6.5 تريليون سبب لارتفاع أرباح الأسهم بنسبة 6%

الآن، هناك 6.5 تريليون دولار نقدًا على الهامش – وشريحة كبيرة منه على وشك أن تنخفض مباشرة إلى مجموعة مختارة من الأسهم الموزعة.

سنقوم “بمواجهة” تلك الموجة النقدية اليوم – ونعد أنفسنا لتحقيق الدخل (أتحدث هنا عن 6٪ + عوائد) ومكاسب مع بدء بناء هذه الموجة النقدية.

في غضون ثانية، سأقوم بتسمية اثنين من دافعي الأرباح يجلسان مباشرة في طريق هذه الأموال المحررة. إحداهما عبارة عن “حصص أرباح وحيدة القرن” حقيقية، حيث توزع أرباحًا ضخمة تصل إلى 6% الذي ينمو. أما الآخر فقد ضاعف أرباحه في السنوات الخمس الماضية فقط.

خطة توزيع الأرباح البالغة 6.5 تريليون دولار

دعونا نبدأ بتحليل هذا الرقم البالغ 6.5 تريليون دولار: وهو مقدار الأموال النقدية الموجودة في صناديق سوق المال المتوقفة اليوم.

ولهذا السبب من المرجح أن يتفكك جزء كبير منها: تعويم أسعار الفائدة على صناديق سوق المال، وسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – الذي بدأ جاي باول، بالطبع، في خفضه للتو – له تأثير قوي عليها.

ومع انخفاض العائدات على صناديق سوق المال (وحسابات الادخار وما إلى ذلك)، فإن المزيد من “الأموال الجديدة” سوف تتجاوزها وتذهب إلى الأسهم الموزعة بدلاً من ذلك. وفي غضون ذلك فإن المستثمرين في سوق المال اليوم سوف “يبذلون قصارى جهدهم” سعياً إلى تحقيق عوائد أعلى ونمو في العوائد. وهنا مرة أخرى، ستكون الأسهم الموزعة هي المستفيدة.

إنه يحدث بالفعل:

في الأعلى، يمكنك رؤية النمو السريع في حيازات سوق المال منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2022. ومنذ الربع الثاني من ذلك العام – أو قبل حوالي عامين – قفز الإجمالي بنسبة مذهلة بنسبة 30٪، إلى ما يزيد قليلاً عن 6.5 تريليون دولار..

يمكنك أيضًا أن ترى (في أعلى اليمين) أن التدفق قد تباطأ. ليس من قبيل الصدفة أن ما حدث هو أن العوائد على صناديق سوق المال مثل العائدات الشعبية صندوق فانجارد للمستثمرين في سوق المال الفيدرالي (VMFXX) الخط الثابت:

يمكنك أن ترى عائد الصندوق يصعد خطوة أعلى حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 5.25٪ إلى 5.5٪، ثم استقر حيث أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من منتصف عام 2023 حتى خفض 50 نقطة هذا الشهر.

إليك ما أراه يحدث بعد ذلك

اسمحوا لي أن أكون واضحا: أنا لا قائلًا إن كامل مبلغ 6.5 تريليون دولار سيذهب إلى الأسهم.

سوف ينجذب الكثير من الناس دائمًا إلى الوعد بضمان رأس المال. ولكن حتى لو تراجعت حيازات سوق المال ببساطة إلى ما كانت عليه قبل عامين، فإننا نتحدث عن ذلك 1.5 تريليون دولار اتخاذ خطوة هنا.

وهذا لا يشمل الأموال الجديدة التي تتجاوز صناديق سوق المال ذات الأجور المنخفضة. أو أي مبالغ نقدية محررة في حسابات التوفير والأقراص المدمجة عند استحقاقها.

والواقع أن هذا التحول يحدث بالفعل، وفي مكان مثير للدهشة أيضا: السندات ذات العائد المرتفع أو “الرديئة” الأكثر خطورة.

