يكون ارسيلورميتال باهظ الثمن بستة أضعاف الأرباح الآجلة في السنوات القادمة؟ مُطْلَقاً. خاصة إذا أخذت في الاعتبار حقيقة أن أرباح الشركة قد تزيد عن ضعف المستوى الحالي في السنوات القليلة المقبلة. جانبًا، تحقق من اختيار Chipotle Stock Over Yum! العلامات التجارية.
كيف يتم ذلك؟ ونحن نعتقد أن شركة أرسيلور ميتال قادرة على تنمية إيراداتها بنسبة 14% في السنوات الأربع المقبلة ــ مما يعني أن إيراداتها يمكن أن تنمو بمقدار 9 مليارات دولار بحلول عام 2028. وفي السياق، إيرادات شركة أرسيلور ميتال نما بنسبة 45٪ بين عامي 2020 و2022، مدعومًا بشكل أساسي بالارتفاع القوي حتى عام 2021 بسبب ارتفاع أسعار الصلب وخام الحديد، فضلاً عن إعادة التخزين في جميع أنحاء الصناعة. تعد شركة ArcelorMittal أكبر منتج للصلب في أمريكا الشمالية وأوروبا والبرازيل مع تعاملها مع الأسواق ذات النمو المرتفع مثل الهند وأمريكا الجنوبية. يمكن أن تكون أسهم المعادن متقلبة، ومع ذلك، تتأثر بالأساسيات وكذلك الأحداث الكلية. جانبًا، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، ففكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
اجمع بين نمو الإيرادات وحقيقة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة ArcelorMittal تسير في مسار متحسن – فقد ارتفعت من 89 دولارًا/طن خلال الفترة 2012-2019، إلى حوالي 133 دولارًا/طن في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024. وكانت الأرباح التشغيلية للطن أعلى خلال عام 2021 إلى 2023 بسبب ارتفاع أسعار الحديد والصلب. على الرغم من ظروف السوق الصعبة الحالية، ظلت ربحية ArcelorMittal إيجابية بسبب النمو من خلال الاستثمار في المشاريع العضوية عالية الجودة وإجراءات التحكم في التكاليف. نجحت الشركة في تنويع محفظتها عبر المنتجات والأسواق النهائية والمناطق الجغرافية. قامت شركة ArcelorMittal بتكليف ثلاثة مشاريع في عام 2024، بعضها يشمل مطحنة شريطية ساخنة في المكسيك ومجمع مطحنة باردة في البرازيل. وتستثمر الشركة أيضًا بنشاط في مشاريع الطاقة المتجددة، بما في ذلك مشروع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح بقدرة 1 جيجاوات في الهند والبرازيل. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت مستويات ديون الشركة من 15.7 مليار دولار في عام 2015 إلى حوالي 6 مليارات دولار الآن.
فهل من الممكن تحقيق نمو في الأرباح بمقدار 2x؟ بالتأكيد. يبدو الأمر معقولًا جدًا عندما تجمع بين نمو الإيرادات ونمو الأرباح.
الآن، إذا تضاعفت الأرباح، فإن مضاعف سعر السهم سيصبح النصف، على افتراض أن سعر السهم ظل كما هو. ولكن هذا هو بالضبط ما يراهن مستثمرو شركة أرسيلورميتال على أنه لن يحدث. إذا تضاعفت الأرباح على مدى السنوات القليلة المقبلة، بدلاً من تقلص مكرر الربحية إلى النصف من المستويات الحالية التي تبلغ حوالي 6 أضعاف الآن (على أساس معدل)، فإن السيناريو الذي يظل فيه مقياس مكرر الربحية عند حوالي 6 أضعاف يبدو أكثر ترجيحًا. وهذا من شأنه أن يجعل النمو بمقدار 2-3 أضعاف في سعر سهم ArcelorMittal احتمالًا حقيقيًا للغاية.
لذا، نعم، يمكن في الواقع اعتبار شركة ArcelorMittal مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي – مع تحذير لتقييم خطط الإنفاق الرأسمالي لشركة ArcelorMittal وأي تأخير أو تصاعد في التكاليف في نفس الوقت، والوضع غير المستقر في أوكرانيا حاليًا مع استخدام القدرة بنسبة 40٪، كما بالإضافة إلى أي قيود تجارية محتملة في أمريكا الشمالية مع وصول الحكومة الجديدة.
كانت الزيادة في أسهم MT خلال فترة الثلاث سنوات الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق وكانت متقلبة إلى حد كبير مثل مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 40٪ في عام 2021، و-16٪ في عام 2022، و10٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه MT وضعًا مشابهًا كما حدث في عام 2023 و أداء أقل من ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
ماذا عن الأفق الزمني البالغ 5 سنوات لسيناريونا؟ من الناحية العملية، لن يحدث فرقًا كبيرًا سواء استغرق الأمر 4 أو 5 سنوات، طالما أن شركة ArcelorMittal تسير على مسار توسيع الإيرادات والهامش. ومن المرجح أن يستجيب سعر السهم بطريقة مماثلة.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
