Palantir Technologies Inc. (NYSE: PLTR) أظهرت أداءً رائعًا في سوق الأسهم على مدار العام الماضي ، مدعومًا بزيادة الطلب على منصاتها التي تعمل بمنظمة العفو الدولية في كل من القطاعين الحكوميين والتجاريين. اعتبارًا من 24 مايو ، 2025 ، أنهت أسهم PLTR بمبلغ 123.31 دولارًا-مما يمثل زيادة بنسبة 63 ٪ على أساس سنوي وارتفاع رائع بنسبة 400 ٪ خلال العام الماضي. في الشهر الماضي فقط ، ارتفع السهم بأكثر من 40 ٪ ، مع تسليط الضوء على الإثارة المستثمر فيما يتعلق بقدرات الشركة التي يحركها AI. سجلت Palantir زيادة في الإيرادات بنسبة 36 ٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024 ، حيث بلغت 828 مليون دولار ، وتراجعت إيرادات عام 2025 بأكملها بين 3.74 مليار دولار و 3.76 مليار دولار. على الرغم من أن نمو إيرادات الشركة وزخم السوق قوي بلا شك ، إلا أن المخاوف بشأن تقييمها لا تزال قائمة.
عندما تتناقض مع أقرانها ، يصبح أداء Palantir المتفوق أكثر وضوحًا. حققت Tyler Technologies ربحًا متواضعًا بنسبة 12 ٪ وزيادة بنسبة 20 ٪ خلال العام الماضي ، وذلك بفضل الطلب المستقر في برامج القطاع العام. شهدت Verint Systems انخفاضًا قدره حوالي 15 ٪ YTD و 25 ٪ خلال العام الماضي بسبب صعوبات التحجيم. ارتفع DataDog ، المنافس الهائل في سوق مراقبة السحابة ، بنسبة 28 ٪ YTD و 45 ٪ على مدار 12 شهرًا ، في حين واجه Alteryx تحديات ، حيث انخفض أسهمه بنسبة 40 ٪ على مدار تاريخ وأكثر من 60 ٪ على مدار العام. على النقيض من ذلك ، يعكس صعود Palantir شبه المكافئ نظرة المتفائلة للسوق على إمكانات الذكاء الاصطناعي – ولكنه يثير أيضًا أسئلة حول الاستدامة. في هذا التقييم الشامل ، نستكشف ما إذا كان ينبغي على المرء شراء أو خوف أسهم Palantir Technologies. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الأسهم الفردية ، فإن Trefis محفظة عالية الجودة يقدم بديلًا ، بعد أن تفوقت على S&P 500 والعوائد التي تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
واحدة من أكثر علامات التحذير واضحة بشأن أسهم Palantir هي تقييمها. مع نسبة سعر إلى البيع (P/S) البالغة 101.5 (بالمقارنة مع متوسط S&P 500 البالغ 2.8 فقط) ، فإن PLTR يطالب قسط التقييم الذي يمكن أن تحمله عدد قليل من الشركات على المدى الطويل. يدفع المستثمرون بشكل أساسي أكثر من 100 مرة من الإيرادات الحالية – وهو معيار لا يشير إلى النمو المستمر فحسب ، بل تنفيذ لا تشوبه شائبة تقريبًا. فحصنا الشامل ل تقييم PLTR تفاصيل العوامل المختلفة التي تؤثر على تقييمها.
النمو: سريع وقوي
رواية النمو في بالاندير آسرة بلا شك. على مدار السنوات الثلاث الماضية ، وسعت الشركة خطها الأعلى بمعدل سنوي يبلغ 23 ٪. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ، تصاعدت الإيرادات بنسبة 28.8 ٪ ، من 2.2 مليار دولار إلى 2.9 مليار دولار. كانت أحدث أرقامها الفصلية أكثر إثارة للإعجاب ، حيث تعرض زيادة بنسبة 36 ٪ على أساس سنوي. توضح هذه الإحصاءات تغلغل بالانتير المتزايد في القطاعات التجارية وقوته المستمرة في العقود الحكومية.
