Mercadolibre Inc (ناسداك: ميلي)، يشار إليها في كثير من الأحيان باسم “Amazon of Latin America” ، تدير أكبر سوق عبر الإنترنت في المنطقة – وقد زادت باستمرار حصتها في السوق على مدار السنوات الثلاث الماضية. على غرار Amazon (NASDAQ: AMZN) أو eBay (NASDAQ: eBay)، يوفر مجموعة واسعة من المنتجات من الإلكترونيات إلى الملابس إلى الأساسيات المنزلية. ومع ذلك ، فإن مقارنة أكثر شمولية ستأخذ في الاعتبار أيضًا PayPal (NASDAQ: PYPL) و FedEx (NYSE: FDX)، بسبب أدوارهم القوية في المدفوعات والخدمات اللوجستية عبر الإنترنت.
ما يميز حقًا Mercadolibre هو تأثيرها القوي على الشبكة: مع انضمام المزيد من البائعين ، يتم جذب المزيد من المشترين ، وبالتالي يدعو المزيد من المشترين المزيد من البائعين ، مما يؤدي إلى نمو مركب يحصن على حافة تنافسية. هذا الاتجاه يمكن ملاحظته في أداء الأسهم ، والذي شهد زيادة تقريبًا 50 ٪ سنة حتى الآن، تفوق بشكل كبير S&P 500 4 ٪ يعلو. بالإضافة إلى ذلك ، انظر – bigbear.ai: ماذا يحدث مع مخزون BBAI؟
الربع الأول مثير للإعجاب
حقق Mercadolibre نتائج استثنائية في الربع الأول من عام 2025 ، مع زيادة الإيرادات بنسبة 37 ٪ إلى 5.9 مليار دولار وصافي الدخل 44 ٪ إلى 9.74 دولار لكل سهم مخفف. ارتفع حجم البضائع الإجمالية بنسبة 40 ٪ على أساس سنوي على أساس محايد للعملة ، في حين زاد عدد العناصر المباعة بنسبة 28 ٪ وارتفع المشترين النشطون الفريدون بنسبة 25 ٪. كان قسم Fintech للشركة قويًا بشكل خاص ، حيث ارتفع إجمالي حجم الدفع بنسبة 72 ٪ وارتفع المستخدمون النشطون الشهريون بنسبة 31 ٪ إلى 64 مليون. يدير Mercado Pago ، قسم المدفوعات ، الآن أكثر من 230 مليار دولار في الحجم السنوي ، مع أكثر من 75 ٪ من خارج منصة التجارة الإلكترونية ، مما يبرز تأثيره وراء البيع بالتجزئة. بالإضافة إلى ذلك ، نمت محفظة الائتمان بنسبة 75 ٪ ، والأصول الخاضعة للإدارة أكثر من الضعف ، مما زاد من وضع Mercadolibre كموفر للخدمات المالية الرقمية الرائدة في المنطقة.
هل ما زال سهم ميلي يستحق الشراء؟
يتم تداول Meli حاليًا بحوالي 2540 دولارًا للسهم الواحد ، وهو ما يتوافق مع مضاعف الأرباح الآجلة البالغة 45x ومجموعات مبيعات أمامية تبلغ 4.2x. في المقابل ، تتداول Amazon بأرباح 33X و 3.1x مبيعات ، ولكن بمعدل نمو أبطأ بكثير. لا تزال القيمة السوقية التي تبلغ قيمتها 129 مليار دولار من Mercadolibre هي التي تشغلها كلاعب ثانوي مقارنةً بـ Amazon بقيمة 2.25 تريليون دولار وأليبابا البالغ 275 مليار دولار ، مما يشير إلى إمكانات كبيرة للنمو.
تتوقع وول ستريت نمو الأرباح السنوي بنسبة 30 ٪ على مدار السنوات الأربع المقبلة. هذا الإسقاط يجعل نسبة P/E الحالية التي تبلغ 62 تبدو مبررة ، خاصة إذا كانت الشركة قادرة على تحقيق هذه الأهداف. في هذا السيناريو ، يمكن أن تتجاوز القيمة السوقية لشركة Mercadolibre 300 مليار دولار في غضون أربع سنوات ، حتى مع ضغط مضاعفات التقييم.
بدأت الثورة الرقمية في أمريكا اللاتينية للتو
من عام 2021 إلى عام 2024 ، نمت إيرادات ميركادوليبر بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 43 ٪ ، ويختتم العام الماضي مع أكثر من 100 مليون مشتر و 60 مليون مستخدم من فتيل – لا يزال مجرد جزء صغير من البالغين البالغ عددهم 451 مليون شخص. مع زيادة الوصول إلى الإنترنت وارتفاع مستويات الدخل ، فإن Mercadolibre في وضع جيد للاستفادة من الرياح الرقمية في أمريكا اللاتينية.
لا يزال اختراق التجارة الإلكترونية في أمريكا اللاتينية في منتصف المراهقة ، أقل بكثير من المستويات الأمريكية ، في حين أن الاستخدام النقدي ينخفض بسرعة. في أمريكا الجنوبية ، تمثل النقد 57 ٪ من المدفوعات في عام 2022 ؛ انخفض هذا الرقم منذ ذلك الحين إلى 37 ٪ وقد ينخفض إلى 17 ٪ بحلول عام 2030. وفي الوقت نفسه ، فإن اعتماد الهاتف الذكي غير المسبوق – 137 مليون وحدة يتم شحنها في عام 2024 – تؤدي إلى نمو في التجارة المتنقلة. من المتوقع أن ينمو سوق التجارة الإلكترونية في أمريكا اللاتينية بنسبة 21 ٪ في عام 2025 ، ليصل إلى 769 مليار دولار ، في طريقه إلى 1 تريليون دولار بحلول عام 2027-مضاعفة حجمها في عام 2023.
الأفكار النهائية
تستفيد Mercadolibre من العديد من الضخمة-التجارة ، والتكنولوجيا ، واللوجستيات ، والإعلان الرقمي-كل ذلك في منطقة غير مخططة وسريعة النمو. سجلت الشركة نموًا بنسبة 38 ٪ في الإيرادات ونمو الأرباح في GAAP بنسبة 90 ٪ في عام 2024 ، ويتوقع المحللون أن يستمر هذا الاتجاه للمضي قدمًا. نعم ، السهم ليس غير مكلف. وبالفعل ، فإن التقلبات مصدر قلق ، كما هو الحال مع أي كيان تقني عالي النمو. ومع ذلك ، بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يراهنون على التحول الرقمي في أمريكا اللاتينية ، يقدم Mercadolibre مزيجًا فريدًا من الحجم والزخم والمساحة للنمو. كما هو الحال مع أي استثمار ، من الأهمية بمكان تقييم إيجابيات وسلبيات بدقة والنظر في خيارات متنوعة لتقليل المخاطر. تريفيس محفظة عالية الجودة (HQ)، يضم مجموعة مختارة من 30 مخزونًا ، ولديه تاريخ يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر ذلك؟ باعتبارها مجموعة جماعية ، قامت أسهم محفظة HQ بتسليم عوائد فائقة مع مخاطر أقل مقارنةً بالمؤشر القياسي ، مما يوفر أداءً أكثر استقرارًا ، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
