على أساس ربع سنوي، على الرغم من أن التقرير أشار مرة أخرى إلى احتمال وجود عد مزدوج يشمل كيانات CeFi التي تصك عملات CDP المستقرة لتمويل القروض للمقترضين خارج السلسلة.
بشكل عام، توسع إجمالي الإقراض المضمون بالعملات المشفرة بمقدار 20.46 مليار دولار في الربع الثالث، ليصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 73.59 مليار دولار. بحلول نهاية الربع، استحوذت طلبات إقراض التمويل اللامركزي على 55.7% من السوق، بزيادة 588 نقطة أساس عن الربع الثاني من عام 2025. وخلال الفترة نفسها، احتفظت أماكن CeFi بنسبة 33.12%، بانخفاض 36 نقطة أساس، في حين يمثل عرض العملات المستقرة المدعومة من CDP 11.18%، بانخفاض 547 نقطة أساس.
قد يعجبك أيضًا:
مجتمعة، أعطت تطبيقات إقراض DeFi والعملات المستقرة CDP لأماكن الإقراض عبر السلسلة حصة سوقية تبلغ 66.88٪، وهو أعلى بقليل من أعلى مستوى سابق على الإطلاق عند 66.86٪ المسجل في الربع الرابع من عام 2024. كما أبرز التقرير أن إقراض DeFi ظل مرنًا على الرغم من ظروف السوق المتقلبة، حيث بلغت القروض المستحقة رقمًا قياسيًا يوميًا قدره 43.82 مليار دولار في 7 أكتوبر قبل أن تتراجع بنسبة 11.55٪ فقط إلى 38.76 مليار دولار بحلول 31 أكتوبر.
تحركات الصناعة الرئيسية
ومع ذلك، في الربع الرابع، استثمر اللاعبون الرئيسيون في تعزيز نظام الإقراض البيئي. على سبيل المثال، في أكتوبر، دخلت شركة Ripple في شراكة مع Immunefi لتعزيز أمان بروتوكول إقراض XRPL المقترح وأطلقت “Attackathon” عالميًا دعا نخبة الباحثين في مجال أمان Web3 إلى اختبار الضغط على النظام قبل تصويت المدقق القادم.
وبحلول نوفمبر، استمر توسع النظام البيئي حيث قامت شركة تيثر الرائدة في إصدار العملات المستقرة باستثمار استراتيجي في Ledn، وهي منصة إقراض مدعومة بالبيتكوين، في محاولة لتعزيز الحراسة الذاتية والمرونة المالية والاعتماد المؤسسي الأوسع.
مكافأة الشراكة السرية لقراء CryptoPotato: استخدم هذا الرابط للتسجيل وفتح 1500 دولار في مكافآت BingX Exchange الحصرية (عرض لفترة محدودة).
(العلامات للترجمة)DeFi
