آرثر هايز: انتهت دورة البيتكوين التي مدتها 4 سنوات، والسوق الصاعدة التي لا نهاية لها تتقدم للأمام

يقول هايز إن المتداولين أخطأوا في قراءة دورات بيتكوين السابقة من خلال عدم الأخذ في الاعتبار محركات الاقتصاد الكلي مثل التحولات الائتمانية بالدولار الأمريكي واليوان.

يقول آرثر هايز، أحد مؤسسي منصة BitMEX، إن دورة أسعار بيتكوين المعتادة التي تمتد لأربع سنوات لم تعد مفيدة. ووفقا له، يمكن أن يستمر السوق الصاعد الحالي لفترة أطول بكثير بسبب السياسة النقدية المتساهلة.

يتعارض رأيه مع المعتقدات الراسخة في أسواق العملات المشفرة ويغير القصة من التوقيت الميكانيكي إلى الزخم الذي يحركه الاقتصاد الكلي.

هايز يطلق أسطورة دورة الأربع سنوات: الأموال السائلة هي الملك

وفي مقال جديد بعنوان “يحيا الملك!” نُشر مؤخرًا على موقع Substack الخاص به، ادعى هايز أن العديد من المتداولين كانوا يطبقون بشكل خاطئ قالبًا صارمًا مدته أربع سنوات على دورات البيتكوين، حتى مع تغير البيئة النقدية العالمية.

ووفقا له، تزامنت الذروة السابقة مع تشديد الائتمان بالدولار واليوان، وليس فقط خفض الجداول الزمنية إلى النصف. وأشار أيضًا إلى أن الظروف الحالية مختلفة بما يكفي لكسر هذا النمط.

وأشار رجل الأعمال المشفر إلى قرار وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار المزيد من سندات الخزانة واستنزاف حوالي 2.5 تريليون دولار من برنامج إعادة الشراء العكسي التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي باعتباره بمثابة ضخ سيولة خلفي في الأسواق. علاوة على ذلك، سلط الضوء على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي استأنف خفض أسعار الفائدة، على الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى من الهدف، وأن أسواق العقود الآجلة تحسب الآن تخفيضين في وقت لاحق من هذا العام.

في انتقاده للمتعصبين للدورة، انتقد هايز التطبيق الأعمى للإيقاع التاريخي، قائلاً: “يرغب المتداولون في تطبيق النمط… دون فهم سبب نجاحه في الماضي”. وأكد مراقب السوق أن التفاعل بين كمية الأموال والتكلفة، خاصة بالدولار الأمريكي واليوان، يظل هو المحرك الحقيقي.

وكانت ردود الفعل في السوق مختلطة. ولا يزال بعض المحللين، مثل راؤول بول، يرون أصداء لهيكل الدورة الماضية، حتى أنهم يشيرون إلى أنها قد تصبح أكثر امتدادا. آخرون أكثر حذرا: يحذر التاجر المخضرم بيتر براندت من أنه إذا انفصلت عملة البيتكوين عن دورة الأربع سنوات، فقد يؤدي ذلك إلى إثارة حركة سعرية “دراماتيكية”.

قد يعجبك أيضًا:

السياق التاريخي والحجج المضادة وما ينتظرنا

لفهم أطروحة هايز، يجب على المرء إعادة النظر في دورات البيتكوين الثلاث الكاملة حتى الآن. وفي مرحلة 2009-2013، انعكس اتجاه النمو الائتماني المفرط من جانب الولايات المتحدة والصين، الأمر الذي أدى إلى خنق الزخم لبعض الوقت.

خلال الفترة 2013-2017، يعزو هايز قدرا كبيرا من الازدهار إلى التوسع الائتماني في الصين بدلا من التدفقات الدولارية الصرفة، وقد أدى التباطؤ اللاحق إلى التعجيل بالانحدار. شهد عصر كوفيد أيضًا سيولًا من السيولة بالدولار الأمريكي تطغى على القيود الصينية، وانتهى ذلك أيضًا عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية في أواخر عام 2021، مع وصول البيتكوين إلى ذروته في أبريل من ذلك العام.

يجادل المدير التنفيذي السابق في BitMEX الآن بأن المرحلة التالية مختلفة: في حين أن الصين قد لا تكون المحرك الرئيسي، فإن محورها بعيدا عن الانكماش قد يكون بمثابة أرضية لديناميكيات الائتمان العالمية وإزالة ثقل موازن رئيسي للسيولة الأمريكية. من وجهة نظره، يدخل العالم في نظام حيث يمكن للأموال الرخيصة وزيادة العرض أن تؤدي إلى مزيد من الارتفاع في عملة البيتكوين.

ومع ذلك، يشير المتشككون إلى أن المخاطر الاقتصادية مثل الركود، والضغوط المصرفية، وتجاوز التضخم قد تقلب سرد السيولة رأساً على عقب.