الأسهم تتسلق جدار القلق ، وهو السمة المميزة للأسواق الثور. ارتفاع أسعار الأسهم تتطلب الخوف حقًا!
اليوم سنسلط الضوء على الأسهم الأقل احتراماً في وول ستريت. لماذا؟ لأن كل محلل ليس لديه ما يفعله سوى يرقي هذه المسرحيات من هنا. كما هو الحال دائمًا ، سنركز على أرباح كبيرة – أنا أتحدث عن العائدات التي تبدأ من 6 ٪ وأذهب إلى 24 ٪.
في حين أن مستثمري التجزئة خائفون ، إلا أن المحللين بشكل عام متفاوتة للغاية. على الأقل على الورق.
محللو الأسهم المحترفين متفائلون افتراضيًا. إنهم يعرفون بالضبط من يربط خبزهم ، لذلك من الصعب كسب لقمة العيش من خلال انتقاد معظم عالم التغطية.
كيف نتحدث؟ بينما أكتب هذا ، فإن ما يقرب من 400 من شركات S&P 500 لديها تصنيفات شراء الإجماع. وكل ما يقرب من الباقي يعتبرون مجرد تعليقات. في الواقع ، في الوقت الحالي ، يعتبر مكون S&P 500 واحد فقط بيعًا من قبل أبرز عقول وول ستريت.
نحن متناقضون يفضل الأسهم مع تقييمات البيع. عندما يحدث هذا ، لا يوجد شيء سوى ترقيات يجب اتباعها!
لنبدأ موارد فرانكلين (بن ، 6.1 ٪ العائد). اشتهرت فرانكلين تيمبلتون ، معروفًا بأعمالها التشغيلية ، في أحد أكبر مديري الاستثمار في العالم – إنه أرستقراطي توزيعات الأرباح مع 44 عامًا من المشي لمسافات طويلة في الحزام ، بما في ذلك زيادة قبل شهرين فقط. على الرغم من أن Ben لديه مكالمات أكثر من المكالمات ، إلا أنه ليس لديه تصنيف شراء واحد لاسمه ، ولا يزال هذا هبوطًا للغاية بالنسبة لمجموعة المحللين.
لماذا لفتت موارد فرانكلين انتباهي؟ نظرًا لأنه كان قبل أقل بقليل من خمس سنوات ، قمت بتجميعه مع بعض “أرباح الزومبي” الأخرى التي كانت “أموالاً ميتة في أحسن الأحوال”.
المشكلة في ذلك الوقت؟ تدفقات صافية. المشكلة اليوم؟ تدفقات صافية. لكن القصة قد تغيرت-اليوم ، يتم الدافع وراء التدفقات الخارجة بشكل كبير من قبل وحدة Western Asset Management Co. عانى Wamco من فقرات هائلة من أمثال نظام التقاعد للمعلمين في ولاية كاليفورنيا ، وتعويض مكتب العمال في أوهايو وصندوق المعاشات المعلمين في شيكاغو.
فرانكلين يعمل على تخفيض النفقات. لديها في الواقع أعمال بدائل واعدة ومتنامية. وما زال يرى مناسبة لترقية أرباحها في نهاية عام 2024. ليس هناك لا شئ هنا. ولكن بالنظر إلى انخفاض الرؤية عندما يتوقف النزيف المرتبط بالضبط بـ WAMCO ، فليس من المستغرب أن يكون للمحترفين شهية قليلة لهذا الأرستقراطي في الوقت الحالي.
أقل من الفضيحة هو شركاء البروبان في الضواحي ، LP (SPH ، 5.9 ٪ العائد)، مورد بروبان وطني يخدم أكثر من 700 مجتمع في 42 ولاية. المنظر من 10000 قدم ليس جذابًا تمامًا-تم تخفيض وحدات Master Limited Partnership (MLP) بنسبة 60 ٪ منذ عام 2011 وسط اتجاه هبوط طويل الأجل متقلبة في سعر البروبان. لا يتم تغطية السهم بشكل كبير من قبل وول ستريت ، ولكنها مسرحية استقطابية تتساقط ضعف عدد المكالمات التي يتم بيعها مثل تصنيفات الشراء ، وليس تعليقًا واحدًا.
قد تدافع الايجابيات إلى العمل. لقد ناقشت آخر مرة في النصف الخلفي من عام 2023 ، قائلة إن العودة إلى الطقس البارد والفائدة المتزايدة في العائد يجب أن تدفع الاهتمام بسهم البروبان ، وقد فعل ذلك بالفعل. حققت الأسهم عائد إجمالي قدره 60 ٪ منذ ذلك الحين ، بما في ذلك موسيقى البوب الكبيرة لبدء عام 2025 على خلفية اللقطات الباردة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وتراجع أسعار البروبان.
لكن صورة المخاطر/المكافأة أصبحت ضبابية-عائد SPH أقل بكثير مما كان عليه في عام 2023 (حوالي 9 ٪ ثم 6 ٪ ~ الآن) والتغطية أكثر تشددًا ، عند حوالي 70 ٪-85 ٪ عبر مجموعة من الأرباح المتوقعة لهذا العام.
