شهدت Hims & Hers (NASDAQ: HIMS) ، وهي منصة عن بُعد عن بُعد ذات القيمة السوقية 14 مليار دولار ، ارتفاع أسهمها بنسبة 150 ٪ هذا العام. يتداول السهم الآن بأكثر من 10 أضعاف إيرادات متأخرة ، مما يثير أسئلة حول تقييمه. ومع ذلك ، يبدو أن هذا التقييم المميز له ما يبرره عند النظر في مسار النمو الاستثنائي للشركة وتحسين مقاييس الربحية. ولكن ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الأسهم الفردية ، ألق نظرة على محفظة عالية الجودةو التي فازت على S&P 500 مع عائدات تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها. بشكل منفصل ، انظر – ما هو التالي لأسهم الأمم المتحدة بعد انخفاضها بنسبة 50 ٪؟
من المتوقع أن يستمر زخم نمو قوي
بعد النمو في أ 76 ٪ متوسط معدل على مدى السنوات الثلاث الماضية ، يتم وضع Hims & Hers للحفاظ على زخم نمو كبير. يمكن أن نتوسع إيرادات المشروع بأكثر من 2x من 1.5 مليار دولار في عام 2024 إلى أكثر من 3.4 مليار دولار بحلول عام 2027 ، وهو ما يمثل متوسط معدل نمو سنوي يبلغ حوالي 33 ٪.
تدعم العديد من المحفزات هذا التوسع المستمر:
- أهداف النمو على المدى الطويل: تعرض الشركة زيادة أربعة أضعاف في المبيعات إلى 6.5 مليار دولار بحلول عام 2030.
- الشراكات الصيدلانية الاستراتيجية: يمثل قرار Novo Nordisk بتقديم Wegovy الشهير لفقدان الوزن من خلال منصات الصحة عن بُعد ، بما في ذلك Hims & Hers ، فرصة كبيرة. تتابع الشركة بنشاط شراكات صيدلانية إضافية لتوسيع عروضها.
- توسيع قاعدة المشترك: يخدم المنصة حاليًا 2.2 مليون عميل ، مع معدلات نمو صحية. تخلق قاعدة المستخدمين المتوسعة هذه فرص إيرادات متكررة عبر محفظة منتجات الشركة.
تحسينات الربحية في الأفق
مع استمرار Hims & Hers في التوسع ، يجب أن تدفع الكفاءة التشغيلية توسعًا كبيرًا في الهامش. نتوقع أن تصل هوامش التشغيل إلى حوالي 15 ٪ بحلول عام 2027 ، مقارنة بنسبة 6 ٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بفضل إيراداتنا المتوقعة البالغة 3.4 مليار دولار ، فإن ملف تعريف الهامش هذا سيولد أكثر من 500 مليون دولار من الأرباح بحلول عام 2027.
إطار التقييم
إذا تنمو إيرادات Hims & Hers 2x على الرغم من أن سعر السهم لا يزال ثابتًا ، إلا أن سعر المبيع 10x إلى حوالي 5x. ولكن هذا ما يراهنه Hims & Hers على المراهنة لن يحدث!
بالنظر إلى مسار النمو المستمر للشركة وتحسين مقاييس الربحية ، نعتقد أن السوق سوف يطبق تقلصًا متعددة أكثر تواضعًا. مضاعف AP/S حوله 7x بحلول عام 2027 ، يبدو معقولًا بالنظر إلى ملف نمو الشركة بالنسبة إلى أقرانهم.
يشير إطار التقييم هذا إلى أن السهم يمكن أن يقدر بأكثر من 50 ٪ على مدار السنوات الثلاث المقبلة ، مما قد يصل إلى 100 دولار للسهم الواحد مع القيمة السوقية التي تتجاوز 21 مليار دولار.
بينما تتداول Hims & Hers حاليًا بتقييم متميز ، فإن توقعات النمو القوية للشركة والمسار لتحسين الربحية توفر حجة مقنعة لتقدير الأسهم المستمر. قد يجد المستثمرون الذين لديهم أفق زمني متعدد السنوات نقطة الدخول الحالية جذابة على الرغم من المضاعفات المرتفعة على ما يبدو.
ومع ذلك ، بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى انخفاض المخاطر ، فإن نهج الاستثمار الأكثر توازناً مثل محفظة القيمة المعززة Trefis ، والتي تفوقت على مؤشرها المعياري بالكامل ، يمكن أن توفر مزيدًا من الاستقرار مع الاستمرار في الاستفادة من المكاسب المحتملة. لماذا هذا؟ إن إعادة التوازن الفصلية لهذه المحفظة للأخريات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة تمكنها من الحصول على مكاسب أثناء التجمعات أثناء المخاطر السلبية ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة RV.
