أعلنت Broadcom (NASDAQ: AVGO) عن نتائج قوية للربع الثاني من السنة المالية 2025 (تنتهي في أكتوبر) ، حيث تجاوزت تقديرات الإجماع لكل من الإيرادات والأرباح. سجلت الشركة إيرادات 15.0 مليار دولار ، بزيادة بنسبة 20 ٪ على أساس سنوي ، وأرباح معدلة قدرها 1.58 دولار للسهم ، بزيادة 44 ٪ على أساس سنوي. هذه الأرقام تجاوزت توقعات المحللين قليلاً 14.97 مليار دولار و 1.57 دولار ، على التوالي.
كان هذا النمو مدعومًا بشكل أساسي بالطلب القوي على حلول أشباه الموصلات من AI في Broadcom والمساهمات من VMware. ارتفعت إيرادات الذكاء الاصطناعى وحدها بنسبة 46 ٪ على أساس سنوي إلى أكثر من 4.4 مليار دولار في الربع الثاني ، مدفوعة بالطلب القوي على شبكات الذكاء الاصطناعى. إلى جانب نمو المبيعات المثير للإعجاب ، توسع هامش EBITDA المعدل للشركة بشكل كبير بنسبة 700 نقطة أساس على أساس سنوي ، حيث بلغ 66.7 ٪ في الربع الثاني.
يبدو أن توقعات Broadcom لـ Q3 واعدة أيضًا ، حيث بلغت مبيعاتها البالغة 15.8 مليار دولار ، قبل إجماع 15.7 مليار دولار. تتوقع الشركة أن تتسارع النمو في إيرادات أشباه الموصلات من الذكاء الاصطناعي إلى 5.1 مليار دولار في الربع الثالث ، مع هامش EBITDA المعدل بنسبة لا يقل عن 66 ٪.
على الرغم من هذه النتائج القوية ، شهدت أسهم AVGO انخفاضًا بنسبة 4 ٪ في تداول ما بعد السوق يوم الخميس 5 يونيو. يمكن أن يعزى هذا الانخفاض جزئيًا إلى تقييم السهم المرتفع بالفعل.
السؤال للمستثمرين هو ما إذا كان سيتم شراء أسهم AVGO بسعرها الحالي البالغ حوالي 250 دولارًا. هذا قرار صعب. في حين أن السهم يبدو جذابًا ، فإن تقييمه العالي يجعله عرضة بشكل خاص للأحداث السلبية ، مما يؤدي إلى تقلبات محتملة.
يشير تحليلنا ، الذي يقارن تقييم AVGO الحالي بأدائه التشغيلي الأخير والصحته المالية ، إلى الحد الأدنى من المخاوف الأساسية. يعرض Broadcom أداءً قويًا للغاية وظروفًا مالية عبر المعلمات الرئيسية ، بما في ذلك النمو والربحية والاستقرار المالي ومرونة التراجع. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلب أقل من مخزون واحد ، فكر في محفظة عالية الجودةو الذي تفوقت على S&P 500 وحقق عوائد أكبر من 91 ٪ منذ البداية. بشكل منفصل ، انظر – هل ما زالت مخزون Amazon عبارة عن شراء بعد تجمعها الأخير بنسبة 25 ٪؟
كيف يبدو تقييم Broadcom مقابل S&P 500؟
بالذهاب إلى ما تدفعه لكل دولار من المبيعات أو الربح ، أسهم AVGO تبدو مكلفة للغاية مقارنة بالسوق الأوسع.
- تتميز Broadcom بنسبة سعر إلى البيس (P/S) من 21.5 مقابل رقم 3.0 لـ S&P 500
- بالإضافة إلى ذلك ، فإن نسبة التدفق النقدي للأسعار إلى درجة حرارة الشركة (P/FCF) هي 54.1 مقارنة بـ 20.5 لـ S&P 500
- لديها نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) من 95.1 مقابل 26.4 المعيار. ومع ذلك ، فإن السهم لديه نسبة أرباح معدل سعر 42.8.
كيف نمت إيرادات Broadcom على مدار السنوات الأخيرة؟
نمت إيرادات Broadcom بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة.
- شهدت Broadcom خطها العلوي ينمو بمعدل متوسط 24.7 ٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية (مقابل زيادة 5.5 ٪ لـ S&P 500). نمت إيراداتها إلى 57 دولار BIL في آخر 12 شهرًا.
- أيضا ، إيراداتها الفصلية نما 20 ٪ إلى 15 دولارًا في الربع الأخير من 12.5 دولارًا قبل عام (مقابل 4.8 ٪ تحسن لـ S&P 500)
ما مدى ربحية Broadcom؟
هوامش ربح Broadcom أعلى بكثير من معظم الشركات في عالم تغطية Trefis.
