حوالي 80٪ من الشركات التي تمتلك بيتكوين (BTC) كأصل خزانة تتكبد خسائر غير محققة، وفقًا لتحليل أجراه تشارلز إدواردز، مؤسس شركة كابريول للاستثمارات.
تأتي هذه البيانات في الوقت الذي تتراجع فيه عملة البيتكوين نحو 71000 دولار، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت المعاناة المؤسسية واسعة النطاق هي علامة تحذير أم إشارة شراء متعارضة.
الأرقام وراء آلام الشركات
شارك إدواردز سلسلة من الرسوم البيانية على X في 10 مارس توضح أن أساس متوسط التكلفة البسيط لممتلكات خزانة بيتكوين يبلغ حوالي 90 ألف دولار، وهو أعلى بكثير من حيث يتم تداول بيتكوين اليوم.
على أساس مرجح، والذي يعطي وزنًا أكبر لحاملي الأسهم الأكبر مثل Strategy، انخفض متوسط سعر الشراء إلى حوالي 81000 دولار، مما يدل على أن أكبر المشترين دخلوا في وقت مبكر وعلى مستوى أقل. ولكن في كلتا الحالتين، فإن العملة المشفرة رقم واحد حاليًا أقل من كلا الرقمين.
كتب إدواردز: “عند نسبة 80%، تتعرض جميع سندات الخزانة تقريبًا لخسارة عند شراء بيتكوين اليوم”. “على الرغم من أن التاريخ يشير إلى أن هذا قد يزداد سوءًا إذا كان عام 2026 مثل عام 2022. فلا يوجد عائد مجاني من البيتكوين.”
وفي نفس الموضوع، أشار إدواردز إلى أن المؤسسات أيضًا انخفضت على نطاق واسع في مراكزها من البيتكوين، حيث يقترب متوسط سعر الشراء المؤسسي من 78000 دولار. وقال أيضًا إن حاملي صناديق الاستثمار المتداولة كانوا في المنطقة الحمراء أيضًا.
ومع ذلك، أشار المحلل إلى جزء واحد من البيانات التي برزت، وهي أن شراء سندات الخزانة وصناديق الاستثمار المتداولة قد قلب صافي الإيجابية بنسبة 200٪ في يوم منصبه.
وقال: “في المرة الأخيرة التي وصل فيها هذا الارتفاع، كانت عملة البيتكوين عند 90 ألف دولار”، واصفًا إياها بأنها “أخبار جيدة جدًا، خاصة في ظل الحرب”.
وقد تجسدت هذه الشهية التي أشار إليها إدواردز في شركة Strategy، التي أعلنت أمس عن شراء 17,994 بيتكوين بمتوسط سعر يبلغ حوالي 71,000 دولار لكل بيتكوين، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 738,731 بيتكوين تم شراؤها مقابل 56 مليار دولار. وبالأسعار الحالية، فإن موقف الشركة يحمل خسارة غير محققة في حدود 6 مليارات دولار.
بشكل منفصل، سجل السهم المفضل الدائم لشركة Strategy أعلى حجم تداول جديد لعام 2026 بلغ 299 مليون دولار في 9 مارس، والذي قدرت BitcoinTreasuries أنه كان كافيًا لتمويل شراء 1360 BTC أخرى.
وتضيف صورة العرض الأوسع بعض السياق لسبب جذب التراكم المؤسسي للانتباه، حيث أشار المحلل داركفوست إلى أن احتياطيات بيتكوين في البورصات المركزية قد انخفضت إلى مستويات شوهدت آخر مرة في عام 2019.
بالإضافة إلى ذلك، استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة حوالي 1.3 مليون بيتكوين منذ إطلاقها في يناير 2024، في حين تمتلك شركات خزانة الشركات مجتمعة حوالي 1.1 مليون بيتكوين، وهو ما يقرب من 5٪ من إجمالي العرض.
نظرة عامة على أسعار البيتكوين
كان تداول البيتكوين يقترب من 71000 دولار في وقت كتابة هذه السطور، بزيادة أكثر من 4٪ خلال 24 ساعة بعد الارتداد من حوالي 67500 دولار. في الأيام السبعة الماضية، ارتفع الأصل بنسبة 6.4٪ وتضاعف ذلك تقريبًا على مدار 14 يومًا. ومع ذلك، لا يزال منخفضًا بنسبة 13٪ تقريبًا على أساس سنوي ونحو 44٪ أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025.
أساس تكلفة خزانة عملة البيتكوين يصل إلى الأرض: 80% من أصحاب الشركات الآن تحت الماء ظهرت لأول مرة على CryptoPotato.
