يتم تداول سهم MGM Resorts (NYSE: MGM) حاليًا بسعر 32 دولارًا للسهم الواحد (13 يناير)، أي أقل بنسبة 36٪ تقريبًا من أعلى مستوى لصدمة ما قبل التضخم عند 50 دولارًا في 5 نوفمبر 2021. وقد تأثر السهم بعمليات ماكاو، والتي شهدت الأعمال التجارية انهيارًا إلى حد كبير خلال عامي 2021 و2022، بسبب القيود الصارمة التي فرضها فيروس كورونا المستجد (كوفيد-19) والتي أضرت بتدفقات السياح إلى المنطقة. والآن تعافت الأمور بقوة في ماكاو في الأرباع الأخيرة. حققت ماكاو ربعًا ثالثًا قياسيًا، مدعومًا بنمو قوي في السوق الشامل وأداء استثنائي للأسبوع الذهبي، والذي شهد ارتفاعًا في الأحجام بنسبة 20٪ فوق مستويات عام 2019. ويؤكد هذا الإنجاز الملحوظ على التعافي القوي في المنطقة بعد الوباء، ويسلط الضوء على مرونة الاقتصاد المحلي والزخم الإيجابي المستمر في ماكاو. شهدت MGM China زيادة في صافي إيراداتها للربع الثالث بنسبة 14٪ مقارنة بالعام الماضي، وارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وتكاليف إعادة الهيكلة أو الإيجار بنسبة 5٪، مما أدى إلى هامش بنسبة 26٪. تم تداول سهم MGM عند حوالي 28 دولارًا فقط في يونيو 2022 وقفز حوالي 16٪ من هذه المستويات حاليًا.
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم تعني أن سهم MGM سيتعين عليه أن يكسب حوالي 56٪ إذا تعافى السهم من 32 دولارًا حاليًا إلى أعلى مستوياته قبل الصدمة البالغة 50 دولارًا للسهم. في حين أن السهم قد يتعافى إلى تلك المستويات، فإننا نقدر ذلك حاليًا تقييم شركة إم جي إم ليكون حوالي 42 دولارًا للسهم الواحد، أي حوالي 30٪ قبل سعر السوق الحالي. وبينما نعتقد أن MGM قد تشهد مكاسب، نعتقد أن المخاوف بشأن الاقتصاد العالمي والتباطؤ المحتمل في إنفاق المستهلكين قد يحد من الاتجاه الصعودي للشركة على المدى القريب. تحليلنا التفصيلي ل منتجعات MGM تتجه نحو صدمة ما بعد التضخم يلتقط الاتجاهات في أسهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدها عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
كان الأداء العام لأسهم MGM خلال فترة السنوات الأربع الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 42٪ في عام 2021، -25٪ في عام 2022، و33٪ في عام 2023، و -22% في عام 2024. تعد محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد لقد تفوق بشكل مريح على مؤشر S&P 500 خلال فترة الـ 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
صدمة التضخم 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل 2021: أدت الزيادة في المعروض النقدي لتخفيف تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع؛ لم يتمكن المنتجون من المطابقة.
- أوائل عام 2021: تستمر صعوبات الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: معدلات التضخم تتجاوز 4% وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة
- يونيو 2022: مستويات التضخم تبلغ ذروتها عند 9% – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما يؤدي إلى انتعاش أولي في مؤشر S&P 500 يتبعه انخفاض حاد آخر
- أكتوبر 2022 – يوليو 2023: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة؛ يساعد تحسن معنويات السوق مؤشر S&P500 على تعويض بعض خسائره
- منذ أغسطس 2023: أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لتهدئة المخاوف من الركود، حتى نفذ سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في نهاية عام 2024. وخفض صناع السياسة أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في سبتمبر، تلاه انخفاض بنسبة 0.25 نقطة مئوية في نوفمبر. وتخفيضًا آخر بنسبة 0.25 نقطة مئوية في ديسمبر 2024
في المقابل، إليك كيفية أداء أسهم MGM والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 1/9/2008 – 1/10/2008: تراجع متسارع في السوق بسبب إعلان إفلاس بنك ليمان براذرز (15/9/08)
- 1/3/2009: الوصول إلى القاع التقريبي لمؤشر S&P 500
- 31/12/2009: التعافي الأولي إلى مستويات ما قبل التراجع المتسارع (حوالي 1/9/2008)
أداء أسهم MGM وS&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم MGM من حوالي 93 دولارًا في أكتوبر 2007 إلى 3.50 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع)، مما يعني أن السهم فقد أكثر من 95٪ من قيمته من خلال السحب. ومع ذلك، انتعش السهم إلى أكثر من 9 دولارات بحلول أوائل عام 2010، بزيادة قدرها حوالي 160٪. شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً بنسبة 51%، حيث انخفض من مستويات 1540 نقطة في سبتمبر/أيلول 2007 إلى 757 نقطة في مارس/آذار 2009. ثم ارتفع بنسبة 48% بين مارس/آذار 2009 ويناير/كانون الثاني 2010 ليصل إلى 1124 نقطة.
أساسيات MGM خلال السنوات الأخيرة
بلغت إيرادات MGM 5.2 مليار دولار فقط في عام 2020 حيث أثر انتشار Covid-19 على الإيرادات المتعلقة بالألعاب والضيافة. وانتعش الرقم إلى 9.7 مليار دولار في عام 2021 وبلغ 13 مليار دولار في عام 2022، حيث تم تعويض الانتعاش في الولايات المتحدة جزئيًا بالضعف في ماكاو. ارتفعت الإيرادات بشكل أكبر إلى 16.2 مليار دولار في عام 2023. وبينما سجلت الشركة خسارة قدرها -2 دولار للسهم في عام 2020، تحسنت الأرباح منذ ذلك الحين إلى 3.39 دولار للسهم في عام 2023. وكان لدى MGM مركز نقدي يبلغ حوالي 3 مليارات دولار اعتبارًا من الربع الأخير. ويبلغ إجمالي ديونها 6.9 مليار دولار.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة، والتي تساعد معنويات السوق، فإن أسهم MGM لديها القدرة على تحقيق مكاسب بمجرد تهدئة المخاوف من الركود المحتمل.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
