تواجه أعمال مسبك أسهم Intel لحظة الحقيقة في عام 2025، حيث تتطلع إلى تسويق عملية 18A المتطورة الخاصة بها – والتي يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها عملية تصنيع أشباه الموصلات. لقد استثمرت شركة إنتل مبالغ كبيرة في عمليات المسابك الخاصة بها في السنوات الأخيرة وحققت عوائد متباينة. بلغت النفقات الرأسمالية لشركة إنتل حوالي 25 مليار دولار سنويًا خلال عامي 2022 و2023، ارتفاعًا من حوالي 16 مليار دولار في عام 2019. وبينما قام Intel's Foundry بتسويق عقد معالجة Intel 7 وIntel 4 وIntel 3 في السنوات الأخيرة، فقد شهدوا استجابة فاترة حتى الآن. في عام 2023، أعلن مسبك إنتل عن خسارة تشغيلية قدرها 7 مليارات دولار من مبيعات بقيمة 18.9 مليار دولار، ومن المتوقع أن تشهد الشركة تعاقدًا على الإيرادات لعام 2024 مع استمرار تكبد الخسائر. ومع ذلك، أشارت إنتل على مدى السنوات القليلة الماضية إلى أن عملية 18A الجديدة ستساعد الشركة على استعادة “قيادة العمليات”، وهو ما يعني في الأساس امتلاك تكنولوجيا تصنيع أشباه الموصلات الأكثر تقدمًا في الصناعة، بعد سنوات من التخلف عن شركتي المسابك العملاقتين TSMC وSamsung Electronics. . إذن ما الذي يجب أن يتوقعه المستثمرون من أعمال مسبك إنتل هذا العام؟ اطلع على تحليلنا الصعودي لشركة Intel حول كيفية ارتفاع أسهم Intel بمقدار 3 أضعاف إلى 60 دولارًا. من ناحية أخرى، راجع السيناريو المضاد الذي لدينا والذي يستكشف كيف يمكن لسهم Intel أن ينخفض إلى 10 دولارات.
18A عقدة العملية، كيف يمكن مقارنتها
تعتبر عملية 18A من إنتل هي تكنولوجيا التصنيع الأكثر تقدمًا للشركة حتى الآن، مع عقدة معالجة تبلغ 1.8 نانومتر، لتحويل أعمالها في مجال المسبك. تنتج هذه العملية شرائح تحتوي على تقنيات تشمل ترانزستورات RibbonFET الشاملة للبوابة وPowerVia لتوصيل الطاقة من الجانب الخلفي، مما يسمح بترانزستورات أصغر تعمل على تعزيز الأداء وكفاءة الطاقة. حجم العقدة 1.8 نانومتر، من شأنه أن يضع إنتل في مقدمة طفيفة على عملية N2 الخاصة بشركة TSMC والتي تعمل بعقدة 2 نانومتر ومن المتوقع أن تصل في النصف الثاني من عام 2025. بينما ادعت TSMC أن عملية N2 الخاصة بها ستتفوق على عملية 18A من Intel في بعض الأمور المهمة. المجالات، مثل كثافة SRAM (تمكينها من تخزين المزيد من البيانات في منطقة مادية أصغر)، ويمكن أن يمنحها توصيل الطاقة الخلفي 18A من Intel ميزة تنافسية مع انخفاض فقدان الطاقة والأداء الحراري الأفضل. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
أين يقف التطوير؟
أعلنت إنتل في أوائل أغسطس أنها وصلت إلى مراحل هامة مع الرقائق المصنوعة باستخدام عملية 18A، مشيرة إلى أن الرقاقة قد تم تشغيلها وتشغيل أنظمة التشغيل، وكانت قيد التشغيل داخل إنتل. وتتوقع الشركة أن يقوم العملاء الخارجيون بتسجيل أول تصميمات 18A (الانتقال من التصميم إلى المسبك للتصنيع) في عام 2025، مع بدء الإنتاج على مستوى المؤسسة بعد ذلك. وتتوقع الشركة أيضًا أن يدخل منتج 18A الخاص بها في الإنتاج الحجمي في النصف الثاني من العام حيث قامت الشركة بالفعل بأخذ عينات من هذه المنتجات مع العملاء. في حين أن إنتل لم تكشف عن المنتج الذي هو هذا المنتج، فمن المحتمل جدًا أن يكون الجيل التالي من عائلة معالجات Intel Core Ultra، والتي تحمل الاسم الرمزي Panther Lake.
