ومن المفترض أن تستفيد الأسهم الصغيرة من الإدارة الجديدة. سنناقش اليوم أربعة أسهم أرباح رخيصة ذات عوائد تتراوح بين 7٪ و 15.1٪.
إن تجارة ترامب 2.0 تتداول وترتفع الأسهم الصغيرة لأنه من المتوقع أن تستفيد من اللوائح التنظيمية المخففة. منذ 6 نوفمبر، أصبح الصغار أقوياء، متفوقين على نظرائهم الأكبر حجمًا!
الكثير في وقت مبكر جدا؟ والنقطة المقابلة هي التضخم، الذي من المرجح أن يظل ثابتا. مما يعني أن أسعار الفائدة ستظل أعلى مما كانت تأمله وول ستريت في السابق. تعتبر المعدلات المرتفعة بمثابة رياح معاكسة للشركات الصغيرة، التي تميل إلى أن تكون آلات ديون. (إنهم يفتقرون إلى التدفق النقدي للعمالقة).
تعتبر التعريفات الجمركية وسياسات الهجرة من أكثر الأمور صعوبة. وبشكل عام، فهي أيضًا تضخمية، لكن التعريفات الجمركية (إذا تم تنفيذها) ستفيد بعض الشركات وتضر شركات أخرى. سيكون سوقًا لمنتقي الأسهم، خاصة في المساحات الصغيرة.
دعونا نتحدث عن أربعة منهم. كمكافأة رائعة، يتم التداول بأقل من 20 دولارًا، مما يعني أنه من الممكن شراء مجموعة كبيرة من الأسهم في طريقها لجمع هذه العوائد الكبيرة. بالطبع، لا يهم عدد الأسهم في الواقع، ولكن من الممتع أن تلعب دور زعيم توزيع الأرباح من حين لآخر.
بدون أرباحها البالغة 7%، تعتبر شركة Guess شركة خاسرة على المدى الطويل
تخمين (GES) تقوم بتصميم وتسويق وتوزيع وترخيص الملابس والإكسسوارات – وهي معروفة بمنتجات الدنيم والملابس، ولكنها تقدم أيضًا حقائب اليد والساعات والأحذية وغيرها من المنتجات. تبيع الشركة هذه المنتجات عبر 1,057 متجرًا للبيع بالتجزئة تديرها بشكل مباشر و541 متجرًا شريكًا آخر عبر ما يقرب من 100 شركة حول العالم.
في شهر مارس، أنهت شركة Guess عامها المالي 2024 من خلال الإعلان عن توزيع أرباح خاصة ضخمة بقيمة 2.25 دولار للسهم الواحد، مستحقة الدفع في أبريل، والتي أضافت 13 نقطة إلى مدفوعاتها المنتظمة السخية بالفعل، مقابل إجمالي العائد السنوي 20%.
وكانت تلك هي طريقة الإدارة لمكافأة المساهمين بعد نمو الأرباح المعدلة بنسبة 15% وتوليد التدفق النقدي قبل التقديرات الداخلية بوقت طويل. علاوة على ذلك، بالنسبة للسنة المالية الحالية، توقعت شركة Guess ارتفاع الإيرادات بنسبة تتراوح بين 11.5% و13.5%، وربحية السهم المعدلة بما يتراوح بين 2.56 دولار و3.00 دولار للسهم.
للأسف، منذ ذلك الحين قامت شركة Guess بتخفيض التوقعات عدة مرات. لذا، نعم، GES رخيصة، بأقل من 8 أضعاف تقديرات الأرباح، ولكن يمكننا أن نعزو ذلك إلى ما يقدر بنحو 40٪ من انخفاض الأرباح على أساس سنوي.
واجهت شركة Guess مجموعة من الرياح المعاكسة، بما في ذلك نتائج التجزئة المحلية الضعيفة وقوة الدولار الأمريكي. هناك مشكلة أفضل قليلًا: اضطرت شركة Guess أيضًا إلى استثمار الأموال من أجل إطلاق علامة تجارية جديدة لـ Guess Jeans، بالإضافة إلى طي عملية استحواذها الأخيرة على علامة الأزياء Rag & Bone.
