يختلف أداء بيتكوين الأخير عن نمطها طويل الأمد في التحرك مع الأسهم. وعلى مدى الأشهر الستة الماضية، تأخرت في حين ظلت الأسهم مستقرة وارتفع الذهب.
وقد خلق هذا الاتجاه ارتباطًا ضعيفًا بشكل غير عادي وأعاد إلى الأذهان فترات نادرة عندما تحركت العملات المشفرة لفترة وجيزة بشكل مستقل عن الأسواق المالية الأوسع.
اختلاف السوق النادر
لسنوات عديدة، تحركت عملة البيتكوين بشكل متكرر في نفس اتجاه أسواق الأسهم التقليدية، وخاصة مؤشر S&P 500. خلال فترات أسعار الفائدة المنخفضة والنمو الاقتصادي القوي، كما هو الحال في عام 2021 ومرة أخرى في أجزاء من عام 2024، كان أداء البيتكوين والعديد من العملات البديلة جيدًا جنبًا إلى جنب مع ارتفاع الأسهم.
من ناحية أخرى، خلال فترات الخوف المتزايد وتشديد السياسة النقدية، بما في ذلك الزيادات القوية في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، تميل أسواق العملات المشفرة إلى الانخفاض جنبًا إلى جنب مع الأسهم، كما رأينا في عامي 2018 و2022.
حدث مثال واضح في نوفمبر 2022، عندما أدى ارتفاع أسعار الفائدة جنبًا إلى جنب مع انهيار FTX إلى انخفاض عملة البيتكوين إلى ما يقرب من 15,700 دولار. هذه واحدة من الحالات الأكثر تطرفًا لانخفاض أسواق العملات المشفرة بشكل أكثر حدة من الأسهم.
ومع ذلك، على مدى الأشهر الستة الماضية، بدأت عملة البيتكوين في التحرك بشكل مختلف تمامًا عن الأسهم. منذ أواخر أغسطس، ارتفع الذهب بنسبة 51%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 7%، بينما انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 43%، مما خلق أضعف ارتباط بين البيتكوين والأسهم منذ فوضى السوق في أواخر عام 2022.
وبدلاً من التحرك بما يتماشى مع الأسهم، كان أداء البيتكوين ضعيفًا بشكل كبير حيث ظلت الأسواق التقليدية مستقرة نسبيًا وشهد الذهب مكاسب قوية. وفقا لسانتيمينت، فإن مثل هذه الانحرافات الدراماتيكية عن الارتباطات طويلة الأمد لا تستمر عادة إلى أجل غير مسمى.
وتظهر الأمثلة السابقة بوضوح أن الأسواق تتغير مع تطور المشاعر وظروف الاقتصاد الكلي، مما يؤدي إلى تغير تدفقات رأس المال مع مرور الوقت. وفي هذا السياق، أضاف سانتيمنت أنه إذا عادت BTC في النهاية إلى ميلها التاريخي لتتبع الأسهم أثناء التوسعات الاقتصادية، لا سيما في سيناريو يتضمن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2025، فقد يكون هناك مجال كبير لبيتكوين والعملات البديلة للحاق بالركب.
الضغط الهبوطي
شهدت عملة البيتكوين انتعاشًا متواضعًا يوم الأربعاء حيث ارتفعت لفترة وجيزة فوق مستوى 66000 دولار قبل أن تتخلى عن جزء من مكاسبها وتستقر فوق 65000 دولار.
لكن البيانات تشير إلى ضغوط هبوطية في سوق العقود الآجلة للبيتكوين، حيث ظلت معدلات التمويل سلبية إلى حد كبير عبر نطاق 62000 دولار – 68000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت CryptoQuant أن عملة البيتكوين ربما لم تشكل قاعًا حقيقيًا بعد. ظل حاملو الأسهم على المدى القصير يبيعون باستمرار بخسارة لما يقرب من 30 يومًا، وتم استيعاب العديد من زيادات البيع الكبيرة دون التسبب في انتعاش مستدام.
وعلى الرغم من مضخات الأسعار القصيرة، إلا أن ضغوط البيع ظلت مهيمنة. وأضاف التقرير أن هذه الارتفاعات تعمل بمثابة سيولة خروج، ومن غير المرجح أن يحدث انعكاس ملموس في الاتجاه حتى تصبح أرباح حاملي الأسهم على المدى القصير إيجابية وتبقى هناك.
ظهر المقال “أسوأ أداء نسبي لبيتكوين منذ عصر FTX يثير الحواجب” لأول مرة على CryptoPotato.
