يمكن أن ينخفض نمو الولايات المتحدة بشكل حاد في الربع الأول من عام 2025 ، مما يزيد من احتمال حدوث ركود 2025. وفقًا لتقديرات الناتج المحلي الإجمالي في أتلانتا الفيدرالي لنمو الربع الأول ، من المحتمل أن يكون الناتج المحلي الإجمالي -3.7 ٪ للربع الأول من عام 2025 بناءً على البيانات الاقتصادية المتاحة اعتبارًا من 1 أبريل. قد يمثل انخفاضًا كبيرًا في النمو.
لقد انخفضت ثقة المستهلك الأمريكية مؤخرًا ، في حين أن معدلات تضخم المستهلك تظل مرتفعة ، مع معدلات التضخم على أساس سنوي أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪.
تعرض التعريفات مخاطر التضخمة ، ولكن يبدو أن مخاطر عدم اليقين التعريفي هي الركود. على هذا النحو ، يمكن أن تثبت عدم اليقين في سياسة التجارة والتعريفة الانكماش. ومع ذلك ، إذا لم يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة في مواجهة انخفاض النمو ، فإن احتمالية التضخم سترتفع.
يمثل عدم اليقين المستمر للتجارة والتعريفية ، بالإضافة إلى إعلانات التعريفة الأمريكية القادمة ، مخاطر إضافية كبيرة على الاقتصاد والأسواق المالية.
الحرب التجارية تضيف مخاطر الركود
تم تسليح تهديدات التعريفة الجمركية الأمريكية والسياسات التجارية لدفع ردع النزاع الجيوسياسي والثانية الاقتصادية ، حيث تعمل كسيف ودرع الأمن الاقتصادي لدعم الاكتفاء الذاتي للولايات المتحدة وقوضة القوة الاقتصادية الصينية.
يتم إبلاغ عقيدة الاحتواء بتخفيف الميل إلى التصنيع الصيني والصادرات الصينية لتقويض التصنيع الصيني وصادرات الصادرات لتختتم صناعة الولايات المتحدة وأمريكا الشمالية في أمريكا الشمالية من أمريكا الشمالية وأمريكا الشمالية.
آفاق الركود والركود
يحدث الركود عندما يضعف عقود الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، ويضعف سوق العمل ، ويبطئ الأعمال. عادة ما تنخفض الأسعار والتضخم خلال فترة الركود مع انخفاض الطلب على المستهلك.
من ناحية أخرى ، فإن الركود هو فترة يكون فيها النمو ضعيفًا وارتفاع التضخم. في سبعينيات القرن الماضي ، كان الركود مزيجًا من الركود العميق والتضخم المكون من رقمين.
ضعفت ثقة المستهلك الأمريكية بشكل كبير في فبراير ومارس ، مما يثبت توقعات النمو في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، فإن تضخم المستهلك يبقى أيضا مرتفعة.
في الأرباع الأخيرة ، كان سوق العمل القوي في الولايات المتحدة هو العامل الأكثر أهمية الذي يدعم النمو الاقتصادي. في فبراير / شباط ، كان للاقتصاد الأمريكي مستوى قياسي من إجمالي كشوف المرتبات عند 159.2 مليون ، ومستوى مرتفع للغاية من فرص العمل عند حوالي 7.6 مليون ، ومعدل بطالة منخفض نسبيًا قدره 4.1 ٪.
يمكن أن يمنع ارتفاع التضخم في الاحتياطي الفيدرالي من مواجهة الركود مع تخفيضات في الأسعار
مع زيادة مخاطر الركود ، عادة ما يكون الدافع وراء الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك ، فإن ارتفاع معدلات تضخم المستهلك قد تعيق الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة ، وبالتالي زيادة مخاطر الركود. ترتفع معدلات تضخم المستهلكين على أساس سنوي على أساس سنوي وأكثر من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪.
وكانت معدلات التضخم مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي على أساس سنوي 2.8 ٪ لإجمالي مؤشر أسعار المستهلك و 3.1 ٪ لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي. كان إجمالي معدل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي 2.5 ٪ لإجمالي PCE و 2.8 ٪ لـ PCE الأساسي. من المحتمل أن تقع معدلات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي وعلى مدار سنوي من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪ في عام 2025.
