كابيتال وان (رمزها في بورصة نيويورك: COF) أعلنت الأسبوع الماضي أنها حصلت على موافقة من مكتب مفوض بنك ولاية ديلاوير يوم الأربعاء للاستحواذ على Discover Financial. ويُنظر إلى هذا على أنه أحد العقبات التنظيمية الرئيسية في عملية اندماج جميع الأسهم بقيمة 35.3 مليار دولار والتي تم الإعلان عنها في فبراير. وستكون الجهات التنظيمية الفيدرالية هي المحطة التالية مع تحرك الصفقة نحو الإغلاق، والذي من المتوقع أن يتم في أوائل عام 2025 تقريبًا. ومن المفترض أن تساعد إعادة انتخاب دونالد ترامب لرئاسة الولايات المتحدة على المضي قدمًا في الصفقة حيث من المتوقع أن تقوم الإدارة الجديدة بتخفيض التنظيم المالي. ومن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى خلق مناخ أكثر ليونة لمكافحة الاحتكار مقارنة بالإدارة الديمقراطية. ارتفع سهم Capital One بأكثر من 38٪ منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بارتفاع 23٪ في مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة. ارتفع مخزون Discover بنسبة تزيد عن 50% خلال نفس الفترة. إذن ما هي فوائد الصفقة لكلا الشركتين؟
تعد كل من Capital One وDiscover من البنوك التي تصدر بطاقات الائتمان وتمثل معًا أقل من 20% من أرصدة بطاقات الائتمان الاستهلاكية، مما يجعلها أكبر شركة بطاقات ائتمان أمريكية من حيث حجم القروض. ومع ذلك، فإن الجزء الأكثر جاذبية من الصفقة سيكون شبكة بطاقات Discover الخاصة، والتي تفرض على التجار رسومًا مقابل معالجة معاملات بطاقات الائتمان. تستخدم Capital One حاليًا Visa وMastercard، اللتين تهيمنان على سوق شبكات الدفع بالبطاقات. يرى ما الجديد في أسهم Mastercard؟ مع إغلاق عملية الاستحواذ، يمكن لشركة Capital One تحويل بعض أعمالها نحو شبكة Discover. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
من المؤكد أن قبول التاجر في Discover أقل مقارنةً بـ Visa وMastercard. يتم قبول Discover في حوالي 70 مليون نقطة قبول تجارية مقارنة بـ 130 مليونًا تقريبًا من Visa و100 مليون من Mastercard. من المحتمل جدًا أن يظل الجزء الأكبر من أعمال Capital One مع Visa وMastercard حتى بعد نشر الصفقة. ومع ذلك، فإن الصفقة يمكن أن تمنح Discover تأثيرًا أفضل في التفاوض على الأسعار مع اثنين من اللاعبين المهيمنين على الشبكة. يمكن أن تمنح الصفقة أيضًا Capital One فرصًا لتوسيع وتعزيز شبكة التجار الخاصة بـ Discover. على سبيل المثال، يمكن نشر قدرات Capital One القوية في مجال الحماية من الاحتيال في بطاقات الائتمان واكتشافها على نطاق أوسع عبر شبكة Discover.
تسمح الصفقة لـ Capital One ببيع مجموعة واسعة من المنتجات المالية بما في ذلك الحسابات الجارية وحسابات التوفير والقروض الشخصية وقروض السيارات لقاعدة Discover's المخلصة من حاملي البطاقات. وقد يؤدي ذلك إلى زيادة إيرادات الكيان المدمج.
كانت الزيادة في مخزون COF خلال فترة السنوات الأربع الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 49٪ في عام 2021، -34٪ في عام 2022، و44٪ في عام 2021. 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، أين يقف مخزون COF؟
نحن نقيم أسهم Capital One بحوالي 162 دولارًا للسهم الواحد، وهو أقل بقليل من سعر السوق الحالي. راجع تحليلنا لتقييم Capital One لإلقاء نظرة فاحصة على ما يدفعنا إلى تقدير الأسعار للشركة. تعرف على ما يحدث لمخزون Visa؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