- دخل التشغيل Broadcom على مدار الأربعة الأربعة الماضية ، كان 20 دولارًا ، والذي يمثل أ هامش تشغيل مرتفع 34.8 ٪ (مقابل 13.2 ٪ لـ S&P 500)
- التدفق النقدي التشغيلي لشركة Broadcom (OCF) خلال هذه الفترة كان 23 دولارًا ، مشيرًا إلى أ هامش OCF مرتفع جدًا بنسبة 40.7 ٪ (مقابل 14.9 ٪ لـ S&P 500)
- خلال الفترة الأربعة أربع أرباع الأخيرة ، صافي دخل Broadcom كان 13 دولارًا – تشير إلى أ هامش الدخل الصافي المرتفع 22.6 ٪ (مقابل 11.6 ٪ لـ S&P 500)
- وكان صافي الدخل المعدل للشركة 29 مليار دولار خلال فترة شهرين الماضي ، مما يعكس هامش دخل صافي مرتفع للغاية من 50 ٪. ((يستبعد صافي الدخل المعدل التعويض القائم على الأسهم وبعض العناصر لمرة واحدة مثل النفقات المتعلقة بالاستحواذ والتكاليف الأخرى غير المتكررة.)
هل تبدو Broadcom مستقرة ماليًا؟
تبدو الميزانية العمومية لـ Broadcom قوي.
- بلغ رقم ديون Broadcom 67 دولارًا في نهاية الربع الأخير ، في حين أن القيمة السوقية هي 1.2 دولار (اعتبارًا من 6/5/2025). هذا يعني نسبة الديون إلى حقوق الملكية القوية من 5.5 ٪ (مقابل 19.9 ٪ لـ S&P 500). (ملاحظة: نسبة ديون إلى حقوق الملكية المنخفضة أمر مرغوب فيه)
- يشكل النقد (بما في ذلك المكافئات النقدية) 9.5 دولارًا من BIL من 165 دولارًا في إجمالي الأصول لـ Broadcom. هذا ينتج نسبة الأموال إلى الأصول المعتدلة بنسبة 5.8 ٪ (مقابل 13.8 ٪ لـ S&P 500)
ما مدى مرونة مخزون AVGO أثناء التراجع؟
أسهم AVGO كان أسوأ من مؤشر S&P 500 المعياري خلال بعض الانكماشات الأخيرة. في حين أن المستثمرين لديهم أصابعهم عبرت للهبوط الناعم من قبل الاقتصاد الأمريكي ، ما مدى سوء الأمور إذا كان هناك ركود آخر؟ لوحة القيادة لدينا كيف يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء تحطم السوق تلتقط كيفية أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الأخيرة حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
- انخفض سهم Avgo 36.7 ٪ من أعلى مستوى من 67.43 دولار في 27 ديسمبر 2021 إلى 42.71 دولار في 14 أكتوبر 2022 ، مقابل انخفاض ذروة إلى حرق 25.4 ٪ لـ S&P 500
- الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 18 مايو 2023
- منذ ذلك الحين ، زاد السهم إلى أعلى مستوى قدره 261.08 دولار في 5 يونيو 2025
Pandemic Covid (2020)
- انخفض سهم Avgo 48.3 ٪ من أعلى مستوى من 32.47 دولار في 12 فبراير 2020 إلى 16.79 دولار في 18 مارس 2020 ، مقابل انخفاض في الذروة إلى الحرق 33.9 ٪ لـ S&P 500
- الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 4 أغسطس 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
- انخفض سهم Avgo 21.5 ٪ من أعلى مستوى من 1.85 دولار في 28 أغسطس 2009 إلى 1.45 دولار في 3 نوفمبر 2009 ، مقابل انخفاض في الذروة إلى الحوض 56.8 ٪ لـ S&P 500
- الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 4 يناير 2010
وضع كل القطع معًا: ماذا يعني ذلك بالنسبة لمخزون Avgo
باختصار ، أداء Broadcom عبر المعلمات المفصلة أعلاه كما يلي:
– النمو: قوي للغاية
– الربحية: قوية جدا
– الاستقرار المالي: قوي
– مرونة الركود: محايد
– بشكل عام: قوي
على الرغم من أن السهم قد كان أداءً قوياً في المعلمات التي تمت مناقشتها ، إلا أن تقييمه المرتفع للغاية يدعم استنتاجنا بأن AVGO هو مخزون صعب للشراء. نعتقد أن المستثمرين من المحتمل أن يكونوا أفضل حالًا في انتظار مزيد من الانخفاض قبل اختيار أسهم AVGO. والجدير بالذكر أن متوسط تقدير سعر المحللين البالغ 254 دولارًا يشير أيضًا إلى أن السهم ليس لديه مجال كبير للنمو.
بالطبع ، قد نكون مخطئين ، وقد يستمر المستثمرون في تعيين مضاعفات تقييم أعلى لسهم AVGO نظرًا لموقعه في طفرة الذكاء الاصطناعى. في بعض الأحيان ، تأخذ التقييمات مقعدًا خلفيًا عندما يتوق المستثمرون بشأن التوقعات. في الواقع ، فإن تقييم التقييم سياق هو مجرد واحدة من العديد من الأساليب التي نتبعها عند بناء Trefis محفظة عالية الجودة (HQ). تتمتع هذه المحفظة ، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا ، بسجل حافل من أداء S&P 500 بشكل مريح على مدى السنوات الأربع الماضية. هذا لأنه ، كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مخاطر أقل مقارنةً بمؤشر القياس ، مما يوفر تجربة استثمار أقل تقلبًا ، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
