Snap (NYSE: SNAP) نشرت مؤخرًا نتائج الربع الأول ، حيث تجاوزت الإيرادات توقعات الشوارع قليلاً ، في حين أن الأرباح كانت قصيرة بشكل ملحوظ. أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 1.36 مليار دولار وخسارة معدلة قدرها 0.08 دولار للسهم ، مقارنة بتقديرات الإجماع البالغة 1.35 مليار دولار وربح متوقع قدره 0.04 دولار ، على التوالي. ومع ذلك ، لم تقدم الشركة أي توقعات بسبب عدم اليقين المحيط بكيفية تأثير السياسات التجارية الحالية بموجب إدارة ترامب على إيرادات الإعلانات في SNAP. كانت هذه الأرباح المخيبة للآمال تفقد وعدم وجود إرشادات مخيبة للآمال للمستثمرين ، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 15 ٪ في الأسهم بعد إعلان الأرباح.
سهم SNAP ، الذي سجل -19 ٪ عوائد منذ بداية العام (اعتبارًا من 29 أبريل 2025) ، قد أعطى أداءً مقارنة بمؤشر S&P 500 ، الذي انخفض بنسبة 5 ٪. أظهر السهم تاريخيا تقلبات حول فترة أرباحه ، على النحو المفصل في SNAP معاينة الأرباح. لأولئك الذين يبحثون عن مكاسب أكثر استقرارًا من المخزون الفردي ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على S&P وحققت أكثر من 91 ٪ عوائد منذ البداية.
عرض أداء Snapchat في الربع الأول في عام 2025 نموًا ملحوظًا في المجالات الرئيسية. إيرادات Snap بلغت 1.36 مليار دولار ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14 ٪ على أساس سنوي ، مدفوعًا بشكل أساسي بنمو قوي في قاعدة المشتركين المدفوعة. على وجه التحديد ، زادت Snapchat+ عضويتها إلى 15 مليون ، ارتفاعًا من 14 مليون في الربع السابق. أدى نمو المشترك هذا إلى ارتفاع بنسبة 4.6 ٪ على أساس سنوي في متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) ، والتي بلغت 2.96 دولار. بالإضافة إلى ذلك ، نما المستخدمون النشطون اليوميون (DAU) ، حيث وصلوا إلى 460 مليون ، بزيادة بنسبة 9 ٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
هذا الأداء التشغيلي المواتية ترجم إلى تعزيز كبير في الربحية ، مع مضاعفة هامش EBITDA المعدل من SNAP إلى 8 ٪ في الربع الأول من عام 2025. على الرغم من هذا التقدم ، لا تزال الشركة سجلت خسارة صافية قدرها 0.08 دولار للسهم. ومع ذلك ، فإن هذا يعكس انخفاضًا كبيرًا في الخسارة مقارنة بفقدان 0.19 دولار للسهم الواحد في الربع الأول من العام السابق.
على الرغم من النتائج المالية والتشغيلية الإيجابية ، فإن سعر سهم Snap ينخفض حاليًا بعد تقرير الأرباح. يبدو أن هذا الركود يرجع في المقام الأول إلى عاملين: فشل الشركة في تلبية توقعات الأرباح وعدم وجود إرشادات مالية مستقبلية.
إذا نظرنا إلى ما هو أبعد من رد الفعل الفوري ، فقد أظهر أداء الأسهم على مدى السنوات القليلة الماضية تقلبًا كبيرًا ، مع عوائد سنوية تثبت أنها أقل استقرارًا بشكل ملحوظ مقارنة بمؤشر S&P 500 الأوسع.
في المقابل ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)، يتكون من 30 مخزون ، هو أقل تقلبا. علاوة على ذلك ، لديها تفوقت بشكل مريح على S&P 500 على مدى السنوات الأربع الماضية. ما هو سبب هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس ؛ تقلبات أقل صلة ، كما يتضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ضوء عدم اليقين الحالي في مناخ الاقتصاد الكلي ، وخاصة فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية والنزاعات التجارية ، فإن السؤال الذي يطرح عليه ما إذا كان SNAP قد يواجه فترة مماثلة من الأداء ضعيف مقارنةً بـ S&P 500 في العام المقبل ، مثل ما الذي حدث في 2021 و 2022 و 2024.
بينما نحن بصدد مراجعة نموذج التقييم الخاص بنا لـ SNAP لتعكس أحدث النتائج الفصلية ، يشير تقييمنا الحالي إلى أن السهم لا يزال مقومًا بأقل من قيمته. يتداول سهم SNAP بحوالي 8 دولارات ، ويتميز حاليًا نسبة سعر إلى البيس البالغة 2.4x بناءً على إيرادات زائدة ، وهو أقل بكثير من متوسط نسبة السعر إلى المبيعات لمدة ثلاث سنوات قدره 4.1x.
على الرغم من أن الأسهم المفاجئة يبدو أنها مقومة بأقل من قيمتها ، إلا أنه من المفيد مراجعة كيفية أقران Snapchat يؤدون على المقاييس ذات الصلة. يمكنك العثور على مقارنات قيمة إضافية للشركات في مختلف القطاعات في مقارنات الأقران.
