مخزون كوكا كولا ارتفعت (NYSE: KO) بنسبة 15 ٪ هذا العام ، متجاوزة S&P 500 ، والتي زادت بنسبة 2 ٪. يطالب هذا التجمع الرائع بسؤال حيوي للمستثمرين: هل أسهم KO مبالغ فيها حاليًا ، وهل من الممكن أن يواجه تصحيحًا كبيرًا ، ربما بنسبة 25-30 ٪ أو حتى 50 ٪ إلى أقل من 40 دولارًا؟
حسنًا ، هذا هو القلق – عند حوالي 70 دولارًا للسهم الواحد ، يبدو أسهم KO مكلفة. يتم تداولها في 29 ضعف أرباحها من الاثني عشر شهرًا الماضية. لتوضيح ، ينتج عن هذا عائد أرباح فقط 3.4 ٪. بالنسبة للسياق ، يتداول Google ، الذي يقود سوق البحث بمتوسط نمو إيرادات قدره 10 ٪ في السنوات الأخيرة ، بمضاعفات أقل من 19 مرة. متوسط نمو إيرادات Coca-Cola البالغ حوالي 2 ٪ فقط على مدى السنوات الثلاث الماضية لا يكفي لتبرير مثل هذه المضاعفات المرتفعة. السعر الذي تدفعه مهم. لقد قمنا بتطوير trefis محفظة عالية الجودة مع التركيز على التقييم النسبي. والجدير بالذكر أن HQ حقق عائدًا لأكثر من 91 ٪ منذ بدايته ، يتفوق على S&P ، NASDAQ ، و DOW – كلهم. بشكل منفصل ، ألقِ نظرة على – هل يجب عليك شراء أسهم CRWV بعد ارتفاع 4X؟
لماذا كوكا كولا باهظة الثمن؟
يتأثر التقييم الحالي لـ Coca-Cola بنمو المبيعات العضوي القوي ، والذي شهد زيادة بنسبة 6 ٪ على أساس سنوي في الربع الأخير. ينبع هذا النمو من عدة عوامل رئيسية: زيادة أحجام المبيعات ، واستراتيجيات التسعير الفعالة ، وإدارة نمو الإيرادات الناجحة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن مبادرات الشركة لتعزيز نشر معدات المشروبات الباردة وتحسين محفظة علامتها التجارية تجاه منتجات الهامش الأعلى تدفع نموها.
بالإضافة إلى النمو العلوي ، حققت Coca-Cola التوسع الهامش أيضًا. ارتفع هامش التشغيل الخاص بها بشكل ملحوظ من 28 ٪ في عام 2022 إلى 30 ٪ محترم في الاثني عشر شهرًا الماضية ، مما يشير إلى تحسين الكفاءة التشغيلية والربحية.
ما هو التالي لكوكا كولا؟
في حين من المتوقع أن يظل نمو الإيرادات العضوية لكوكاكولا ضمن أرقام منتصف المنقولة ، لا من المتوقع أن يستمر توسع الهامش في نفس المعدل. هذا يعني أن تقييم Coca-Cola يجب أن يكون أكثر توافقًا مع الشركات الأخرى التي تعاني من نمو إيرادات من 5 إلى 10 ٪.
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك Block Inc. ، التي تتداول بنحو 15 مرة من الأرباح وتتمتع بمعدل نمو سنوي بنسبة 13 ٪. بالمقارنة مع هذا ، يبدو أن التقييم الحالي لكوكا كولا مضخمة. إذا تم تقدير قيمة Coca-Cola في مضاعفات بلوك البالغة 15 مرة ، فإن سعر سهمه يحوم حوالي 40 دولارًا للسهم. هذا يثير سؤالًا أساسيًا للمستثمرين: هل يبرر ملف نمو Coca-Cola حتى مضاعفًا أقل من ذلك؟
لماذا قد لا يزال Coca-Cola استثمارًا معقولًا
على الرغم من المخاوف بشأن تشبع السوق ، يرتبط أداء Coca-Cola ارتباطًا وثيقًا بالنمو الاقتصادي العالمي ، وزيادة الدخل المتاح ، والنمو السكاني ، وخاصة في الأسواق الناشئة.
الاقتصاد القوي ، بدعم من تثبيت التضخم وتجديد ثقة المستهلك ، يمكن أن يعزز بشكل كبير الإنفاق التقديري والاستهلاك خارج المنزل. هذا الارتفاع في النشاط الاقتصادي يؤدي بشكل مباشر إلى ارتفاع الطلب في جميع القنوات. والجدير بالذكر أن زيادة استهلاك الفرد في الأسواق النامية تدفع أيضًا الطلب على أعمال الشركة ذات الهامش العالية للشركة ، والتي هي قطاعها الأكثر ربحية.
علاوة على ذلك ، في ظل ظروف السوق المتطايرة ، تعمل Coca-Cola بشكل متكرر كاستثمار “ملاذ آمن”. خلال فترات عدم اليقين ، مثل التعريفات التجارية التي تلوح في الأفق والتوترات الجيوسياسية ، ينجذب المستثمرون في كثير من الأحيان نحو الشركات المستقرة والمثبتة بأرباح يمكن التنبؤ بها. يمكن أن يؤدي هذا الطلب المتزايد على السلامة إلى زيادة التقييمات ، حتى بالنسبة للشركات التي لديها توقعات نمو أكثر تواضعا.
فهم مكافأة المخاطر من خلال المقارنة
إن مقارنة Coca-Cola مع شركات مثل Google و Block لا تتعلق بإيجاد بدائل مباشرة ، بل حول فهم النداء النسبي وديناميات مكافأة المخاطر للاستثمار. عند تقييم KO ، يجب على المستثمرين أن يقالوا عوائده المحتملة ضد بدائل مثل الاحتفاظ بالنقود (كسب الفائدة) أو الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الواسعة مثل S&P 500.
إن استخدام أصول “مرساة” مثل Google و Block ، التي تتداول بمضاعفات منخفضة نسبيًا ، يوفر منظوراً حيوياً حول ملف تعريف المخاطر لـ KO. تساعد هذه المقارنات المستثمرين في تحديد ما إذا كان العائد المتوقع على أسهم KO يبرر المخاطر السلبية المرتبطة به ، خاصة وأن أسهم المرساة هذه تقدم قصص نمو أكثر إقناعًا. هذه الطريقة التحليلية ضرورية لاتخاذ خيارات استثمار مستنيرة.
بغض النظر عن المفاضلة ، يمكن أن يكون الاستثمار في سهم واحد محفوفًا بالمخاطر. على الجانب الآخر ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)، التي تضم 30 مخزونًا ، أظهر سجلًا حافلًا من أداء S&P 500 بشكل مريح على مدار السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر هذا؟ بشكل جماعي ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع انخفاض المخاطر مقارنة بالمؤشر القياسي ، مع أداء أكثر استقرارًا في مقاييس أداء محفظة HQ.
