Marvell Technology (NASDAQ: MRVL)، وهي شركة ركزت على تصنيع دوائر متكاملة لتصنيع أشباه الموصلات لمراكز البيانات ، كشفت مؤخرًا عن نتائج Q1 المالية 2026. تجاوزت الشركة تنبؤات المحللين قليلاً ، حيث كشفت عن أرباح قدرها 0.62 دولار للسهم الواحد على إيرادات قدرها 1.9 مليار دولار ، مقارنة بتقديرات الإجماع البالغة 0.61 دولار و 1.88 مليار دولار على التوالي. على الرغم من هذه النتيجة الإيجابية ، انخفض سهم مارفيل بنسبة 3 ٪ في تداول ما بعد ساعات ، وانخفض بنسبة 43 ٪ منذ بداية العام. حدث جزء كبير من هذا الركود في مارس ، بعد نظرة مخيبة للآمال. قد يرغب المستثمرون الذين يبحثون عن عوائد ثابتة في التفكير في التحقيق في خيارات الاستثمار المتنوعة مثل Trefis محفظة عالية الجودة، الذي أظهر أداءً ملحوظًا ، حيث حقق أكثر من 91 ٪ عوائد منذ إنشائها. بالإضافة إلى ذلك ، انظر – مخاطر NVIDIA 1 الكبيرة
منظور التقييم
بالنظر إلى تقلبات الأسهم والانخفاض الأخير ، فقد تتساءل عما إذا كان مارفيل مشتريًا جيدًا حاليًا. من منظور التقييم ، يبدو سهم MRVL جذابًا. بحوالي 62 دولارًا للسهم الواحد ، يتم تداولها بمعدل 8.3 مرة من الإيرادات و 32 مرة من الأرباح المعدلة. هذا أقل بكثير من نسبة متوسط سعرها إلى المبيعات لمدة ثلاث سنوات من 10.4 مرة ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E) البالغة 42 مرة.
في حين أن الانخفاض في مضاعفات التقييم قد يبدو مبررًا نظرًا لمتوسط نمو إيرادات الشركة بنسبة 10 ٪ فقط على مدار السنوات الثلاث الماضية والانكماش في هامش الدخل الصافي المعدل من 30.5 ٪ في عام 2023 إلى 26.3 ٪ حاليًا ، فإن هذا لا ينقل الصورة الكاملة.
أداء قوي Q1 والنمو في المستقبل
أظهرت نتائج مارفيل الربع الأول نمواً مثيرًا للإعجاب ، حيث ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 63 ٪ على أساس سنوي. وقد تغذي هذا ارتفاع قوي بنسبة 76 ٪ في مبيعات مركز البيانات الأساسية ، حيث بلغ 1.44 مليار دولار. هذه الزيادة يرجع إلى حد كبير إلى ارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعى المخصصة. على الرغم من انخفاض الهامش الإجمالي المعدل بنسبة 240 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 59.8 ٪ ، إلا أن خط الأسفل للشركة شهد تعزيزًا كبيرًا ، حيث أبلغ عن أرباح قدرها 0.62 دولار للسهم ، مما يمثل زيادة بنسبة 158 ٪ من 0.24 دولار في الربع نفسه من العام الماضي. في المستقبل ، تتوقع مارفيل أن تكون مبيعات الربع الثاني حوالي 2.0 مليار دولار ، والتي تتماشى مع توقعات السوق.
بناءً على مناقشة التقييم ، تشهد مارفيل حاليًا نموًا بمعدل أسرع بكثير مما كان عليه خلال السنوات الثلاث الماضية. يقدر المحللون أن المبيعات من المتوقع أن تنمو بنسبة 42 ٪ هذا العام و 20 ٪ إضافية العام المقبل. من المتوقع أن يكون لهذا مسار النمو المتسارع تأثير أكبر على الأرباح ، والتي من المتوقع أن ترتفع بمقدار 2.3 مرة خلال هذه الفترة. يدعو اتجاه النمو السريع هذا إلى تعديل تصاعدي في مضاعفات التقييم. والجدير بالذكر أن متوسط سعر المحللي البالغ 96 دولارًا لـ MRVL يشير إلى وجود إمكانات صعودية كبيرة تزيد عن 50 ٪.
موقف مارفيل في المناظر الطبيعية الذكاء الاصطناعي
بدأ غزو مارفيل الاستراتيجي في قطاع الذكاء الاصطناعي مع حلول الاتصال المترابطة لمراكز البيانات. ومع ذلك ، تكمن الفرصة الأكبر في إنشاء دوائر متكاملة خاصة بالتطبيق (ASICS) ، والتي تعمل كرقائق AI مخصصة. توفر هذه الرقائق المصممة خصيصًا لمراكز البيانات الفائقة الفوائد العديد من الفوائد على وحدات معالجة الرسومات العامة للأغراض العامة ، مثل تلك التي توفرها نفيديا و AMD. يمكن للرقائق المتخصصة خفض التكاليف ، وتعزيز كفاءة الطاقة ، وتحسين الأداء لوظائف محددة ، على عكس وحدات معالجة الرسومات للأغراض العامة المخصصة لمجموعة واسعة من التطبيقات. تعزز مارفيل تحالفاتها مع أصحاب المصلحة في الذكاء الاصطناعى ، بما في ذلك Amazon Web Services ، التي وسعت اتفاقياتها في أشباه الموصلات في مركز البيانات ، بما في ذلك منتجات AI حسب الطلب.
المخاطر للنظر
على الرغم من أن تقييم أسهم MRVL يبدو جذابًا ، إلا أنه من الضروري أخذ المخاطر المحتملة في الاعتبار. تاريخيا ، كان أسهم مارفيل قد ضعفت في مقارنة بالسوق الأوسع خلال فترة الانكماش الاقتصادي. على سبيل المثال ، خلال صدمة التضخم لعام 2022 ، انخفض بنسبة 62 ٪ من ذروته ، على عكس انخفاض بنسبة 25.4 ٪ بالنسبة لـ S&P 500. وبالمثل ، وسط تصحيح Pandemic Covid-19 في عام 2020 ، انخفض بنسبة 40 ٪ مقابل انخفاض بنسبة 33.9 ٪ لـ S & P 500. هذا الاتجاه يشير إلى أن مخزون MRVL أكثر تعقيدًا.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك مخاوف مستمرة فيما يتعلق ببطيئة شرائح تدريب الأمازون وسط الطلب الخارجي الضعيف ، والتي قد تعيق نمو الإيرادات المستقبلية. لذلك ، على الرغم من أن أسهم Marvell قد يبدو جذابًا من زاوية التقييم ، يجب على المستثمرين تقييم هذه المخاطر بعناية.
قد ترغب في شراء MRVL خلال هذا الانخفاض الحالي ، ولكن الاستثمار في سهم واحد ، بغض النظر عن إمكاناته ، يحمل المخاطر. إذا كنت تهدف إلى التخفيف محفظة عالية الجودةو التي تجاوزت S&P 500 وحققت عوائد تتجاوز 91 ٪ منذ إطلاقها. لماذا هذا؟ باعتبارها مجموعة جماعية ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس ؛ تقديم رحلة أكثر سلاسة ، كما يتضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
