آرثر هايز: العقود الآجلة للعملات المشفرة ستقضي على البورصات التقليدية

يتوقع آرثر هايز أن تتفوق مخالفات الأسهم في بورصات العملات المشفرة على العقود الآجلة على غرار بورصة شيكاغو التجارية وتؤدي إلى تفريغ أسواق الأسهم القديمة.

قال آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، إن العقود الآجلة الدائمة على نمط العملات المشفرة سوف “تقتل” البورصات التقليدية، بحجة أن اكتشاف أسعار الأسهم سينتقل إلى الأسواق التي تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع على منصات العملات المشفرة.

تأتي توقعاته على خلفية استعداد البورصات الأمريكية والآسيوية مثل CBOE وSGX لطرح منتجاتها الدائمة بحلول نهاية عام 2025. ويصور هايز ذلك على أنه لحظة “التكيف أو الموت” للتمويل التقليدي (TradFi)، مدعيًا أنه إذا لم تقم البورصات القائمة بنسخ نموذج Perp للعملات المشفرة وأنظمة هامش الخسارة الاجتماعية، فسوف تفقد السيولة وأهميتها لأماكن العملات المشفرة وDEXs الأكثر ذكاءً.

يتحول Perps إلى الاتجاه السائد مع تقارب Crypto وTradFi

في مقالته الأخيرة، أعاد متداول العملات المشفرة النظر في كيفية إعادة تشكيل تداول العملات المشفرة من خلال اختراع BitMEX للمقايضة الدائمة، وهو منتج يشبه العقود الآجلة بدون انتهاء الصلاحية، من خلال تركيز السيولة في عقد “دلتا واحد” واحد يتتبع الأسعار الفورية عن كثب مع السماح برافعة مالية عالية.

لقد أوضح أن الجناة، جنبًا إلى جنب مع أنظمة الخسارة الاجتماعية وصناديق التأمين، حلوا أمرين يريدهما تجار التجزئة أكثر من غيرهم: الوصول إلى الرافعة المالية الكبيرة والسيولة العميقة، دون المخاطرة القانونية المتمثلة في الاستحقاق بأكثر من هامشهم الأولي إذا سارت الصفقة بشكل خاطئ.

هذا التصميم، وفقا لهايز، يتسرب الآن إلى الأسهم. وسلط الضوء على Hyperliquid’s HIP-3، وهو بروتوكول غير مسموح به يسمح لشركة تدعى XYZ بإطلاق أسهم Nasdaq 100 التي يتم تداولها بالفعل بأكثر من 100 مليون دولار من حيث الحجم اليومي.

من وجهة نظره، ستصبح جرائم الأسهم “المنتج الأكثر سخونة لعام 2026″، مع تسابق كل من البورصات المركزية والمنصات اللامركزية لإدراجها بحلول نهاية العام المقبل.

وأشار الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX أيضًا إلى التغييرات في المشهد التنظيمي الأمريكي. بعد سنوات من العداء بعد انهيار FTX ومعاركه القانونية مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، قال إن المزاج تغير مرة أخرى في عام 2025 في عهد الرئيس ترامب، الذي اتخذت إدارته موقفًا أكثر ملاءمة للعملات المشفرة.

قد يعجبك أيضًا:

وهو يعتقد أن هذا قد فتح الباب أمام تجارب على غرار صندوق الحماية لمشتقات جديدة وشجع المنظمين العالميين على اتباع خطى واشنطن، مما أعطى البورصات مثل SGX الثقة لمتابعة عمليات الإدراج في البورصة.

لماذا يعتقد هايز أن بيربس سوف يتفوق على بورصة شيكاغو التجارية

ادعاء هايز المركزي هو أنه بحلول أواخر هذا العقد، سيتم تداول أكبر المشتقات المالية في المؤشرات الأمريكية الرئيسية مثل S&P 500 وNasdaq 100 في بورصات العملات المشفرة، وليس العقود الآجلة المدرجة في بورصة شيكاغو التجارية وغيرها من الشركات القائمة.

وقال إن غرف المقاصة التقليدية مقيدة بصناديق الضمان ذات رأس المال المنخفض، والقواعد الصارمة حول الرافعة المالية للأفراد، وساعات العمل القديمة التي لا يمكنها مواكبة دورة المعلومات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

في روايته، قلبت المقايضات الدائمة هذا النموذج من خلال السماح للمتداولين بتقديم ضمانات أقل مع الاستمرار في الوصول إلى تعرض ذي معنى، وبالتالي تقليل الحاجة إلى إيداع مبالغ كبيرة في البورصة، والتي أصبحت قضية حساسة في صناعة عانت من عمليات اختراق وإخفاقات متعددة.

يظل هايز نفسه تاجرًا نشطًا ومثيرًا للجدل في بعض الأحيان. أظهرت البيانات الأخيرة على السلسلة أنه قام بتفريغ مراكز كبيرة في ETH وENA وETHFI وLDO وAAVE وUNI بعد انخفاض حاد في السوق، على الرغم من أنه ألمح سابقًا إلى أنه لن يحصل على أرباح من مجموعته من ETH.

إن الشيء الغريب الواضح في موقعه الأخير هو عملة الخصوصية ZEC، والتي أشاد بها على X بعد أن تفوقت على سوق العملات البديلة الأوسع بمكاسب شهرية مكونة من ثلاثة أرقام.