مخزون QuantumScape ارتفع 75 ٪ هذا الأسبوع بعد إعلان الشركة عن اختراق في التصنيع. يدل التقدم الأخير مع فاصل COBRA على أكثر من مجرد إنجاز تصنيع – إنه يضع الشركة كشركة رائدة في فرصة واسعة في السوق. تحقق هذه العملية المبتكرة سرعات معالجة الحرارة أسرع 25 مرة في حين احتلت مساحة أقل بكثير ، معالجة قضايا التوسع الحاسمة التي أعاقت منذ فترة طويلة تسويق بطاريات الحالة الصلبة. لمزيد من التفاصيل ، راجع تحليلنا السابق على – QuantumScape: ماذا يحدث مع أسهم QS؟. تركز هذه الملاحظة على إمكانية تقدير أسهم QS. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن جانب أعلى مع تجربة أكثر سلاسة من اختيار مخزون فردي ، فقد ترغب في التفكير في محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على أداء S&P وحققت عوائد أكبر من 91 ٪ منذ البداية. أيضا ، تحقق من – bigbear.ai: ماذا يحدث مع مخزون BBAI؟
فرصة السوق
يتزامن توقيت التقدم التكنولوجي لـ QuantumScape مع نمو ملحوظ في سوق المركبات الكهربائية الأمريكية. يتوقع Bloombergnef أن مبيعات EV في الولايات المتحدة ستنمو من 1.6 مليون في 2024 إلى 4.1 مليون بحلول عام 2030 ، مما يشير إلى أن معدل النمو السنوي المركب يتجاوز 17 ٪.
الاستيلاء على 25 ٪ فقط من هذا السوق المستهدف بحلول عام 2030 سيساوي حوالي مليون سيارة تم بيعها سنويًا. مع ما يقدر بنحو 10،000 دولار لكل حزمة بطارية ، فإن هذا يترجم إلى إمكانية إيرادات بقيمة 10 مليارات دولار لـ QuantumScape.
تصبح الأرقام أكثر إغراءًا عند النظر فيها من خلال عدسة القدرة الإنتاجية. تقوم QuantumScape بإسقاط قدرة إنتاج تبلغ 90 جيجاوات في السنوات القادمة. استنادًا إلى تقديرات الصناعة البالغة 120 دولارًا لكل كيلوواط في الساعة ، يمكن أن تسفر هذه السعة بحوالي 11 مليار دولار في إجمالي الإيرادات.
فصل التقييم
تبلغ القيمة السوقية الحالية لـ QuantumScape حوالي 4 مليارات دولار ، مما يوفر فرصة تقييم ملحوظة. يتم تداول الشركة بسرعة 0.4 أضعاف إيراداتها المحتملة لعام 2030 – وهو خصم كبير على قائد التكنولوجيا يستعد للنمو من لا شيء إلى أكثر من 10 مليارات دولار من الإيرادات في غضون بضع سنوات.
عادةً ما تحظى شركات التكنولوجيا عالية النمو بمضاعفات الإيرادات التي تتراوح بين 15 إلى 30 مرة خلال فترات التوسع السريع. تم تقدير أمثلة تاريخية مثل التكبير والمتسرب ونفرة الثلج بمضاعفات تتراوح بين 50 و 200 خلال مراحل النمو الذروة. بينما تسلا وصلت إلى مضاعف تقييم ذروة 30 ، وقد انخفض في الآونة الأخيرة إلى ما يقرب من 10x. حتى تطبيق الإيرادات المحافظة من 15x على Quantumscape المتوقع 10 مليارات دولار في عام 2030 يشير إلى تقييم محتمل قدره 150 مليار دولار – عن طريق 40 مرة من المستويات الحالية.
المزايا التنافسية
توفر تقنية QuantumScape مزايا مهمة على بطاريات الليثيوم أيون التقليدية: شحن أسرع ، نطاق ممتد ، سلامة محسّنة ، وطول العمر أكبر. يوفر تعاون الشركة مع PowerCo مسارًا مباشرًا للإنتاج الضخم عبر سلسلة التوريد للسيارات المؤسسة من فولكس واجن ، وبالتالي تخفيف مخاطر التسويق المرتبطة عادة بتقنيات البطارية الناشئة.
يستهدف اختراق COBRA تصنيع التحديات على وجه التحديد أكبر تحديين في الصناعة: قابلية التوسع في الإنتاج وكفاءة التكلفة. قد تكون هذه الميزة التكنولوجية صعبة على المنافسين لتكرارها بسرعة ، مما يحتمل أن يصلب هيمنة السوق المبكرة من QuantumScape.
اعتبارات المخاطر
على الرغم من القضية الصعودية المقنعة ، يحتاج المستثمرون إلى النظر في مخاطر كبيرة. لا يزال تعقيد التصنيع كبيرًا-يقدم إنتاج Gigawatt-Hour العديد من التحديات التقنية التي تمتد إلى ما بعد عملية Cobra. تعارض الشركة أيضًا منافسة شرسة من الخصوم ذات الرأسمالية الجيدة مثل Toyota و Samsung و LG Chem ، وكلها تمتلك قدرات تصنيع معروفة وشبكات سلسلة التوريد.
يشكل الاعتماد القوي على QuantumScape على شراكة PowerCO مخاطر التركيز ، في حين أن الخسائر التشغيلية السنوية للشركة البالغة 517 مليون دولار وحالة ما قبل الإيرادات تتطلب استمرار الوصول إلى رأس المال. تاريخياً ، يميل اعتماد السوق لتقنيات البطارية الجديدة إلى المضي قدماً بشكل أبطأ مما هو متوقع ، مما قد يؤدي إلى تأجيل توليد الإيرادات.
تستمر المخاطر الفنية فيما يتعلق بالتحقق من صحة الأداء الحقيقي على نطاق واسع ، والقدرة التنافسية من حيث التكلفة مع تقنيات الليثيوم أيون الحالية ، وأمن سلاسل التوريد للمواد المتخصصة اللازمة للإنتاج الضخم.
حكم الاستثمار
تدور قضية الاستثمار لـ QuantumScape حول ديناميات مكافحة المخاطر غير المتماثلة. في حين أن مخاطر التنفيذ كبيرة ، يبدو أن التقييم الحالي للشركة تقلل تمامًا إمكانية النجاح. يخلق تقاطع تكنولوجيا التصنيع الرائدة ، ونمو كبير في السوق ، وشراكات التسويق القوي سيناريو مواتية للغاية يفوق تقييم السوق الحالي.
بالنسبة للمستثمرين على استعداد لقبول المخاطر المرتبطة بمراحل التطوير ، يوفر QuantumScape تعرضًا لتكنولوجيا البطارية المحتملة المحتملة في ما يبدو أنه خصم كبير للتقييم بالنسبة لآفاق إيراداتها طويلة الأجل. ومع ذلك ، من الأهمية بمكان أن يزن المستثمرون هذه المخاطر بعناية. الآن ، ننفذ إطارًا لتقييم المخاطر أثناء إنشاء Trefis محفظة عالية الجودة (HQ)، يضم مجموعة من 30 سهمًا لها سجل حافل في أداء S&P 500 على مدار السنوات الأربع الماضية. لماذا هذا؟ بشكل جماعي ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس ؛ رحلة أكثر سلاسة ، كما يتضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
