سؤال: كيف سيكون شعورك إذا كنت تملك أسهم AMD وانخفض بنسبة 60 ٪ ، أو حتى 80 ٪ ، خلال الأشهر القليلة المقبلة؟ هذا يبدو متطرفًا ، لكنه حدث من قبل – وقد يحدث مرة أخرى. هذا العام ، ناضلت AMD ، حيث انخفضت حوالي 18 ٪ منذ يناير ، في حين بقيت S&P 500 بشكل مسطح تقريبًا. تم إعاقة السهم بسبب النمو الأضعف من المتوقع في أعمال مسرع AI ، وإطلاق نموذج Deepseek AI الجديد في الصين-والذي قد يقلل من الطلب على وحدة معالجة الرسومات-وتركيب مخاوف الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة بعد انتصارات الرئيس دونالد ترامب. نحن نعتقد أن السهم قد ينخفض إلى ما يصل إلى 40 دولارًا للسهم الواحد. هنا لماذا يجب أن يكون المستثمرون قلقون.
النقطة الأساسية هي أنه في انكماش اقتصادي ، قد يعاني أسهم AMD من خسائر كبيرة. تُظهر الأدلة من عام 2022 مؤخرًا أن أسهم AMD فقدت أكثر من 60 ٪ من قيمتها في بضعة أرباع فقط. هل يمكن أن ينخفض أسهم AMD حوالي 100 دولار إلى حوالي 40 دولارًا في حالة حدوث تكرار 2022؟ بالطبع ، تميل الأسهم الفردية إلى أن تكون أكثر تقلبًا من محفظة متنوعة. في مثل هذه البيئة ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الاحتفاظ بسهم واحد ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على الأداء S&P 500 وألقوا عوائد تزيد عن 91 ٪ منذ بدايتها.
لماذا هي ذات صلة الآن؟
على الرغم من أن موجة الذكاء الاصطناعى التوليدي أدت إلى زيادة في الطلب على وحدة معالجة الرسومات ، إلا أن أعمال AI AI من AMD لم يتم تنفيذها كما هو متوقع. في Q4 ، حققت إيرادات مركز بيانات AMD – وكيلًا لمبيعات رقائق الذكاء الاصطناعى – 3.9 مليار دولار ، أقل من تقديرات الإجماع. علاوة على ذلك ، يبدو التوجيه ضعيفًا ، حيث أشارت الشركة إلى انخفاض مبيعات مركز البيانات للربع الحالي بنسبة 7 ٪ بالتتابع. هناك أيضًا مخاوف بشأن سوق الذكاء الاصطناعى الأوسع ، حيث قد تصبح الشركات أكثر وعيًا بالتكاليف بعد سنوات من الاستثمار المفرط في البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية. يقلل إدخال نموذج Deepseek AI من سعة الحوسبة المطلوبة من قبل نماذج الذكاء الاصطناعي. نظرًا لأن نموذج Deepseek مفتوح المصدر ، فقد تعتمد العديد من شركات التكنولوجيا الكبيرة أساليبها لخفض التكاليف. إذا تم تبنيه على نطاق واسع ، فقد يعجب هذا الطلب على قوة الحوسبة الذكاء الاصطناعى ، مما قد يؤثر على الطلب على وحدة معالجة الرسومات.
يمكن أن تؤثر الحرب التجارية للرئيس دونالد ترامب سلبًا على شركات مثل AMD. ضاعفت إدارة ترامب التعريفة على البضائع الصينية من 10 ٪ إلى 20 ٪ علاوة على الرسوم القائمة. في الشهر الماضي ، ألمح الرئيس ترامب أيضًا إلى إمكانية فرض تعريفة بنسبة 25 ٪ أو أكثر على جميع رقائق أشباه الموصلات المستوردة إلى الولايات المتحدة. في الوقت الحالي ، يمكن لـ AMD الاستعانة بمصادر خارجية لمعظم تصنيع الرقائق إلى TSMC في تايوان ، ويمكن أن تزيد تعريفة الاستيراد من تكلفة منتجاتها. حافظت AMD على إجمالي الهوامش البالغة 49 ٪ على مدار العام الماضي ، مما يشير إلى أن تكلفة منتجاتها – معظمها مستوردة من المحتمل – تتزايد 50 ٪. في المقابل ، أبلغت منافسة Nvidia عن هامش إجمالي معدّل يبلغ حوالي 75.5 ٪ ، مما يشير إلى أن تكلفة منتجاتها المستوردة أقل من 25 ٪ من إيراداتها. هذا يعني أن التعريفة الجمركية يمكن أن تؤثر بشكل كبير على AMD ، مما يجبر الشركة إما على استيعاب التكاليف الإضافية – مما يقلل من الهوامش – أو نقلها إلى العملاء ، مما يخاطر بانخفاض في الحجم.