تحقق من هذه المكاسب الكبيرة من الصناديق المغلقة لسندات الشركات (CEFs) التي عقدناها في بلدي تقرير الدخل المتناقض الخدمة من نوفمبر 2023 إلى الآن:

وهذه تحركات كبيرة بالنسبة لصناديق السندات، وخاصة بالنسبة لصندوقي السندات البلدية لدينا، NEA وNAD. وقد حدثت هذه المكاسب بالتزامن مع تباطؤ التدفق إلى صناديق أسواق المال، وهذه التجارة هي التي حدثت بالفعل ما زال وهو يعمل لصالحنا – على الرغم من أن هذه الصناديق، بعد الارتفاع القوي لهذه الصناديق، أصنفها على أنها “محتجزة” اليوم.

بينما ننتظر، دعنا نتعمق في هذين دافعي الأرباح اللذين ذكرتهما سابقًا.

الاختيار رقم 1: معالج دفع مُهيأ لاقتصاد “عدم الهبوط”.

مخزوننا الأول، معالج الدفع ماستركارد (MA) هو في موقع الصدارة ليس فقط مع تحرك المزيد من الأموال النقدية إلى الأسهم ولكن من تحول آخر يتحدث عنه القليل من الناس.

أنا أتحدث عن الإحتمالات المتزايدة أننا لن نحصل على ناعم أو صعب الهبوط في الاقتصاد – ولكن لا يوجد هبوط على الإطلاق. في هذا الوضع، يتقدم الاقتصاد ويعود التضخم.

أعلم أنه ليس رائعًا، وقد ناقشنا الأمر بالتفصيل يوم الثلاثاء الماضي. والنتيجة هي أن الإنفاق الحكومي أصبح خارج نطاق السيطرة، وتجاوز عائدات الضرائب بنحو 2 تريليون دولار.

أعطني 2 تريليون دولار إضافية وسأريكم اقتصادًا قويًا! لكن التضخم النقدي الناتج يمكن أن يتدفق مرة أخرى إلى تضخم أسعار المستهلكين، ويطغى على جاي باول.

وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل صناديق السندات التي ذكرتها سابقًا معلقة في الوقت الحالي. وكما قلت، لا تزال التجارة تسير في طريقنا، ولكننا نراقبها عن كثب، حيث أن أي تحرك نحو أسعار فائدة أعلى من شأنه أن يضر بأسعار السندات (حيث تتحرك أسعار الفائدة وأسعار السندات بشكل عكسي).

لكن الجزء الآخر من هذه القصة -الاقتصاد المزدهر- يعد أمرا عظيما بالنسبة لنا ماستركارد (MA)، والتي تأخذ شريحة من كل دفعة يتم تمريرها عبر شبكتها.

وتحدث عن قوة التسعير: يتم التحكم في سوق بطاقات الائتمان بشكل أساسي من قبل أربع شركات: التأشيرة (الخامس)بنسبة 53%، ماستركارد (MA)، بنسبة 24%، أمريكان إكسبريس (AXP)، بنسبة 20% و اكتشف الخدمات المالية (DFS).

لا تفوز Mastercard بالعديد من محبي الدخل بفضل عائدها الضئيل الذي يبلغ 0.5%، ولكن نمو العوائد هو القصة هنا: لقد تم تحقيق هذه الأرباح تضاعف في السنوات الخمس الماضية، مما أدى إلى رفع سعر السهم معها:

إذا كنت قد تابعتني لفترة من الوقت، فأنت تعلم أنني أتحدث كثيرًا عن “مغناطيس الأرباح” – وهو ميل السهم إلى تتبع دفعاته بشكل أعلى.