كانت هناك شائعات تشير إلى أن شركة تصنيع الرقائق Broadcom، التي كانت تختبر عملية Intel 18A، أصيبت بخيبة أمل من نتائج العملية الجديدة. ومع ذلك، تم دحض هذا من قبل الرئيس التنفيذي السابق لشركة إنتل بات جيلسنجر. تقول إنتل إن عمليتها تظهر أرقام كثافة عيوب تبلغ 0.4 عيب لكل سنتيمتر مربع في الوقت الحالي، وهو أسوأ قليلاً فقط من معايير TSMC البالغة 0.33 عيب في عقدتي N7 وN5 القديمتين في مراحل مماثلة من التطوير – قبل عام تقريبًا من دخول الإنتاج بكميات كبيرة . وبالنظر إلى أن معيار هذه المرحلة من التطوير عادة ما يكون أقل من 0.5 عيب لكل سنتيمتر مربع، فهذا يعني أن إنتل يمكن أن تكون ضمن معايير الصناعة للعقد المتقدمة وينبغي أن تكون كافية لتوليد عوائد قابلة للاستخدام.
هل ستجذب إنتل المزيد من العملاء؟
وقد حصلت إنتل على عقود كبيرة مع هذه التكنولوجيا، بما في ذلك مع وزارة الدفاع الأمريكية لبرنامج RAMP-C، الذي يسعى إلى جلب تكنولوجيا أشباه الموصلات الرائدة محليا. ومن بين العملاء البارزين الآخرين أمازون ومايكروسوفت، اللتين تعتزمان تصميم شرائح مخصصة، بما في ذلك مسرعات الذكاء الاصطناعي. بشكل منفصل، يمكن أن تساعد إعادة انتخاب دونالد ترامب لرئاسة الولايات المتحدة أيضًا بشكل غير مباشر شركة إنتل على تعزيز الاستفادة من عملية 18A الخاصة بها. لقد كان ترامب من أشد المدافعين عن تعزيز التصنيع في الولايات المتحدة، وهذا يمكن أن يصب في صالح شركة إنتل، مع الأخذ في الاعتبار بصمة التصنيع الكبيرة في الولايات المتحدة. في المقابل، فإن المنافسين مثل AMD وNvidia لا يوصفون بالخرافات ويعتمدون إلى حد كبير على المسابك مثل TSMC التايوانية لإنتاجهم. هناك احتمال أن يتمكن ترامب من دفع المزيد من الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها لاستخدام عملية إنتل، ويمكن أن تشهد إنتل أيضًا دعمًا تنظيميًا كبيرًا يهدف إلى تعزيز إنتاج الرقائق المحلية. على سبيل المثال، يمكن للحكومة أن تنظر في فرض تعريفات تجعل شركات التصنيع الأجنبية أكثر تكلفة لإنتاج وتصدير الرقائق إلى الولايات المتحدة. إن التركيز بشكل أقوى على الإنتاج المحلي، إما من خلال التعريفات الجمركية أو من خلال سياسات أخرى، يمكن أن يدفع المزيد من الأعمال إلى شركة إنتل.
كان الانخفاض في أسهم INTC خلال فترة السنوات الأربع الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. في حين شهد سهم INTC نموًا باهتًا خلال السنوات الأخيرة، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، مع مجموعة من بين 30 سهمًا، قدمت عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي خلال فترة السنوات الأربع الماضية؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. فهل أسهم إنتل جذابة عند المستويات الحالية؟
يتم تداول أسهم Intel عند حوالي 20 دولارًا أمريكيًا للسهم حاليًا أو ما يزيد قليلاً عن 20 ضعفًا من أرباح عام 2025، وهو أمر معقول جدًا من وجهة نظرنا. إذا نفذت شركة Intel انتقالها إلى 18A بشكل فعال، فقد يؤدي ذلك إلى تغيير السرد حول الشركة، ودفع السهم إلى الارتفاع بعد انخفاض بنسبة 60٪ تقريبًا على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. نحن نقدر قيمة أسهم Intel بحوالي 27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أي أعلى قليلاً من سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم إنتل لإلقاء نظرة فاحصة على ما يمكن توقعه من إنتل. بشكل منفصل، انظر ماذا يحدث مع أسهم RGTI؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