شهدت أسهم GES مكاسب بنسبة 35٪ في الربع الأول تتبخر خلال بقية العام. تعتبر عمليات البدء والتوقف مثل هذه مساوية لدورة Guess، والتي تعد واحدة من الأمثلة النهائية لأسهم الأزياء المتقلبة.
عوائد الأسهم الرخيصة 10٪+
إذا كنا نبحث عن أسهم صغيرة ذات عوائد هائلة، فسنواجه مجموعة من شركات تطوير الأعمال (BDC). وأنا أسمي هذه الشركات “أسهم ثغرة الأثرياء” لأنها تسمح لنا فعلياً بالاستثمار في الأسهم الخاصة بمبلغ يتراوح بين 10 إلى 20 دولاراً للسهم الواحد.
يأخذ شركة ميدكاب للاستثمار المالي (MFIC)، على سبيل المثال.
توفر شركة MidCap Financial Investment Corp. التمويل لشركات السوق المتوسطة التي تبلغ أرباحها السنوية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) أقل من 750 مليون دولار. تضم محفظتها الحالية 250 شركة في أكثر من اثنتي عشرة صناعة، مع أسماء تشمل شركة البرمجيات الضريبية Avalara، ومزود منصة DevOps المدعومة بالذكاء الاصطناعي Digital.AI، ومقاول رصف الخرسانة والأسفلت Pave America. وتعمل مؤسسة MFIC بشكل حصري تقريبًا في الديون المضمونة ذات الامتياز الأول ذات المعدل المتغير.
يتم الحصول على قروض MFIC من قبل المقرض MidCap Financial، وتتم إدارة كلا الشركتين من قبل الشركات التابعة لـ MFIC إدارة أبولو العالمية (APO). وتتمثل إحدى المزايا التي يوفرها هذا في القدرة على الوصول إلى الائتمان الخاص ذي الجودة المؤسسية وبهيكل رسوم تنافسي للغاية
ومع ذلك، فإن علاقتها بأبولو أعمق. في العام الماضي، اندمجت مؤسسة MFIC مع زوج من صناديق أبولو المغلقة – صندوق أبولو سينيور Floating Rate Fund Inc. (AFT) وصندوق أبولو التكتيكي للدخل Inc. (AIF) – ودفعت إلى جانب الصفقة مبلغًا صغيرًا بنسبة 20 في المائة. حصة أرباح خاصة. تنتج MFIC بالفعل عائدًا سخيًا يبلغ 10.8٪؛ أضاف الخاص 1.4 نقطة أخرى ليصبح المجموع 12.2٪.
تتم إدارة MFIC بشكل جيد بشكل عام وقد حققت نجاحًا كبيرًا خلال السنوات القليلة الماضية. إنها تفتخر بنسبة منخفضة من الديون غير المستحقة (لفترة وجيزة، الديون المتأخرة لمدة 90 يومًا أو أكثر والتي لم تعد تتراكم الفائدة)، وتتحرك بسرعة من الأصول ذات العائد المنخفض التي التقطتها من عملية الدمج. تجدر الإشارة أيضًا إلى البيع الجيد للأسهم في الوقت الحالي، مع تداول MFIC بخصم 7٪ على صافي قيمة الأصول (NAV).
تبلغ ديون BGS طويلة الأجل ما يقرب من 4 أضعاف قيمتها السوقية
قد يتذكر القراء العاديون بي جي إس للأغذية (BGS)، والذي كان ذات يوم أ تاجر توزيعات الأرباح يلعب. الأهم من ذلك، أنه لم يكن أبدًا أكثر من مجرد تداول متأرجح بالنسبة لنا بسبب أساسياته الضعيفة. ولكن نظرًا لأنه اسم من السلع الاستهلاكية الأساسية ذو عائد هائل، فإنني أقوم بفحصه مرة واحدة كل بضعة أشهر لمعرفة ما إذا كان وضعه قد تحسن.