في حين أن توقعات FOMC تنطوي على تخفيضات في الأسعار فقط في عام 2025 ، فإننا نتوقع ثلاثة تخفيضات في معدل 0.25 ٪. بالإضافة إلى ذلك ، من المحتمل أن يكون هناك المزيد من التخفيضات إذا كان التضخم أو النمو يبطئ. تتوقع Prestige Economics تخفيض سعر الاحتياطي الفيدرالي التالي في 18 يونيو. بالإضافة إلى ذلك ، كانت أداة CME FedWatch وأحداث خفض معدل الاحتياطي الفيدرالي في 18 يونيو لا يقل عن 0.25 ٪ على الأقل 71.4 ٪ اعتبارًا من 1 أبريل في الساعة 8:53 مساءً.
ضعف ثقة المستهلك والشعور بزيادة مخاطر الركود
كان أكثر من 69 ٪ من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع 2024 الاستهلاك الشخصي. لهذا السبب يزيد ثقة المستهلك والشعور من احتمالات الركود الأمريكي.
في مؤشر ثقة المستهلك التابع لمجلس المؤتمر ، سقطت سلسلة الوضع والتوقعات الحالية في مارس. انخفض مؤشر العنوان إلى 92.9 من 100.1 في فبراير. وفي الوقت نفسه ، انخفضت سلسلة الوضع الحالية إلى 134.5 من 138.1 في فبراير. ومع ذلك ، انخفضت سلسلة التوقعات بشكل حاد إلى 65.2 من 74.8 في فبراير.
الأهم من ذلك ، أن سلسلة التوقعات هي الآن في أدنى مستوى منذ 12 عامًا وأقل من 80 عامًا ، والتي غالبًا ما تكون إشارة إلى ركود مستقبلي محتمل. كان تدهور هذه السلسلة سريعًا منذ أن كانت سلسلة التوقعات 93.7 في نوفمبر.
وفي الوقت نفسه ، انخفض مؤشر جامعة ميشيغان النهائي من معنويات المستهلك إلى 57 من 64.7 في فبراير. كان لسلسلة Outlook تأثير أكثر أهمية على انخفاض سلسلة معنويات المستهلكين الرئيسية منذ انخفاض التوقعات بشكل حاد إلى 52.6 من 64 في فبراير ، في حين انخفضت السلسلة الحالية بشكل أكثر تواضعا إلى 63.8 من 65.7.
كدليل آخر على الاهتمام ، انخفض مؤشر المعهد التطلعي لتصنيع الإمداد في مارس 2025 إلى 49 من 50.3 في فبراير ، مما يؤكد على إمكانية الانكماش في الربع الأول من عام 2025.
يضيف عدم اليقين في السياسة التجارية إلى مخاطر الركود والركود
إن انخفاض ثقة المستهلكين وآفاق انخفاض النمو تقدم مخاطر الركود التي من شأنها أن تؤثر سلبًا على الاقتصاد وسوق العمل والأسواق المالية. وفي الوقت نفسه ، يكشف المظهر المصاحب لمعدلات التضخم المرتفعة على أساس سنوي عن مخاطر كبيرة في الركود ، والتي ستكون أسوأ ما في العالمين بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ومستقبل سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة ، خاصةً إذا خفف التضخم ومكاسب كشوف المرتبات بطيئة.
إذا ظلت مخاطر التعريفة المرتفعة مرتفعة ، فقد يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الأسعار بشكل ملحوظ أكثر مما يتم تسعيره حاليًا في الأسواق المالية. ومع ذلك ، إذا كان النمو يتباطأ ولكن التضخم لا يزال مرتفعًا ، فقد يكافح بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجل تنفيذ المزيد من السياسات النقدية لدعم الثقة ونمو الدعم.
تمثل مخاطر التعريفة الجمركية أهم الإمكانات السلبية للأسواق المالية ، مما يعني أن إعلانات التعريفة الأمريكية المقبلة يمكن أن تضيف إلى تهديد الركود أو الركود.