BGS Foods (BGS ، 12.1 ٪ العائد) هو اسم صغير للمستهلكين مع بعض العلامات التجارية المعروفة التي تشمل Crisco و Cream of Wheat و Ortega و Bear Creek. وهو مثال على كيفية الحصول على عائد أكبر خطأ طريق.
صوّر عائد BGS من أقل من 9 ٪ في أوائل نوفمبر إلى الشمال من 12 ٪ في الوقت الحالي – دون رفع توزيعات الأرباح. بدلاً من ذلك ، يمكننا أن نصل إلى انخفاض في الأسهم بنسبة 33 ٪ بسبب تقرير أرباح Q3 المروع وخفض التوجيه.
يكون المحللون أكثر حذراً من المعاداة الصريحة تجاه BGS ، لكن خمسة معلك وعملين ضد أي عمليات شراء لا يزال إجماعًا كبيرًا. تتوقع الايجابيات أن ينتهي 2024 مع ثود (انخفاض الأرباح بنسبة 30 ٪ إلى 69 سنتًا للسهم) ، يليه 2025 مسطح إلى أسفل (67 سنتًا).
قد تكون هذه مشكلة حقيقية بالنسبة للربح ، بالنظر إلى أنه في المستويات الحالية ، تدفع BGS 76 سنتًا.
سأذكر بإيجاز رأس المال (PSEC ، 12.1 ٪ العائد) لأنه يحتاج إلى قول: لقد حذرنا مرارًا وتكرارًا من PSEC هنا ، بما في ذلك في أكتوبر 2024 – قبل أسبوعين فقط من الإعلان عن توزيع أرباح أخرى. هذه المرة ، اخترقت 25 ٪ من دفعاتها الشهرية ، مما رفعه من 6 سنتات إلى 4.5 سنت للسهم الواحد.
يأتي Prospect Capital في الكثير من شاشات المستثمرين لأنها رخيصة بشكل دائم (57 ٪ من NAV في الوقت الحالي!) ، وعلى الرغم من كل التخفيضات ، إلا أنها تتميز دائمًا بعائد العين (12 ٪+ في الوقت الحالي). لن أراهن بشكل مباشر ضدها – أعتقد أن الإدارة قد تكون مواتية لشركات تطوير الأعمال (BDCs) مثل PSEC – لكنني أتفق مع وول ستريت ، والتي لديها سهم بيع الإجماع.
لم أتمكن خدمات الشحن المتكاملة Zim (زيم ، 24.2 ٪). ZIM ومقرها إسرائيل هي شركة شحن بطانة حاويات عالمية تخدم أكثر من 32000 عميل عبر 300 منفذ في 90 دولة. إنها أيضًا قضية عامة شابة نسبيًا – أطلقت الشركة الاكتتاب العام منذ حوالي أربع سنوات.
لكن وول ستريت يعتقد أن هذا ما يكفي. خمسة بيع ضد اثنين من المعقدات ولا تشتري؟ هذا هو الهبوط كما يحصلون. ليس من أجل لا شيء: انخفضت أسعار بقعة الحاويات ، وتظل التوقعات سلبية ، جزئياً لأن التعريفات يمكن أن تقلل من الطلب الدولي للشحن. أيضا مثير للقلق؟ قامت زيم بتكثيف استثمارات رأس المال ، مما أدى إلى صافي الديون التي تزيد عن ما يزيد قليلاً عن مليار دولار في عام 2022 إلى 3.5 مليار دولار اليوم. تبلغ قيمة زيم 2.4 مليار دولار فقط من قِبل السوق!
أسهم الشحن لأقصى حد دوري أيضًا – ليس من غير المعتاد أن تنهار الأسهم في هذا المجال بنسبة 50 ٪ أو أكثر قبل التراجع. لذا ، في حين أن الايجابيات ترى انكماشًا هائلاً قادمًا إلى زيم ، فقد يكون ذلك مجرد مساوٍ للدورة قبل الدورة التالية التي ترتدي الأسهم أعلى مرة أخرى. وهذا هو السبب في أن المشترين Diped Diped يجب أن يعرفوا بالضبط ما هو عليه.
لدى ZIM من الناحية الفنية سياسة توزيع أرباح ربع سنوية ، ستقوم فيها بتوزيع “على أساس ربع سنوي بمعدل 30 ٪ من صافي الدخل الفصلي لكل من الربع المالي الثلاثة الأول من العام ، في حين أن المبلغ السنوي التراكمي يتم توزيعه من قبل الشركة (بما في ذلك الأرباح المؤقتة التي تم دفعها خلال الأرباع المالية الثلاثة الأولى من العام) سوف يبلغ مجموعها 30-50 ٪ من صافي الدخل السنوي. “
لكن زيم دفعت ثلاث أرباح في عام 2024 ، بما في ذلك توزيع خاص ونظام في ديسمبر. لقد دفعت مرة واحدة فقط في عام 2023. وكما يظهر الرسم البياني ، فإن مقدار ما يدفعه في كل مكان.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: محفظة التقاعد المبكرة الخاصة بك: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