بالمناسبة، تمتلك شركة BGS Foods الكثير من الدعائم الأساسية لمتاجر البقالة، بما في ذلك Crisco وCream of Wheat وOrtega وBear Creek، وحتى مجموعة صغيرة من خلطات التوابل التي تحمل العلامة التجارية Girl Scouts.
لسوء الحظ، يتم تسعير BGS بالقيمة (أقل من 10 أضعاف التقديرات) لأن ثروات الشركة مستمرة في التعثر. خفضت الشركة مؤخرًا وجهات نظرها للعام بأكمله بعد خسارة أرباح الربع الثالث، ومن المفترض أن تنهي عام 2024 بانخفاض بنسبة 30٪ و6٪ في الأرباح والإيرادات على التوالي. قامت الشركة بتجريد خط إنتاج Green Giant المستقر على الرفوف في نوفمبر 2023 – وهي خطوة أثرت بشكل كبير على المبيعات – على الرغم من انخفاض الكميات بالنسبة لعلامات تجارية أخرى أيضًا.
لقد ذكرت هذا من قبل: خفضت BGS مدفوعاتها بنسبة 60% في عام 2022، بعد عامين من قطع الطعم. ولكن ما يثير القلق اليوم هو أنه من المتوقع أن تربح الشركة أقل هذا العام (70 سنتًا للسهم) والعام المقبل (68 سنتًا للسهم) عما يتوقع أن تدفعه من أرباح (76 سنتًا).
لا تتمتع الشركة بمرونة مالية كبيرة أيضًا.
لذلك، في حين أن BGS قد تكون عنصرًا أساسيًا، إلا أنها لا تبدو دفاعية.
تستفيد شركة Armor من البيئة الأفضل لصناديق الاستثمار العقاري mREIT
سنجد عوائد مرتفعة حقًا في صناديق الاستثمار العقاري للرهن العقاري (mREITs)، حيث تصل عائدات صناديق الاستثمار المتداولة في صناعة الفانيليا إلى ما يصل إلى 9٪.
درع سكني (ARR)– التي تستثمر في المقام الأول في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) الصادرة أو المضمونة من قبل الكيانات التي ترعاها الحكومة الأمريكية مثل فريدي ماك، أو فاني ماي، أو جيني ماي – تحقق عائدًا أكبر بكثير، بنسبة 15٪!
في الوقت الحالي، يتم استثمار 96٪ من المحفظة في قروض عقارية مجمعة ذات سعر فائدة ثابت لمدة 30 عامًا، والنسبة المتبقية البالغة 4٪ موجودة في سندات الرهن العقاري التجارية للوكالة. لذلك، في حين أن انخفاض أسعار الفائدة يعد خبرًا جيدًا بشكل عام بالنسبة إلى ARR (مثل بقية الصناعة)، فإن اعتماده على أعمال الوكالة يعني أن ARR لديه مخاطر ائتمانية قليلة جدًا.
ومع ذلك، سيتعين على أي مستثمر محتمل التغلب على عقبة ذهنية كبيرة: وهي سجل أرباح شركة Armour المروع.
يبدو أنه من المستحيل تقريبًا أن تثق في Armor. لكن الشركة تحاول إظهار بعض علامات الحياة. لقد قام ARR بدمج العديد من نبضات ربحية السهم الأساسية ربع السنوية، ومن المتوقع حدوث نمو كبير في الأرباح الأساسية على مدى العامين المقبلين – وهو ما يكفي لجعل رفع قد لا تكون أرباح Armour الشهرية غير واردة. وفي الوقت نفسه، يتم تداول أسهم ARR بنسبة 92٪ من القيمة الدفترية وأقل من 5 أضعاف تقديرات ربحية السهم الأساسية.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