الربحية: مختلط ولكن التحسن
على الرغم من أن مقاييس الربحية ليست مذهلة ، إلا أنها لا تزال تقترح أساس تشغيل قوي. بلغت الدخل التشغيلي خلال الأرباع الأربعة الماضية 310 مليون دولار ، مما يعكس هامشًا متواضعًا بنسبة 10.8 ٪. ومع ذلك ، فإن الشركة أنتجت مبلغًا قويًا قدره 1.2 مليار دولار من التدفق النقدي ، مما أدى إلى هامش OCF بنسبة 40.3 ٪. وصل صافي الدخل لهذه الفترة إلى 462 مليون دولار ، مما أدى إلى هامش الدخل الصافي بنسبة 16.1 ٪. يشير هذا المزيج إلى توليد نقدي صحي ، على الرغم من وجود احتمال لتعزيز الكفاءة التشغيلية.
الاستقرار المالي: الصخور الصلبة
تبرز الميزانية العمومية لل Palantir كقوة كبيرة. مع وجود 239 مليون دولار فقط من الديون وحد أقصى للسوق الهائل البالغ 273 مليار دولار ، تمتلك الشركة نسبة ديون إلى حقوق الملكية بنسبة 0.1 ٪ فقط. بالإضافة إلى ذلك ، تحتفظ بـ 5.2 مليار دولار نقدًا وما يعادلها – حيث تشكل 82.5 ٪ من إجمالي الأصول 6.3 مليار دولار. توفر هذه السيولة عازلة قوية ضد تقلبات السوق ومنح بالانتير مرونة استراتيجية كبيرة.
مرونة الركود: سبب للقلق
على الرغم من نقاط قوته العديدة ، واجهت بالانتير تاريخًا من الأداء الضعيف خلال فترة الانكماش الاقتصادي. في أعقاب أزمة التضخم لعام 2022 ، تراجع المخزون بنسبة 84.6 ٪ ، في حين انخفض S&P 500 بنسبة 25.4 ٪ فقط. وبالمثل ، خلال جائحة Covid-19 ، انخفض Palantir بنسبة 53.9 ٪ ، مقارنة بانحدار 33.9 ٪ من المؤشر الأوسع. على الرغم من أن السهم قد ارتد منذ ذلك الحين وتجاوزت أعلى مستوياته السابقة – لتحقيق 130.18 دولار في مايو 2025 – يشير ماضيه إلى التعرض للتحديات الاقتصادية الكلية.
أساسيات قوية ونقطة دخول باهظة الثمن
ليس هناك شك في أن Palantir تؤدي بشكل مثير للإعجاب وأنشأ دورًا رائدًا في التحليلات التي تحركها الذكاء الاصطناعي. يضع مسار النمو ، وتوليد النقد ، والاستقرار المالي في وضعه بين المتنافسين الأقوى في هذه الصناعة. ومع ذلك ، لا تزال مقاييس التقييم عالية للغاية من خلال أي معيار تاريخي أو قطاعي. في حين أن المستثمرين الزخم قد يستمرون في ركوب هذه الموجة ، فإن أولئك الذين لديهم استراتيجية تعتمد على القيمة قد يعتبرون PLTR كـ مكلفة نسبيا بالأسعار الحالية. كما هو الحال دائمًا ، يجب على المستثمرين المحتملين النظر في إمكانات الشركة الكبيرة ضد المخاطر المرتبطة بشراء سهم يحصل على سعر مرتفع.
يمكن أن يستثمر الاستثمار في سهم فردي مثل Moderna المخاطر. على العكس ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)، يتكون من 30 مخزونًا ، يضم تاريخًا يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. لماذا هذا؟ بشكل جماعي ، حققت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع انخفاض المخاطر مقارنة بمؤشر القياس ، مما يؤدي إلى تجربة استثمار أقل اضطرابًا ، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