أثارت تصرفات ترامب الجريئة على التعريفة الجمركية والهجرة مخاوف بشأن عودة التضخم المحتملة. كل هذه العوامل تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه تحديات كبيرة ، وربما حتى الركود – تحليلنا هنا على الصورة الكلية. بالنظر إلى عدم اليقين الجيوسياسي المتزايد الناتج عن الإجراءات الجريئة لإدارة ترامب الجديدة ، فإن هذه المخاطر أمر بالغ الأهمية. بعد كل شيء ، تستمر حرب أوكرانيا روسيا ، ولا تزال التجارة غير مؤكدة. تزيد التعريفات من تكاليف الاستيراد ، مما يؤدي عادة إلى ارتفاع الأسعار ، وانخفاض الدخل المتاح ، وانخفاض الإنفاق على المستهلك. يمكن أن يؤثر هذا السيناريو سلبًا على أعمال وحدة المعالجة المركزية الأساسية لـ AMD ، حيث قد يقوم عملاء الكمبيوتر المحمول والكمبيوتر المحمول بتأجيل عمليات الشراء ، وبالتالي تقليل الطلب على الرقائق.
ما مدى مرونة مخزون AMD أثناء التراجع؟
خلال بعض الانكماشات الأخيرة ، كان أداء أسهم AMD أقل من أداء مؤشر S&P 500 المعياري. هل أنت قلق بشأن تأثير انهيار السوق على أسهم AMD؟ لوحة القيادة الخاصة بنا ما مدى انخفاض أسهم الأجهزة الصغيرة المتقدمة في تعطل السوق؟ يقدم تحليلًا مفصلاً لأداء الأسهم أثناء وبعد السابق حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
• انخفض سهم AMD بواسطة 62.8 ٪ من ارتفاع 150.24 دولار في 3 يناير 2022 إلى 55.94 دولار في 16 أكتوبر 2022 ، مقارنة مع أ 25.4 ٪ انخفاض ذروة إلى حوض من أجل S&P 500
• تم استرداد السهم بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 16 يناير 2024
• منذ ذلك الحين ، ارتفع السهم إلى ارتفاع 211.38 دولار في 7 مارس 2024 ويتداول حاليًا بمبلغ 100 دولار تقريبًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض سهم AMD بواسطة 34.3 ٪ من ارتفاع 58.90 دولار في 19 فبراير 2020 إلى 38.71 دولار في 16 مارس 2020 ، مقارنة مع أ 33.9 ٪ انخفاض ذروة إلى حوض من أجل S&P 500
• تم استرداد السهم بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 22 يوليو 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفض سهم AMD بواسطة 87.6 ٪ من ارتفاع 14.55 دولار في 18 أكتوبر 2007 إلى 1.80 دولار في 25 نوفمبر 2008 ، مقارنة مع أ 56.8 ٪ انخفاض ذروة إلى حوض من أجل S&P 500
• تم استرداد السهم بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 27 فبراير 2017
ولكن أعطى تقييم مرتفع للغاية، يظهر السهم مكلفة نسبيا، الذي يدعم استنتاجنا بأن AMD هو مخزون باهظ الثمن للشراء.
تقييم قسط
باختصار ، لا يساعد أسهم AMD باهظة الثمن ، حيث يتم تداولها بحوالي 30 مرة من الأرباح المتأخرة. من المؤكد أن إيرادات الأجهزة المتقدمة المتقدمة نمت بشكل كبير في السنوات الأخيرة ، حيث ارتفعت بمعدل متوسط قدره 17.8 ٪ على مدار السنوات الثلاث الماضية (مقارنة بـ 9.8 ٪ لـ S&P 500). ومع ذلك ، يمكن أن يتناقص هذا النمو بسرعة إذا تدهور الاقتصاد وفرض التعريفات على منتجات AMD.
بالنظر إلى التباطؤ في النمو والشكوك الاقتصادية الأوسع ، اسأل نفسك السؤال: هل ترغب في التمسك بسهم AMD الخاص بك الآن ، أم أنك ستقوم بالذعر والبيع إذا انخفض إلى 50 دولارًا أو 40 دولارًا أو حتى مستويات أقل؟ التمسك بسهم تراجع ليس بالأمر السهل. تتعاون Trefis مع إدارة الأصول التجريبية-مدير ثروة في منطقة بوسطن-حيث أسفرت استراتيجيات تخصيص الأصول عوائد إيجابية خلال الفترة 2008-2009 عندما فقدت S&P أكثر من 40 ٪. قامت شركة Mpirical بدمج محفظة Trefis HQ في إطار تخصيص الأصول هذا لتزويد العملاء بعائدات أفضل مع مخاطر أقل على مؤشر القياس – مما يؤدي إلى تجربة أقل تقلبًا ، كما يتضح من مقاييس أداء محفظة HQ.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