يمكنك أن ترى ذلك في العمل هنا. الفجوة الحالية بين الاثنين هي لمحة سريعة عن الاتجاه الصعودي للسهم حيث أنها “تعود” إلى العائد. إن نسبة الدفع المنخفضة (تدفع ماستركارد 21٪ فقط من التدفق النقدي الحر كأرباح) تعمل فعليًا على تأمين المزيد من النمو، حتى لو كنت مخطئًا وكان الاقتصاد يتباطأ من هنا.

الاختيار رقم 2: “الخطوة العالية” التي لا تستطيع صناديق أسواق المال إسقاط العوائد منها

تعد Mastercard سهمًا رائعًا، ولكن لنكن صادقين، سيستغرق الأمر الأمر سنين لنمو العائدات لتضخيم العائد على الشراء الذي تم إجراؤه اليوم. هذا هو المكان مالك الكازينو خصائص الألعاب والترفيه (GLPI) يأتي.

قبل أن تقول ذلك، نعم، أعلم أن أسهم الكازينو قد تبدو خيارًا غريبًا لجذب مستثمري صناديق سوق المال. لكنني متأكد من أ تزايد أرباح 6% لن تستغرق وقتا طويلا لإقناعهم! ومهلا، إذا كان الناس يهاجرون حقا إلى السندات غير المرغوب فيها من صناديق سوق المال، فلماذا لا يكون هناك سهم مثل GLPI؟

بالإضافة إلى ذلك، يتمتع السهم بالكثير من نقاط القوة التي تجعله بعيدًا عن المقامرة (آسف، لا أستطيع المقاومة).

أولاً، إنها متنوعة في جميع أنحاء البلاد، مع 65 كازينو في 20 ولاية. وهذا أمر أساسي، لأنه إذا استمر سوق العمل في التباطؤ، فإن العمال يشعرون بالقلق قد قم بإلغاء رحلتهم إلى فيغاس، لكن من المحتمل أن يستمروا في زيارة الكازينو المحلي الخاص بهم.

يتم توقيع مستأجري GLPI الثانية بموجب عقود إيجار “الشبكة الثلاثية” التي توفر تدفق دخل ثابتًا ويمكن التنبؤ به.

علاوة على ذلك، وبموجب عقود الإيجار هذه، يدفع المستأجر التكلفة الكاملة لتشغيل وصيانة ممتلكات الشركة. إنها أخبار رائعة، هل يمكنك أن تتخيل كيف تبدو فاتورة الكهرباء هذه؟

لكن الميزة الحقيقية بالنسبة لنا نحن الباحثين عن الدخل هي أن شركة GLPI، باعتبارها صندوق استثمار عقاري (REIT)، معفاة من ضرائب الشركات طالما أنها تدفع 90٪ من أرباحها كأرباح. تساعد المدخرات في تمويل هذا الدفع المرتفع.

وكما ذكرنا سابقًا، سارعت شركة GLPI إلى مشاركة تدفقها النقدي المتزايد من خلال نمو العوائد – بما في ذلك الأرباح الخاصة (الارتفاعات والانخفاضات في الرسم البياني أدناه):

أرباح REIT العادية كان في عمليات الإغلاق لعام 2020، لكن هذا أمر مفهوم وكان التخفيض متواضعًا: 14٪ فقط.

وسرعان ما عادت GLPI إلى طرق الفوز، مما أدى إلى تعزيز الدفع منذ ذلك الحين. وكما هو الحال مع Mastercard، لدينا مغناطيس أرباح قوي يعمل لصالحنا هنا أيضًا.

من المحتمل حدوث المزيد من الزيادات في العوائد. ارتفعت إيرادات GLPI بنسبة 6.7% في الربع الأخير، وارتفعت الأموال المعدلة من العمليات (AFFO، مقياس ربحية REIT الرئيسي) بنسبة 5.6%. تدفع الشركة أيضًا ما يقدر بنحو 81٪ من منتصف توقعاتها لعام 2024 AFFO كأرباح، وهو مبلغ معقول لصندوق الاستثمار العقاري.

بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.

الإفصاح: لا يوجد