نظرًا لآفاقها الأفضل، فإننا نعتقد مخزون يو بي إس (NYSE: UPS) هو اختيار أفضل من نظيره الأصغر — أسهم شركة JB Hunt Transport Services (NASDAQ: JBHT). يتم تداول UPS عند مضاعف تقييم أقل من 17x الأرباح المتوقعة في المستقبل مقابل 30x بالنسبة لشركة JBHT، نعتقد أن هذه الفجوة في تقييمها سوف تضيق لصالح شركة UPS، نظرًا لربحيتها المتفوقة. هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا بأن UPS سوف تتفوق على JBHT في السنوات الثلاث المقبلة. نقارن مجموعة من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخي، وعوائد الأسهم، والتقييم.
1. كان أداء سهم JBHT أفضل من أداء سهم UPS
وقد شهد سهم UPS انخفاضًا بنسبة 10% من مستويات 145 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 130 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 30% لسهم JBHT من 130 دولارًا إلى 170 دولارًا خلال هذه الفترة. وبالمقارنة، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 45% خلال هذه الفترة التي استمرت ثلاث سنوات تقريبًا.
ومع ذلك، كانت التغييرات في هذه الأسهم بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت العائدات على أسهم UPS 30% في عام 2021، و-15% في عام 2022، و-6% في عام 2023، بينما بلغت العائدات على أسهم JBHT 51%، و-14%، و16% على التوالي. وبالمقارنة، بلغت العائدات على مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن سجلت شركتا UPS وJBHT أداءً أقل من مؤشر S&P في عام 2023.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 — في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع الصناعات بما في ذلك FDX وUNP وCAT، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
2. نمو إيرادات JB Hunt أفضل قليلاً
شهدت شركة UPS ارتفاع إيراداتها بمعدل سنوي متوسط قدره 2.9% من 84.6 مليار دولار في عام 2020 إلى 91 مليار دولار في عام 2023. وبالمقارنة، نمت مبيعات JB Hunt بمعدل متوسط قدره 11.5% من 9.6 مليار دولار إلى 12.8 مليار دولار خلال هذه الفترة. بالنظر إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية، انخفضت مبيعات UPS بنسبة 6.9%، بينما انخفضت إيرادات JB Hunt بنسبة 10.9%. مقارنة إيرادات UPS و مقارنة إيرادات خدمات النقل JB Hunt توفر لوحات المعلومات مزيدًا من المعلومات حول مبيعات الشركات.
كان نمو إيرادات UPS مدفوعًا بنمو التجارة الإلكترونية وتحقيق أفضل للأسعار. ومع ذلك، تباطأ نمو المبيعات مؤخرًا بسبب ضعف معنويات المستهلكين. وشهدت UPS انخفاض متوسط حجم الطرود اليومية المحلية في الولايات المتحدة بنسبة 3.1٪ في عام 2022، و8.5٪ في عام 2023، وانخفض بنسبة 1.3٪ للفترة المكونة من ستة أشهر المنتهية في يونيو 2024. من ناحية أخرى، كانت اتجاهات التسعير قوية، حيث ارتفع متوسط إيرادات الطرود المحلية في الولايات المتحدة لكل قطعة بنسبة 9.5٪ في عام 2022، و2.4٪ في عام 2023، قبل أن تشهد انخفاضًا هذا العام، بنسبة 1.5٪ في النصف الأول. حتى بالنسبة لطرودها الدولية، انخفض الحجم بنسبة 8٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية. بالنظر إلى المستقبل، تتوقع UPS أن تبلغ إيراداتها لعام 2024 حوالي 93 مليار دولار، مما يعكس انخفاضًا منخفضًا من رقم واحد على أساس سنوي. ومن المتوقع أن يتحسن معدل النمو إلى متوسط رقم واحد من العام المقبل، مع انتعاش متوقع في عمليات تسليم الطرود.
إن نمو إيرادات شركة JB Hunt مدفوع بتحسن تحقيق الأسعار. ومع ذلك، وعلى غرار شركة UPS، تواجه شركة JB Hunt أيضًا ضغوطًا مؤخرًا على صعيد الحجم بالإضافة إلى متوسط إيراداتها لكل حمولة. وانخفض إجمالي مبيعاتها بنسبة 13% في عام 2023 و8% في النصف الأول من هذا العام. كما اتجهت رسوم الوقود الإضافية للشركة إلى الانخفاض. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في الأمد القريب، حيث من المتوقع أن تنخفض المبيعات في منتصف خانة الآحاد هذا العام. ومع ذلك، من المرجح أن تشهد الشركة انتعاشًا في الطلب العام المقبل.
3. UPS أكثر ربحية
ارتفعت هامش التشغيل لشركة UPS بشكل طفيف من 9.1% في عام 2020 إلى 10% في عام 2023، بينما شهدت شركة JB Hunt توسعًا في هامش التشغيل الخاص بها من 7.4% ل 7.7% خلال نفس الفترة. كان هامش التشغيل لشركة UPS يتجه نحو الانخفاض مؤخرًا، بسبب ارتفاع النفقات التشغيلية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تأثير اتفاقية العمل مع نقابة سائقي الشاحنات التي تم التصديق عليها في أغسطس من العام الماضي. بالنظر إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية، كان هامش التشغيل لشركة UPS 8.2% أسعار أفضل قليلا من 6.8% لـ JB هانت.
4. يبدو أن شركتي UPS وJBHT متشابهتان من منظور المخاطر المالية
عند النظر إلى المخاطر المالية، يبدو أن كلا السهمين متشابهان. في حين أن سهم UPS 24% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أعلى من 8% بالنسبة لـ JB Hunt، 9% النقد كنسبة مئوية من الأصول أعلى بكثير من 1% بالنسبة للأخير. وهذا يعني أن شركة JB Hunt تتمتع بموقف ديون أفضل، ولكن شركة UPS لديها المزيد من الاحتياطي النقدي.
5. صافي كل شيء
نرى أن شركة JB Hunt شهدت نموًا أفضل في الإيرادات ولديها موقف ديون أفضل. من ناحية أخرى، تتمتع UPS بأرباح أكثر ولديها المزيد من الاحتياطي النقدي. الآن، بالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن UPS هي الخيار الأفضل بين الاثنين. نقدر تقييم شركة UPS من المتوقع أن يصل سعر سهم UPS إلى 151 دولارًا أمريكيًا للسهم، وهو ما يعكس ارتفاعًا بنحو 15% عن مستوياته الحالية البالغة 130 دولارًا أمريكيًا. وعند مستوياته الحالية، يتم تداول UPS عند 17 ضعفًا للأرباح المتوقعة البالغة 7.43 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد وعلى أساس معدل للعام المالي 2024 بالكامل. الرقم 17 ضعفًا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 19 ضعفًا والتي شوهدت على مدى السنوات الثلاث الماضية.
في المقابل، يتم تداول سهم JBHT، عند مستوياته الحالية البالغة 170 دولارًا، عند 30 ضعف الأرباح المتوقعة البالغة 5.68 دولارًا للسهم في عام 2024. الرقم 30 ضعفًا أعلى بكثير من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 22 ضعفًا والتي شوهدت على مدار السنوات الثلاث الماضية. وهذا يعني أن سهم UPS لديه مجال للنمو، في حين يبدو سهم JBHT مسعرًا بالكامل، في رأينا.
في حين أن UPS قد تتفوق على JBHT في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف نظراء UPS يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
